SEC menerima beberapa kasus penegakan hukum kripto tidak ada manfaat, denda 23 miliar tidak melindungi investor

Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada hari Selasa merilis pernyataan hasil penegakan hukum untuk tahun 2025, yang secara langka mengakui bahwa sebagian tindakan penegakan hukum terhadap kripto pada masa lalu tidak menimbulkan kerugian langsung yang dapat diakui bagi investor, serta tidak menghasilkan manfaat apa pun bagi investor atau perlindungan. Ketua SEC Paul Atkins menyatakan bahwa lembaga tersebut telah menata ulang alokasi sumber daya, dengan memusatkan pada jenis perilaku yang “menimbulkan bahaya terbesar” seperti penipuan, manipulasi pasar, dan penyalahgunaan kepercayaan.

Tiga jenis kasus “tanpa perlindungan investor” yang diakui SEC

Dalam pernyataan tersebut, SEC secara spesifik menyebut tiga jenis kasus, dan semuanya tidak menemukan kerugian atau manfaat perlindungan yang substansial bagi investor:

Tiga tipe kasus utama dengan efektivitas penegakan yang kurang

Kasus pelanggaran pencatatan buku (95 kasus): sejak tahun fiskal 2022 mengajukan 95 gugatan, menjatuhkan denda sebesar 2,3 miliar dolar AS, namun tidak menemukan adanya kerugian langsung bagi investor, dan juga tidak menghasilkan manfaat perlindungan apa pun

Kasus pendaftaran perusahaan kripto (7 kasus): tindakan penegakan hukum terhadap perusahaan kripto yang tidak melakukan pendaftaran sesuai aturan, juga tidak mengakui adanya kerugian langsung bagi investor

Kasus “definisi dealer” (6 kasus): gugatan terkait sengketa hukum tentang siapa yang termasuk sebagai “dealer”, juga tidak terlihat adanya keberhasilan perlindungan investor apa pun

SEC menyatakan bahwa pola penegakan ini mencerminkan “kecenderungan jumlah kasus yang lebih berat pada isu perlindungan investor”, sekaligus mengungkap adanya kesalahan dalam alokasi sumber daya dan penafsiran yang keliru terhadap hukum sekuritas federal.

Era Atkins: penataan ulang mendasar strategi penegakan hukum

Pernyataan kali ini merupakan perwujudan terbaru dari percepatan penyesuaian arah pengawasan yang dilakukan oleh ketua SEC Atkins sejak ia menjabat pada April 2025. Pendahulunya, Gary Gensler, selama ini dikritik oleh industri kripto sebagai pendorong “pengaturan berbasis penegakan hukum”—mengandalkan banyak tindakan pemaksaan untuk mengatur pasar kripto, alih-alih membangun kerangka legislasi yang jelas.

Atkins mengatakan bahwa lembaga tersebut telah meninggalkan pendekatan “dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya mengajukan gugatan” dan “secara aktif mencari teori hukum baru” tepat menjelang malam pelantikan Trump, serta kembali berfokus pada kasus yang dapat “memberikan perlindungan investor yang bermakna dan memperkuat integritas pasar”. Berdasarkan laporan riset perusahaan konsultan Cornerstone Research, di bawah kepemimpinan Atkins, jumlah tindakan penegakan hukum pada tahun fiskal 2025 untuk perusahaan publik (termasuk yang terkait kripto) turun sekitar 30% dibanding tahun fiskal 2024.

Penegakan hukum SEC tahun 2025 secara total memperoleh perintah pemulihan finansial senilai 17,9 miliar dolar AS, yang mencakup 7,2 miliar dolar AS berupa denda perdata; sisanya berupa keuntungan ilegal dan bunga sebelum putusan.

Kasus penipuan dan skema Ponzi masih terus ditindak secara aktif

Meskipun strategi penegakan secara keseluruhan telah mengalami penyesuaian besar, kasus-kasus yang melibatkan penipuan dan skema Ponzi tetap terus ditindak secara aktif, yang membuktikan komitmen Atkins untuk “memusatkan pada bahaya substansial”.

Pada Mei 2025, SEC mengajukan gugatan terhadap Unicoin dan empat orang pejabat eksekutif saat ini serta mantan pejabatnya, menuduh mereka telah berbohong bahwa sekuritas tertentu dapat memberi investor hak untuk memperoleh token Unicoin dan saham, sehingga mengumpulkan dana sekitar 100M dolar AS. Pihak Unicoin membantah penilaian SEC.

Pada bulan April tahun yang sama, SEC mengajukan gugatan perdata terhadap CEO Praetorian Group International, Ramil Ventura Palafox, dengan menuduhnya merancang skema Ponzi dalam kasus tersebut senilai hingga 200 juta dolar AS; perkara pidana paralel dari Departemen Kehakiman AS pada akhirnya menyebabkan Palafox dijatuhi hukuman penjara 20 tahun.

Dalam pernyataannya, SEC menekankan bahwa dasar penataan ulang penegakan hukum adalah “niat awal Kongres”, dengan fokus pada “melakukan tindakan yang benar-benar mencegah investor mengalami kerugian, bukan membuat berita utama dan membesar-besarkan angka”.

Pertanyaan yang sering diajukan

Jenis kasus penegakan hukum kripto apa yang diakui SEC tidak memberi manfaat bagi investor?

SEC mengakui bahwa sejak tahun fiskal 2022 mengajukan 95 kasus pelanggaran pencatatan buku (denda 2,3 miliar dolar AS), 7 kasus pendaftaran perusahaan kripto, serta 6 kasus “definisi dealer”, semuanya tidak menimbulkan kerugian langsung yang dapat diakui bagi investor, juga tidak menghasilkan manfaat apa pun bagi investor atau perlindungan.

Perubahan mendasar apa dalam arah penegakan di bawah kepemimpinan Atkins?

Jumlah tindakan penegakan hukum turun sekitar 30% dibanding tahun fiskal 2024; fokus penegakan bergeser dari jumlah kasus dan besarnya denda menjadi tindakan-tindakan yang menimbulkan bahaya substansial seperti penipuan, manipulasi pasar, dan penyalahgunaan kepercayaan, meninggalkan pola penegakan zaman Gensler yang mengutamakan jumlah dan denda rekor.

Apakah penyesuaian strategi pengawasan kripto oleh SEC berarti pelonggaran penuh?

Tidak. SEC menyatakan dengan jelas bahwa pihaknya tetap akan menindak secara aktif penipuan dan skema Ponzi; putusan 20 tahun dalam perkara penuntutan Unicoin dan skema Ponzi Praetorian Group juga terjadi setelah penyesuaian kebijakan. Perubahan SEC adalah dengan kembali memusatkan pada efektivitas penegakan hukum, bukan mundur sepenuhnya.