Bursa Korea, memperkuat langkah-langkah pencegahan saham dengan harga rendah... Revisi ketentuan penggabungan saham

Korea Exchange merilis kembali revisi peraturan pencatatan yang bertujuan mencegah tindakan penghindaran yang disebut “saham harga rendah”, dan memutuskan untuk menerapkan standar baru mulai 1 Juli 2026. Langkah ini bertujuan untuk mencegah perusahaan tercatat secara formal menghindari status harga rendah melalui penggabungan saham berulang atau pengurangan modal, sekaligus melakukan penyempurnaan yang lebih spesifik terhadap pengawasan berdasarkan masukan langsung dari lapangan.

Korea Exchange pada 17 April menyatakan akan kembali mengumumkan revisi peraturan pencatatan untuk pasar indeks harga saham gabungan Korea dan pasar KOSDAQ. Inti dari penyesuaian ini adalah standar pengelolaan saham harga rendah yang secara permanen di bawah 1000 won. Rencana awal adalah untuk mencegah perusahaan yang harga sahamnya di bawah nilai nominal hanya dengan menggabungkan saham yang jumlahnya berkurang agar menghindari ketentuan saham harga rendah, termasuk ketentuan bahwa jika setelah penggabungan harga saham tetap di bawah nilai nominal, maka akan masuk ke dalam standar delisting.

Namun, bursa mengadopsi masukan dari para pemangku kepentingan dan mengalihkan fokus pengawasan dari hasil ke perilaku. Rencana baru membatasi perusahaan tercatat yang ditunjuk sebagai saham harga rendah untuk menyelesaikan penggabungan saham atau pengurangan modal dalam waktu satu tahun sejak penunjukan, dan dalam 90 hari perdagangan setelah penunjukan, melakukan penggabungan saham atau pengurangan modal dengan rasio lebih dari 10 banding 1. Singkatnya, tujuannya adalah untuk mencegah perusahaan tercatat secara berlebihan mengurangi jumlah saham dalam waktu singkat, hanya dengan cara menaikkan harga saham secara artifisial agar menghindari standar pengelolaan. Standar ini berlaku untuk penggabungan saham atau pengurangan modal yang selesai setelah 1 Juli.

Latar belakang pengulangan proses pengumuman ini adalah berdasarkan masukan yang dikumpulkan selama periode pengumuman pertama dari 4 hingga 10 April. Karena peserta pasar seperti perusahaan tercatat dan investor mengajukan keberatan terhadap efektivitas dan prediktabilitas pengawasan, bursa melakukan penambahan dan penyempurnaan terhadap sistem tersebut. Ketentuan pasar yang langsung mempengaruhi kebijakan modal perusahaan dan perlindungan investor ini, jika terlalu kaku dapat membatasi penyesuaian struktur yang normal, sebaliknya jika terlalu longgar akan sulit mengelola perusahaan bermasalah. Revisi kali ini memiliki pertimbangan keseimbangan yang kuat.

Rencana pengumuman ulang ini juga mencakup langkah-langkah penguatan pengelolaan pencatatan lain yang telah diumumkan sebelumnya. Termasuk peningkatan standar nilai pasar terkait delisting, penetapan persyaratan saham harga rendah yang baru, penetapan persyaratan penggerusan modal semi tahunan, dan penguatan standar pengurangan poin pelanggaran pengungkapan informasi, semuanya tetap dipertahankan. Revisi yang telah disusun akan diumumkan kembali melalui situs resmi bursa mulai hari ini hingga 24 April, dan setelah disetujui oleh Komite Keuangan bulan depan, akan mulai berlaku dari Juli 2026. Langkah ini mungkin melampaui sekadar membersihkan saham harga rendah, dan menuju standar pengelolaan operasional yang lebih ketat untuk meningkatkan kepercayaan pasar.