SpaceX 提高 IPO 估值至 2 兆美元，Starlink 業務成最大支柱

馬斯克旗下太空公司 SpaceX 據報已秘密提交上市文件，並將其 IPO 目標估值提升至 2 兆美元以上，有望成為史上規模最大的上市案。

SpaceX IPO 估值再調升，目標劍指 2 兆美元

彭博社週四報導，SpaceX 正向潛在投資人試探，將 IPO 目標估值從先前的 1.75兆美元提高到 2 兆美元。該公司最快預計在今年 6 月掛牌上市，募資金額上看 750 億美元。一旦上市，將超越沙烏地阿美 2019 年創下史上規模最大的 IPO 紀錄。

值得注意的是，秘密申報 (confidential filing) 機制允許企業在不公開的情況下向主管機關提交文件，能避開外界審視，待準備就緒後再推進上市程序。

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Starlink 成估值最大支柱！分析師：沒它這數字站不住腳

對此，Futurum Equities 首席市場策略師 Shay Boloor 直言，如此高昂的定價仍需強而有力的基本面支撐：「Starlink 衛星網路業務「是這個估值唯一站得住腳的理由」，也將成為 SpaceX 持續獲利的核心引擎。」

Starlink 目前已累積逾 900 萬名訂閱用戶，並深入國防合約及自有數據網路領域。相較之下，星艦 (Starship) 計畫及太空人工智慧等前瞻業務的商業可行性仍未經驗證。

如何在估值中拿捏兩者的比重，將成為投資人與承銷商之間的核心攻防。

說明會密集登場，沙烏地主權基金接洽 50 億美元投資

路透社更透露，公司將於 4 月 21 日舉辦實體分析師說明日，並開放外界參觀旗下人工智慧子公司 xAI 位於田納西州的 Macrohard 資料中心；5 月 4 日則將召開線上財務模型說明會，與各大銀行研究部門進行對話。

與此同時，沙烏地阿拉伯主權財富基金 (PIF) 也正與 SpaceX 洽談，考慮以 50 億美元取得此次 IPO 的基礎投資人地位，顯示國際資本對這筆世紀大單的高度興趣。

放眼馬斯克商業帝國，能否全盤兼顧仍成隱憂

SpaceX 的上市計畫，也再度將外界目光聚焦於馬斯克龐大的商業版圖，市場稱之為「馬斯克經濟體 (Muskonomy)」。從電動車大廠特斯拉、腦機介面公司 Neuralink、地下隧道公司 The Boring Company，以及剛跟社群平台 X 合併的人工智慧新創 xAI。SpaceX 本身又與 xAI 完成合併，當時 xAI 估值為 2,500億美元。

Cornell 大學金融學助理教授 Minmo Gahng 指出，SpaceX 上市後很可能採行雙重股權結構，讓馬斯克得以在引進公開市場資金的同時，仍牢牢掌握公司控制權。不過，同時坐擁多家千億美元市值企業的馬斯克，其能力能否兼顧，仍是部分投資人的疑慮所在。

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