Mengapa sebagian besar blockchain publik tidak menghasilkan uang? Masalahnya mungkin bukan pada teknologinya

Sebuah kenyataan yang industri enggan akui: banyak public chain tidak punya “model bisnis”

Kalau emosi dan narasinya dikupas, Web3 sebenarnya punya fakta yang memalukan: sebagian besar public chain tidak benar-benar memiliki model bisnis dalam arti yang sesungguhnya. Mereka punya teknologi, punya pengguna, punya volume transaksi, bahkan sempat menikmati kemakmuran jangka pendek, tetapi begitu rentang waktunya diperpanjang, akan terlihat satu masalah—nilai tidak bisa terakumulasi. Pengguna datang karena insentif; transaksi terjadi karena arbitrase; likuiditas ada karena subsidi. Begitu faktor-faktor eksternal ini melemah, seluruh sistem mulai mengalami失速. Ini bukan masalah satu-dua kasus, melainkan masalah struktural.

Kita bisa membagi sistem yang sehat menjadi tiga langkah: pengguna masuk → menghasilkan penggunaan → membentuk akumulasi nilai. Namun di banyak ekosistem public chain, tiga langkah ini sebenarnya terputus. Pengguna masuk karena airdrop atau iming-iming hasil; perilaku penggunaan tidak sejalan dengan kebutuhan nyata; “nilai” yang dihasilkan tidak berputar kembali ke sistem itu sendiri. Dengan kata lain, sebagian besar public chain hanyalah “stasiun transit arus trafik”, bukan “penangkap nilai”. Inilah juga mengapa banyak proyek terlihat sangat ramai, tetapi begitu suhu pasar turun, mereka dengan cepat menjadi nol.

Kompetisi tahap berikutnya bukan “siapa yang lebih kuat”, melainkan “siapa yang bisa menghasilkan uang”

Dulu industri membandingkan siapa teknologinya lebih maju, siapa TPS-nya lebih tinggi, siapa ekosistemnya lebih besar. Tetapi pada dasarnya indikator-indikator ini hanyalah “indikator kemampuan”, bukan “indikator hasil”. Hanya satu hal yang benar-benar menentukan nilai jangka panjang sebuah proyek: apakah ada sumber nilai yang stabil. Karena itulah semakin banyak dana mulai menaruh perhatian pada: tingkat penggunaan yang nyata, arus kas berkelanjutan, dan kebutuhan aktual yang dibawa oleh aplikasi. Pasar sedang beralih dari “menceritakan kisah” menuju “menghitung struktur”.

Dari sudut pandang ini, struktur IDN Network menjadi cukup menarik.

Ini bukan single public chain, melainkan menempatkan chain, dompet, lintas-chain, transaksi, dan pintu masuk aplikasi dalam satu sistem yang sama. Jika dilihat hanya dari fungsi, hal-hal ini tidak terlalu baru, tetapi kombinasi tersebut mengarah pada satu masalah yang lebih kunci: apakah perilaku pengguna bisa membentuk siklus tertutup di dalam sistem.

Misalnya, pada lapisan dompet, bukan hanya menyimpan aset, melainkan langsung terhubung ke berbagai skenario seperti pembayaran, transaksi, dan penggunaan aplikasi. Ini berarti setiap kali pengguna melakukan satu tindakan, peluang untuk tetap berada di dalam sistem menjadi lebih besar, bukan lari ke luar.

Ketika arus aset, arus data, dan skenario penggunaan disatukan dalam satu struktur, barulah nilai punya peluang untuk benar-benar “tersisa”.

Apakah sebuah sistem bisa bertahan dalam jangka panjang tidak bergantung pada seberapa rumit sistem itu, melainkan pada apakah ia bisa beroperasi dengan sendirinya. Sederhananya, ada tiga hal yang harus bisa berjalan: apakah ada pengguna yang terus masuk, apakah ada penggunaan yang benar-benar terjadi, dan apakah ada nilai yang bisa terakumulasi. Jika ketiga hal ini terpenuhi, sistem bisa terus berputar sendiri; jika tidak, ia hanya bisa bertahan dengan terus disuntik dana dari luar. Dan pasar sedang dengan cepat menyingkirkan jenis yang kedua.

Penutup: Siklus berikutnya tidak lagi memberi penghargaan pada proyek yang “terlihat paling kuat”

Industri sedang mengalami perubahan yang sangat nyata: dari “kompetisi kemampuan”, bergeser ke “kompetisi hasil”. Dulu Anda bisa membicarakan teknologi, membicarakan visi, membicarakan masa depan; sekarang Anda harus menjawab pertanyaan yang lebih langsung: apakah sistem ini benar-benar menghasilkan uang?

Jalur IDN Network saat ini, pada intinya, sedang mencoba menjawab pertanyaan itu. Mungkin tidak merupakan skema teknologi yang paling menawan, tetapi jika ia bisa benar-benar menghubungkan pengguna, penggunaan, dan nilai, maka maknanya bukan sekadar “sebuah proyek”, melainkan sebuah evolusi struktural.

Yang akan benar-benar bertahan di putaran berikutnya, bukan hanya kelompok yang paling kuat dari sisi teknologi, melainkan sistem-sistem yang bisa mengubah teknologi menjadi nilai yang berkelanjutan.