Perkiraan Harga Tembaga 2026: Berita Pasar Utama dan Prospek

Pasar tembaga memasuki tahun 2026 dengan ekspektasi yang meningkat setelah setahun volatilitas yang signifikan. Kendala pasokan, permintaan global yang kuat, dan ketegangan geopolitik yang terus-menerus menciptakan latar belakang kompleks bagi pergerakan harga tembaga di tahun 2025, dan dinamika ini diperkirakan akan membentuk kondisi pasar hingga tahun 2026. Perkembangan terbaru di operasi penambangan utama telah memperkuat fokus pada apa yang disebut para ahli sebagai potensi defisit pasar yang berkepanjangan, mendorong minat besar dalam peramalan harga tembaga untuk tahun mendatang.

Tekanan dari Sisi Penawaran Mendefinisikan Lanskap Harga Tembaga

Kisah pasokan tembaga tahun 2025 dan seterusnya berpusat pada beberapa gangguan produksi yang secara fundamental mengubah ekspektasi pasar. Pada awal 2025, tambang Escondida milik BHP—operasi tembaga terbesar di dunia—mengalami penghentian produksi sementara. Namun, gangguan yang lebih berdampak muncul di akhir tahun ketika insiden bencana di tambang Grasberg milik Freeport-McMoRan di Indonesia menyebabkan banjir di blok penambangan utama, menewaskan tujuh orang dan memaksa penutupan operasional total. Perusahaan kini merencanakan restart bertahap blok penambangan Grasberg mulai pertengahan 2026, dengan pemulihan produksi penuh tidak diperkirakan hingga 2027.

Situasi yang sama bermasalah adalah kondisi di operasi Kamoa-Kakula milik Ivanhoe Mines di Republik Demokratik Kongo. Sebuah kejadian seismik pada Mei 2025 memicu banjir yang menghentikan kegiatan penambangan. Meskipun beberapa pekerjaan bawah tanah telah dilanjutkan, perusahaan beralih ke pengolahan bahan yang telah ditimbun. Menurut panduan Desember, cadangan ini akan habis selama awal 2026, memaksa target produksi tahunan yang lebih rendah sebesar 380.000 hingga 420.000 metrik ton sebelum pulih ke tingkat normal pada 2027.

Kabar baik mungkin datang melalui rencana restart tambang Cobre Panama milik First Quantum Minerals yang diperkirakan akan dimulai kembali. Ditutup pada November 2023 setelah perintah pengadilan, pemerintah Panama mengizinkan peninjauan kontrak tambang pada September 2025, dengan operasi diperkirakan akan dilanjutkan pada akhir 2025 atau awal 2026. Namun, untuk kembali ke produksi penuh akan membutuhkan waktu, kemungkinan menunda kontribusi pasokan tembaga yang berarti ke kondisi pasar yang ketat.

Jacob White, manajer produk dana yang diperdagangkan di bursa di Sprott Asset Management, menekankan pentingnya gangguan ini terhadap keseimbangan pasar tahun 2026: “Grasberg tetap menjadi gangguan signifikan yang akan berlangsung hingga 2026, dan situasinya serupa dengan kendala di Ivanhoe Mines’ Kamoa-Kakula, yang mengalami pengurangan output tahun ini. Kami percaya gangguan ini akan menjaga pasar dalam defisit di 2026.”

Faktor Permintaan Dorong Ekspektasi Pertumbuhan Harga Tembaga

Permintaan tembaga terus meningkat karena investasi transisi energi, perluasan infrastruktur kecerdasan buatan, pertumbuhan pusat data, dan urbanisasi cepat di negara berkembang. Pasar 2025 menyaksikan lonjakan permintaan yang tidak biasa terkait kekhawatiran tarif AS, saat para pedagang mempercepat impor tembaga halus untuk mengantisipasi hambatan perdagangan potensial. Arus masuk tembaga halus ke Amerika Serikat melonjak sepanjang 2025, membangun inventaris hingga 750.000 metrik ton.

Natalie Scott-Gray, analis permintaan logam senior di StoneX, mengidentifikasi munculnya “badai sempurna” pada kuartal keempat 2025. Konvergensi ini meliputi pelonggaran ketegangan perdagangan China-AS, pengurangan suku bunga AS, dan adopsi rencana lima tahun baru China yang mencakup 2026 hingga 2031—elemen-elemen yang secara historis mendukung kenaikan harga tembaga.

Trajektori ekonomi China memerlukan perhatian khusus untuk proyeksi permintaan tembaga. Sektor properti China, yang secara historis menjadi penggerak permintaan tembaga terbesar, tetap bermasalah setelah kejatuhannya pada 2021. Meski upaya stimulus pemerintah, Reuters melaporkan prediksi penurunan harga rumah sebesar 3,7 persen di 2025, dengan kelemahan yang diperkirakan berlanjut hingga 2026. Namun, ekonomi China secara umum menunjukkan ketahanan di 2025, dengan pertumbuhan sekitar 4,9 persen, dan diperkirakan akan tumbuh 4,8 persen di 2026 didorong oleh ekspor teknologi tinggi.

Rencana lima tahun baru China memprioritaskan peningkatan infrastruktur dan pengembangan energi baru, menciptakan permintaan struktural untuk tembaga. Menurut Jacob White, “Kelemahan di pasar properti kemungkinan akan berlanjut di 2026, tetapi cerita untuk tembaga bersifat konstruktif. Fokus kebijakan dan modal diperkirakan akan memprioritaskan perluasan jaringan listrik, peningkatan manufaktur, energi terbarukan, dan pusat data terkait AI. Area-area yang intensif tembaga ini diperkirakan akan lebih dari mengimbangi pasar properti yang lesu, menghasilkan pertumbuhan bersih dalam permintaan tembaga China tahun depan.”

