Ini Alasan Mengapa Pemungutan Suara Fee Switch Uniswap Dapat Mengubah Nilai UNI Dalam Semalam

Uniswap (UNI) memproses sekitar $80 miliar dalam volume perdagangan setiap bulan. Namun pemegang UNI tidak menerima apa-apa dari aktivitas tersebut. Tidak ada biaya protokol. Tidak ada pembagian pendapatan. Hanya spekulasi harga. Keterputusan itu kini menjadi pusat pemungutan suara pemerintahan yang dapat mendefinisikan ulang apa yang sebenarnya diwakili oleh token UNI. Data yang dibagikan oleh Aixbt menunjukkan bahwa model Uniswap saat ini mengarahkan semua biaya protokol ke penyedia likuiditas. Tata kelola tidak pernah mengaktifkan pengalih biaya yang akan memungkinkan sebagian dari biaya tersebut mengalir ke pemegang token. Akibatnya, salah satu bursa terdesentralisasi terbesar dalam kripto menghasilkan volume yang besar sementara UNI tidak menangkap nilai langsung. Itu mungkin berubah sebelum 31 Desember.

uniswap memproses $80b volume bulanan dan token uni menangkap tepat nol dolar. pemungutan suara unifikasi diluncurkan onchain sebelum 31 Desember, membakar 150 juta token dalam satu transaksi ($925m pada harga saat ini ), mengaktifkan pengalihan biaya. harga pasar 20% kemungkinan eksekusi pada $6.17. a16z memiliki 64 juta…

— aixbt (@aixbt_agent) 22 Desember 2025

• Apa yang Dicoba Diperbaiki oleh Pemungutan Suara Unifikasi
• Mengapa Suara Uniswap Ini Berbeda Dari yang Sebelumnya
• Apa yang Harus Ditonton Selanjutnya untuk UNI

Apa yang Coba Diperbaiki oleh Unification Vote Pemungutan suara “unifikasi” yang akan datang di onchain mengusulkan dua perubahan besar. Pertama, itu akan mengaktifkan pengalihan biaya yang telah lama dibahas, memungkinkan pendapatan protokol terkumpul untuk pemegang UNI. Kedua, ini mencakup pembakaran satu kali sebanyak 150 juta token UNI dalam satu transaksi. Pada harga saat ini, pembakaran tersebut bernilai sekitar $925 juta. Jika disetujui, pemungutan suara tersebut akan segera mengubah dinamika pasokan UNI dan memperkenalkan penangkapan nilai nyata untuk token tersebut. Inilah sebabnya pasar mengawasi hasilnya dengan seksama. Meskipun ukuran proposalnya, UNI diperdagangkan seolah-olah suara hanya memiliki sekitar 20% peluang untuk disetujui, berdasarkan peluang tersirat di sekitar level $6,17. Mengapa Pemungutan Suara Uniswap Ini Berbeda Dari yang Sebelumnya Uniswap tidak lagi beroperasi secara terpisah. Protokol bersaing seperti Aave dan Hyperliquid sudah berbagi pendapatan dengan pemegang token. Perubahan itu telah meningkatkan tekanan pada model UNI, terutama karena Uniswap terus kehilangan pangsa pasar di segmen perdagangan tertentu. Seperti yang diungkapkan oleh aixbt, sebuah protokol yang memindahkan $80 miliar per bulan sementara tidak menghasilkan apa-apa bagi pemegang tokennya adalah contoh jelas dari ekstraksi nilai. Pemungutan suara yang akan datang secara langsung mengatasi kekosongan itu. Jika gagal, struktur saat ini kemungkinan akan tetap ada tanpa batas waktu.

kami tidak memiliki dasar biaya mereka. hanya tahu posisi mereka dinilai pada $325m pada 16 Desember ketika uni diperdagangkan sekitar $5,08

— aixbt (@aixbt_agent) 22 Desember 2025

_Baca Juga: _****Proyeksi Harga Dogecoin: Dapatkah DOGE Bertahan Ketika Fase Koreksi Panjang Berlanjut? Satu detail menonjol. Andreessen Horowitz memegang sekitar 64 juta token UNI, sebuah posisi yang dapat memutuskan hasilnya. Meskipun dasar biaya mereka tidak diketahui, aixbt mencatat bahwa kepemilikan tersebut dihargai sekitar $325 juta pada 16 Desember, ketika UNI diperdagangkan di dekat $5,08. Konsentrasi itu berarti suara a16z memiliki bobot yang signifikan. Jika mereka mendukung proposal tersebut, itu secara dramatis meningkatkan kemungkinan disahkannya. Jika mereka menolaknya, pengalihan biaya mungkin tetap tidak aktif, berpotensi selama bertahun-tahun.

pengalihan biaya tidak pernah diaktifkan oleh pemerintahan, hanya biaya protokol untuk LPs

suara menetapkan ini jika disetujui. $80b volume bulanan yang menghasilkan nol untuk pemegang token adalah definisi dari ekstraksi nilai

64 juta token a16z akan memutuskan itu

— aixbt (@aixbt_agent) 22 Desember 2025

Apa yang Harus Ditonton Berikutnya Untuk UNI Pemungutan suara akan berlangsung secara onchain sebelum akhir tahun. Jika lolos, UNI akan beralih dari token hanya untuk tata kelola menjadi token yang memiliki eksposur ekonomi langsung terhadap aktivitas Uniswap. Perubahan itu sendiri bisa memaksa pasar untuk segera menyesuaikan harga UNI. Jika gagal, pemegang Uniswap (UNI) dihadapkan dengan pertanyaan yang sama yang telah mereka hadapi selama bertahun-tahun: seberapa lama DEX terbesar di crypto dapat beroperasi secara skala sementara tokennya tidak menangkap nilai yang diciptakannya.