KOSPI mendekati angka 7000 poin……Skala "pinjaman dan investasi" mencapai rekor tertinggi sepanjang masa

Seiring KOSPI mencetak rekor tertinggi dalam beberapa hari berturut-turut dan mendekati angka 7000 poin, skala investasi “pinjaman dan kredit” yang memanfaatkan dana dari perusahaan sekuritas untuk membeli saham juga membengkak ke level tertinggi dalam sejarah.

Menurut data Asosiasi Investasi Keuangan Korea pada tanggal 27, hingga 24 April, saldo pembiayaan transaksi kredit pasar saham domestik adalah 35.463,9 miliar won Korea. Saldo pembiayaan transaksi kredit mengacu pada jumlah uang yang dipinjam oleh investor pribadi dari perusahaan sekuritas untuk membeli saham tetapi belum dilunasi. Setelah pertama kali menembus angka 35 triliun won Korea pada tanggal 23, hanya dalam satu hari, angka tersebut kembali mencetak rekor baru, dan sejak tanggal 10, terus meningkat selama 11 hari perdagangan berturut-turut. Hanya dalam bulan ini, peningkatan sebesar 2.470 miliar won Korea, dengan kenaikan sebesar 7,4%.

Dilihat dari pasar, saldo pembiayaan transaksi kredit di pasar sekuritas bernilai 24.579,3 miliar won Korea, dan di pasar KOSDAQ sebesar 10.883,6 miliar won Korea. Pada hari yang sama, indeks KOSPI naik 139,40 poin (2,15%) dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, menutup di 6.615,03 poin, untuk pertama kalinya melewati angka 6600 poin dalam sejarah. Analisis menunjukkan bahwa karena indeks melonjak secara tajam dalam jangka pendek, ekspektasi investor pribadi terhadap kelanjutan tren kenaikan semakin menguat, yang menyebabkan peningkatan penggunaan pinjaman untuk memperbesar skala investasi. Pembiayaan transaksi kredit biasanya meningkat seiring dengan penguatan ekspektasi kenaikan harga saham.

Perusahaan sekuritas juga mulai melakukan manajemen risiko. Mulai 22 April, aset sekuritas menyesuaikan margin dan kategori saham tertentu, memperkuat syarat penggunaan pembiayaan kredit, dan perusahaan sekuritas lain juga sedang membahas atau menerapkan langkah-langkah pembatasan serupa. Margin adalah proporsi dana sendiri yang harus ditanggung investor saat membeli saham; meningkatkan margin secara otomatis akan mengurangi investasi yang dilakukan dengan pinjaman. Namun, karena kecepatan kenaikan pasar yang terlalu cepat belakangan ini, meskipun langkah-langkah tersebut diambil, total saldo kredit tetap terus meningkat.

Masalahnya adalah, leverage—yaitu investasi yang dilakukan dengan memanfaatkan pinjaman—tentu dapat memperbesar keuntungan saat tren naik, tetapi juga akan mempercepat kerugian saat tren turun. Karena saham yang dibeli melalui pembiayaan kredit dijadikan jaminan pinjaman, jika harga saham jatuh secara tajam, nilai jaminan akan tidak cukup, dan dalam situasi ini, terlepas dari niat investor, kemungkinan terjadinya “penjualan paksa” saham secara otomatis akan meningkat. Dalam kondisi indeks yang naik dan gelombang investasi yang sedang memanas, arus dana mungkin akan semakin meningkat, tetapi jika volatilitas membesar, dampak pasar juga bisa semakin besar. Oleh karena itu, manajemen risiko investor di masa depan akan menjadi semakin penting.