聯準會升息機率驟降至 0.5%，比特幣壓力緩解

根據芝商所（CME Group）旗下 FedWatch 工具的最新數據，聯準會在即將召開的會議上維持利率不變的機率已達 99.5%，升息可能性僅剩 0.5%。對於比特幣等風險資產而言，升息風險的實質性消除，意味著過去數月抑制市場的核心宏觀壓力之一已顯著降低。

CME FedWatch 數據解讀：市場共識達近年罕見高位

（來源：CME FedWatch）

CME FedWatch 是透過聯邦基金期貨定價反推政策預期機率的核心工具，是機構投資者追蹤聯準會決策動向的重要參考指標。99.5% 的按兵不動機率，意味著市場幾乎完全排除了此次會議升息的可能性——這在聯準會政策討論期間屬於極端罕見的高度一致。

近期數據顯示，通膨正在放緩，整體經濟成長維持相對穩定，這種組合為聯準會維持現行利率提供了客觀支撐，也令市場難以對升息路徑形成任何合理預期。

聯準會暫停升息的四大宏觀背景

市場對聯準會「按兵不動」的高度預期，源於多個交匯的宏觀訊號：

通膨放緩趨勢確立：核心通膨數據的持續回落降低了立即升息的緊迫性，政策制定具備更多觀察空間

經濟成長保持韌性：就業市場與消費數據顯示經濟並未進入衰退，使「維持不變」成為當前最佳均衡選項

升息邊際效益遞減：在當前利率水準下，進一步升息對通膨的控制效果已有限，而對信貸市場的衝擊風險卻在上升

全球不確定性增加：地緣政治緊張與能源價格波動為政策決策增添了複雜性，使聯準會傾向採取審慎的觀望立場

對比特幣與風險資產的連鎖影響

升息對加密資產的抑制機制較為直接：利率上升推高無風險收益率，使投資者傾向持有現金或債券而非高波動性資產，同時流動性收縮壓縮風險市場的整體規模。

升息機率幾乎歸零，意味著這一壓力傳導機制基本停止運作。流動性條件的預期改善通常會先於實際數據見效，提前在資產價格中計入。對比特幣而言，這消除了過去數月最具確定性的宏觀逆風之一，為市場情緒的修復建立了較為有利的基礎環境。值得注意的是，這並非降息或流動性寬鬆的直接訊號，而是「不再惡化」的邊際改善——但在市場情緒本已承壓的背景下，邊際改善的作用不容低估。

後市展望：焦點轉向降息時程

隨著升息的可能性已基本排除，市場注意力正逐漸轉移至下一個核心問題：聯準會何時開始降息？

通膨數據的後續走勢、就業市場的韌性、油價動向，以及美國財政狀況等多個變量，都將影響首次降息的時程預判。若通膨持續下行且經濟未見衰退跡象，降息預期可能在今年下半年逐步升溫，屆時對比特幣及整個加密市場的支持效應將更為顯著。

常見問題

CME FedWatch 工具是什麼，如何衡量聯準會利率預期？

CME FedWatch 是芝商所（CME Group）提供的利率預期追蹤工具，透過聯邦基金期貨市場的定價反推市場對聯準會在各次會議上採取不同行動的隱含機率，是機構投資者追蹤政策預期的核心參考指標。

聯準會維持利率不變對比特幣有何直接影響？

利率暫停消除了升息對加密市場流動性的持續壓制，降低了高風險資產的相對劣勢，有助於改善市場情緒。然而，這並非降息訊號，後續行情仍取決於通膨走勢與整體宏觀環境。

為什麼 99.5% 的按兵不動機率被認為是罕見的高度共識？

正常情況下市場通常保留 10%–20% 的政策「驚喜」機率，反映不確定性。99.5% 的按兵不動機率意味著市場對此次結果幾乎毫無分歧，是聯準會決策共識度最高的狀態之一，通常出現在政策方向已極為明確或前瞻指引具備高度說服力的時期。