Defisit Harga Tembaga Membesar dalam Beberapa Tahun Mendatang

Perkiraan Grup Studi Tembaga Internasional Oktober 2025 memproyeksikan pertumbuhan produksi tambang sebesar 2,3 persen di 2026 menjadi 23,86 juta metrik ton, sementara produksi halus diperkirakan meningkat hanya 0,9 persen menjadi 28,58 juta metrik ton. Dengan pertumbuhan pasokan yang modest ini, permintaan tembaga halus diperkirakan akan tumbuh 2,1 persen menjadi 28,73 juta metrik ton—menciptakan defisit sekitar 150.000 metrik ton untuk 2026.

Lobo Tiggre, CEO IndependentSpeculator.com, menggambarkan tembaga sebagai perdagangan dengan tingkat kepercayaan tertinggi untuk 2026 karena ekspansi permintaan yang melebihi pasokan baru. “Hal-hal ini membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk diperbaiki—jadi katakanlah beberapa dari mereka membutuhkan satu tahun untuk diperbaiki dan kembali ke jalur, beberapa dua tahun. Kita melihat ke 2027; saat itu, permintaan tembaga akan semakin meningkat. Kasus dasar saya sebenarnya adalah defisit tembaga akan melebar dalam beberapa tahun ke depan, lalu terus melebar,” jelasnya.

Rantai pasokan baru menghadapi kendala tersendiri. Sementara proyek Cactus dari Arizona Sonoran Copper Company dan usaha Resolution dari Rio Tinto-BHP mewakili penambahan pasokan di masa depan, keduanya masih bertahun-tahun dari produksi. Proyek-proyek ini “mungkin menambah tonase secara margin,” menurut White, “tetapi pertumbuhan permintaan kemungkinan akan melebihi penambahan pasokan apa pun, yang mengarah pada defisit pasokan lebih lanjut yang akan meningkat selama beberapa tahun ke depan.”

Laporan UN Conference on Trade and Development Mei 2025 menekankan skala tantangan: permintaan tembaga diperkirakan akan tumbuh 40 persen hingga 2040, membutuhkan investasi sebesar US$250 miliar dan pembangunan 80 tambang baru. Laporan ini mengidentifikasi konsentrasi geografis yang mengkhawatirkan, dengan setengah cadangan tembaga dunia terletak di hanya lima negara: Chili, Australia, Peru, Republik Demokratik Kongo, dan Rusia. Wilayah-wilayah ini menghadapi tantangan yang melampaui penurunan kadar bijih, termasuk risiko geopolitik dan perpanjangan waktu perizinan.

Analisis Wood Mackenzie memperkirakan permintaan tembaga akan meningkat 24 persen hingga 2035 menjadi 43 juta metrik ton per tahun. Menyeimbangkan pasar ini akan membutuhkan 8 juta metrik ton pasokan tambang baru ditambah 3,5 juta metrik ton dari bahan daur ulang—kesenjangan produksi yang besar mengingat kapasitas jalur pasokan saat ini.

Prospek Harga Tembaga dan Implikasi Investasi

Konvergensi pasokan jangka pendek yang terbatas dan permintaan struktural yang terus-menerus menciptakan lingkungan bullish untuk harga tembaga di 2026. Jacob White menyoroti beberapa faktor pendukung: “Inventaris yang rendah dan defisit tambang serta konsentrat mendukung harga yang lebih tinggi, dan ancaman tarif mungkin belum berakhir. Diferensial harga regional dan premi fisik yang tinggi kemungkinan akan berlanjut.” Kondisi seperti ini biasanya berujung pada harga yang tinggi dan fleksibilitas pemasok yang berkurang.

Natalie Scott-Gray memproyeksikan harga rata-rata tembaga 2026 akan naik ke US$10.635 per metrik ton, dengan puncak sementara yang mungkin terbukti mahal bagi pembeli industri yang sensitif terhadap harga. Pelaku pasar mungkin merespons dengan mempercepat pendekatan pembelian “just-in-time” dari sumber alternatif seperti gudang bonded atau akuisisi langsung dari smelter, yang berpotensi mendukung kelangsungan harga yang tetap kokoh.

Konsumen yang menghadapi harga tembaga yang tinggi secara berkelanjutan mungkin akan mencari substitusi dengan aluminium dalam aplikasi yang kompatibel secara praktis. Namun, Scott-Gray memperingatkan bahwa pengalihan semacam itu menghadapi keterbatasan inheren di banyak aplikasi industri. Bukti sentimen pasar muncul dalam jajak pendapat London Metal Exchange, di mana 40 persen responden mengidentifikasi tembaga sebagai logam dasar dengan performa terbaik yang diperkirakan di 2026.

Seiring berjalannya 2026, dinamika harga tembaga kemungkinan akan tetap dipengaruhi oleh jadwal restart tambang, trajektori makroekonomi China, dan percepatan transisi energi global. Lingkungan defisit saat ini, didukung oleh pertumbuhan permintaan struktural dan penundaan ketersediaan pasokan baru, menempatkan pasar tembaga pada tekanan harga yang berkelanjutan sepanjang tahun.