これらの戦略は、戦略的な組み合わせを通じて予想される市場の動き（上昇または下降）をターゲットにしています。異なるオプション戦略を組み合わせることにより、トレーダーは市場の変化により柔軟に対応しながら、リターンを改善し、リスクを効果的にコントロールすることができます。
ブルコールスプレッド戦略
ブルコールスプレッドは、リスクとリターンが制限されたオプションの組み合わせ戦略であり、強気だが劇的な上昇を期待していないトレーダー向けに設計されています。
戦略コンポーネント：
一つの低い行使価格のコールオプションを購入する 一つの高い行使価格のコールオプションを売却する 両方のオプションは同じ満期日を共有する
例（BTCを使用）：
現在のBTC市場価格が$100,000であると仮定します。次の数日間でBTCが上昇すると予想していますが、上昇幅は限られています（おそらく最大$105,000まで）。
総費用（純費用）:
= プレミアム支払い - プレミアム受け取り = $1,200 - $500 = $700
満期時のPnL:
戦略概要：
結論:
ブルコールスプレッド戦略は、中程度に強気な市場に適しており、リスクとリターンのバランスの勝率を高めるために低コストを使用します。
ベアコールスプレッド戦略
ベアコールスプレッドは、市場が下落するか横ばいで推移すると予想される場合に適した、リスクとリターンが制限された戦略であり、大幅に反発する可能性は低い。
戦略の構成要素:
より低い行使価格のコールオプションを1つ売る
より高い行使価格のコールオプションを1つ購入します。両方のオプションは同じ満期日を共有します。
注意: ブルコールスプレッド戦略とは異なり、この組み合わせはネットプレミアム収入を生み出します。
例 (BTC ≈ $100,000):
もしBTCが$105,000を超えないと思うなら、以下の戦略に従うことができます:
ネットプレミアム収入:
= $2,000 (売り) ‑ $800 (買い) = $1,200 (最大利益)
満期時のPnL:
戦略概要：
結論：
ベアコールスプレッドは、弱気またはレンジバウンド市場向けの保守的な戦略であり、価格が大幅に上昇しない場合に利益を得ることができ、安定した市場または弱含みの市場条件に適しています。
ブルプットスプレッド戦略
ブルプットスプレッドは、中程度に強気または市場が特定のレベルを下回らないと予想されるときに使用される方向性オプションの組み合わせ戦略です。異なるストライクでプットを売買することにより、リスクとリワードの両方を制限します。
戦略コンポーネント:
要件：同じ有効期限；K₁ > K₂.
例（BTCを使用）：
現在のBTC価格：$100,000
もしBTCが$95,000を下回らないと信じるなら、以下の戦略に従うことができます:
- 純利益 = $1,000 − $500 = $500 (最大利益)
- 最大損失 = ストライクスプレッド − ネット収入 = $5,000 − $500 = $4,500
満期時のPnL:
戦略概要:
結論:
ブル・プット・スプレッドは、限られたリスクと限られたリターンのショート・プット・コンビネーション戦略であり、基盤が上昇するか、重要なレベル以上でサポートを維持すると予想される場合に理想的です。リスクを管理可能に保ちながら、単純なロングポジションよりも成功の確率が高くなります。
ベアプットスプレッド戦略
ベアプットスプレッドは、弱気の見通しを持ち、基礎となる資産が適度に下落することを予測している場合に最適な方向性オプション戦略です。この戦略は、異なる行使価格でプットオプションを同時に購入および売却することを含み、定義されたリスクと定義されたリワードを提供します。
