Transformasi Struktur Biaya BTC: Apa yang Terungkap dari Data On-Chain Terbaru Setelah Penurunan Bulan Oktober

Setelah koreksi pasar yang dramatis pada 11 Oktober, komposisi chip Bitcoin telah berubah secara signifikan. Menurut analisis blockchain terbaru, restrukturisasi dasar biaya BTC selama dua bulan terakhir menunjukkan pasar yang sedang dalam transisi antara fase akumulasi dan distribusi.

Perubahan Utama dalam Posisi Pemegang Bitcoin

Temuan paling mencolok dari data saat ini adalah konsentrasi posisi pemegang jangka panjang. Rentang $80.000-$90.000 telah menjadi level dukungan dominan, kini menampung 2,536 juta BTC—peningkatan 1,874 juta koin sejak penurunan Oktober. Ini mewakili dasar harga paling kritis dalam struktur pasar saat ini.

Zona akumulasi sekunder menceritakan kisah yang sama pentingnya. Kepemilikan di kisaran $90.000-$100.000 meningkat sebanyak 324.000 koin, sementara rentang $100.000-$110.000 mengalami influks sebanyak 87.000 koin. Angka-angka ini menunjukkan bahwa pembeli telah secara oportunistik menempatkan modal di level yang lebih tinggi, meskipun tidak dengan keyakinan yang sama seperti di harga yang lebih rendah.

Keseimbangan Penawaran-Permintaan

Melihat gambaran yang lebih luas dengan BTC yang diperdagangkan mendekati $91,82K saat ini, pasar menunjukkan cermin yang hampir sempurna dari posisi menguntungkan versus tidak menguntungkan. Di atas level saat ini terdapat 6,168 juta BTC yang berada di bawah air, sementara 7,462 juta koin berada dalam posisi menguntungkan di bawahnya. Keadaan yang hampir seimbang ini (setelah menyesuaikan dengan kepemilikan dormant Satoshi Nakamoto dan pasokan yang hilang secara permanen) menunjukkan bahwa pasar sedang mencari kejelasan arah.

Likuidasi Pemegang Jangka Panjang yang Besar

Dari 11 Oktober hingga 20 Desember, peserta yang menguntungkan telah melakukan keluar secara besar-besaran. Jumlah pemegang BTC yang menunjukkan keuntungan menurun sebanyak 1,33 juta koin—bukti dari “kaskade pengambilan keuntungan” di antara pemegang posisi unggul. Pada saat yang sama, mereka yang memegang di atas harga $110.000 mengurangi posisi mereka sebanyak 902.000 koin, meskipun secara mencolok, BTC baru tidak sepenuhnya melarikan diri dari rentang $100.000-$110.000; melainkan, 87.000 koin ditambahkan.

Distribusi paling agresif terjadi di rentang akuisisi $60.000-$70.000, di mana tekanan penjualan yang signifikan muncul. Kepemilikan ini terutama dikumpulkan sebelum pemilihan AS 2024 dan sejak itu mengalami penarikan yang substansial. Dengan laba yang tertekan, pemegang dalam kelompok ini menunjukkan urgensi dalam mengamankan keluar.

Celah Kritis yang Menyajikan Peluang

Satu pola yang mencolok muncul di rentang $70.000-$80.000, di mana hanya 190.000 BTC yang tetap terkonsentrasi—menunjukkan zona kelangkaan relatif dibandingkan level harga di sekitarnya. Celah pasokan ini dapat berfungsi sebagai level harga magnetik, berpotensi menarik arus masuk modal baru jika Bitcoin mundur ke rentang ini, sehingga memberikan efek stabilisasi.

Struktur biaya Bitcoin saat ini telah mengalami perubahan transformatif, menggambarkan pasar di mana keyakinan jangka panjang mulai goyah di tengah ketidakpastian makro dan siklus distribusi di antara mereka yang memegang posisi multi-tahun.