戦略コンポーネント：
要件: K1>K2
例（BTCを使用）：
現在のBTC市場価格が$100,000であると仮定します。BTCが約$95,000に下がると予想しています。
次のベアプットスプレッドを構築します:
- ネットコスト = $2,000 (最大損失)
- 最大利益 = ストライクスプレッド - コスト = $5,000 - $2,000 = $3,000
期限時のPnL:
戦略概要：
結論：
ベアプットスプレッドは、弱気市場向けのオプションの組み合わせ戦略であり、コストを抑えつつ中程度の下落に賭けることができ、裸のプット購入の高コストと高リスクを回避します。これは、保守的な弱気投資家に適しています。
カバードコール戦略
- 定義：投資家は、基礎資産（例えばBTC）の一定量を保有し、その資産に対して同数のコールオプションを売却します。これは、投資家がプレミアムを収集し、基礎価格が満期時に行使価格を上回る場合、資産を売却しなければならないことを受け入れることを意味します。
- 利点 :
- プレミアム収入：基礎資産を保有しながらオプションを販売することで追加収入を得る。
- リミテッドリスク：基礎資産を所有しているため、リスクは理論的には制限されており、上昇の可能性を一部逃すだけです。
- 中立またはやや強気の市場に適しています：基礎価格が満期時に行使価格の近くまたはそれ以下である場合、投資家は資産を保持し、プレミアムを保持できます。
- 欠点:
- 上昇上限：基礎となる価格が大幅に上昇した場合、利益は行使価格と受け取ったプレミアムの合計に制限されます。
例 (BTC ≈ $100,000):例 (BTCを使用):
現在のBTC市場価格が$100,000であると仮定します。あなたは、BTCが今後数日で上昇すると予想していますが、上昇幅には限界があります（最大で$105,000までかもしれません）：
総コスト（ネット費用）：
= 支払ったプレミアム - 受け取ったプレミアム = $1,200 - $500 = $700
満期時のPnL:
戦略概要：
結論：
ブルコールスプレッド戦略は、コストを抑えつつリスクとリターンのバランスを高めるために、中程度に強気な市場に適しています。
ベアコールスプレッド戦略
ベアコールスプレッドは、マーケットが下落するか横ばいで取引されることを予想しているときに適した、リスクとリターンが制限された戦略です。大幅に反発する可能性は低いです。
戦略コンポーネント:
下位行使価格のコールオプションを1つ売る
より高い行使価格のコールオプションを1つ購入します。両方のオプションは同じ満期日を共有します。
注意: ブル・コール・スプレッド戦略とは異なり、この組み合わせは純プレミアム収入を生み出します。
例 (BTC ≈ $100,000):
もしBTCが$105,000を超えないと信じるなら、以下の戦略に従うことができます:
正味保険収入:
= $2,000 (売却) ‑ $800 (購入) = $1,200 (最大利益)
満期時のPnL:
戦略概要：
結論：
ベアコールスプレッドは、弱気またはレンジ相場向けの保守的な戦略であり、価格が大幅に上昇しない場合に利益を得ます。安定した市場または弱い市場の条件に適しています。
ブル・プット・スプレッド戦略
ブルプットスプレッドは、適度に強気であるか、市場が特定のレベルを下回らないと予想しているときに使用される方向性オプションの組み合わせ戦略です。これは、異なるストライクでプットを売買することを含み、リスクとリワードの両方を制限します。
戦略の構成要素：
要件:
同じ期限; K₁ > K₂.
例（BTCを使用）：
現在のBTC価格：$100,000
もしBTCが$95,000を下回らないと信じているなら、以下の戦略に従うことができます:
- 純利益 = $1,000 − $500 = $500 (最大利益)
- 最大損失 = ストライクスプレッド − 純利益 = $5,000 − $500 = $4,500
満期時のPnL:
戦略概要:
結論:
ブルプットスプレッドは、限られたリスクと限られたリワードを持つショートプットの組み合わせ戦略であり、基礎となる資産が上昇するか、重要なレベル以上でサポートを維持すると予想される場合に理想的です。この戦略は、リスクを管理可能に保ちながら、単純なロングポジションよりも成功の確率が高くなります。
ベアプットスプレッド戦略
ベアプットスプレッドは、弱気の見通しがあり、基礎資産が中程度に下落することを予想しているときに理想的な方向性オプション戦略です。この戦略では、異なる行使価格のプットオプションを同時に売買することにより、リスクとリターンが定義されています。
戦略コンポーネント:
要件: K1>K2
例（BTCを使用）：
現在のBTC市場価格が100,000ドルだと仮定します。BTCが約95,000ドルに下落することを期待しています。
次のベアプットスプレッドを構築します:
- ネットコスト = $2,000 (最大損失)
- 最大利益 = ストライクスプレッド - コスト = $5,000 - $2,000 = $3,000
満期時のPnL:
戦略概要：
結論：
ベアプットスプレッドは、弱気市場向けのオプションの組み合わせ戦略であり、コストを抑えて適度な下落に賭けることができ、裸のプット購入の高コストと高リスクの露出を回避します。保守的な弱気投資家に適しています。
カバードコール戦略
- 定義：投資家は基礎資産（例えばBTC）の一定量を保有し、その資産に対して同数のコールオプションを売却します。これは、投資家がプレミアムを収集し、もし基礎価格が満期時に行使価格を上回った場合、資産を売却せざるを得なくなることを受け入れることを意味します。
- 利点 :
- プレミアム収入：基礎となる資産を保有しながらオプションを売却することで追加収入を得る。
- リミテッドリスク：基盤となる資産を所有しているため、リスクは理論的には制限されており、上昇の可能性を一部逃すだけです。
- 中立またはやや強気の市場に適しています：原資産の価格が満期時に行使価格の近くまたはそれ以下の場合、投資家は資産を保持し、プレミアムを維持することができます。
- 欠点:
- 上限の制約：基礎となる価格が大幅に上昇した場合、利益はストライク価格と受け取ったプレミアムの合計に制限されます。
例 (BTC ≈ $100,000):
現在のBTC市場価格が100,000ドルで、すでに1BTCを保有していると仮定し、カバードコール戦略を使用することに決めました:
純利益計算:
オプションの売却によるプレミアム: $3,000
最大利益：もしBTCの価格が満期時に110,000ドルを超えている場合、あなたはBTCを110,000ドルで売却せざるを得ず、さらに受け取った3,000ドルのプレミアムが加わります。
- 最大利益 = $110,000 (行使価格) + $3,000 (プレミアム) - $100,000 (保有コスト) = $13,000
最大損失: BTC価格が$0に下落した場合、最大損失は保有するBTCの全価値に等しくなります。
- 最大損失 = $100,000 (保有コスト) - $3,000 (受け取ったプレミアム) = $97,000
損益分岐点：BTCの価格が$100,000 + $3,000（プレミアム）に等しいとき。
- 損益分岐点 = $100,000 + $3,000 = $103,000 。
満期時のPnL:
結論:
- カバードコールは、強気または中立の市場に適しており、特に市場が大幅に上昇することが予想されない場合に効果的です。
- この戦略は、基礎資産を保持しながらプレミアム収入を生み出します。
- しかし、市場が大幅に上昇した場合、最大利益は行使価格とプレミアムの合計で制限されます。
現在のBTC市場価格が$100,000であると仮定し、1BTCを既に保有していて、カバードコール戦略を使用することに決めた場合：
純利益計算：
オプションを売却して得たプレミアム: $3,000
最大利益: 満期時にBTC価格が$110,000を超えている場合、あなたはBTCを$110,000で売却することを強制され、$3,000のプレミアムを受け取ります。
- 最大利益 = $110,000（行使価格） + $3,000（プレミアム） - $100,000（保有コスト） = $13,000
最大損失：BTC価格が$0に下落した場合、最大損失は保有しているBTCの全価値に等しい。
- 最大損失 = $100,000（保有コスト） - $3,000（受け取ったプレミアム） = $97,000
損益分岐点: BTCの価格が$100,000 + $3,000（プレミアム）に等しいとき。
- 損益分岐点 = $100,000 + $3,000 = $103,000 .
満期時のPnL:
結論：
- カバードコールはブルまたはニュートラル市場に適しており、特に市場が大幅に上昇することが予想されない場合に有効です。
- この戦略は、基礎資産を保有しながらプレミアム収入を生み出します。
- しかし、市場が大幅に上昇した場合、最大利益は行使価格にプレミアムを加えた金額に制限されます。
