Setelah 17 tahun bertahan, Bitcoin secara resmi menepis 'mitos tulip mania', menurut pakar ETF

Bitcoin saat ini sudah tidak relevan lagi jika dibandingkan dengan analogi lama seperti “gelembung tulip”. Ketahanan dan daya tahan yang telah terbukti selama bertahun-tahun membuat perbandingan ini menjadi usang, menurut Eric Balchunas, pakar ETF dari Bloomberg.

“Saya tidak akan pernah menyamakan Bitcoin dengan tulip, tidak peduli seburuk apa pun aksi jual yang terjadi di pasar,” ujarnya dalam kolom komentar hari Minggu.

Balchunas menegaskan bahwa gelembung tulip hanya berlangsung sekitar tiga tahun dengan kenaikan tajam lalu jatuh, “cukup sekali pukulan langsung ambruk.” Sebaliknya, Bitcoin — yang saat ini berada di kisaran 89.362 USD — telah melewati enam hingga tujuh penurunan tajam, terus pulih untuk mencetak rekor harga baru dan bertahan selama 17 tahun.

“Menurut saya, hanya dengan daya tahan itu saja sudah cukup untuk mengakhiri semua perbandingan dengan tulip. Belum lagi, Bitcoin masih naik sekitar 250% dalam tiga tahun terakhir dan naik 122% hanya dalam satu tahun.”

Ia berpendapat bahwa sebagian publik memang tidak menyukai Bitcoin dan sering menggunakan perbandingan semacam itu untuk mengejek para pendukungnya, serta tren ini kemungkinan akan terus berlanjut.

Sebelumnya, investor ternama Michael Burry — tokoh utama dalam film “The Big Short” — pernah menyebut Bitcoin sebagai “tulip zaman sekarang.” Pada tahun 2017, CEO JPMorgan Jamie Dimon juga pernah mengkritik Bitcoin sebagai “lebih buruk dari tulip” dan “sebuah penipuan.”

Tulip melonjak lalu anjlok dalam tiga tahun

Demam tulip di Belanda merupakan fenomena spekulatif yang bersifat sangat irasional, terjadi pada masa Keemasan Belanda. Saat umbi tulip — bunga yang dibawa dari Turki ke Eropa — dengan cepat menjadi simbol kemewahan di kalangan pedagang kaya, nilainya mulai meroket tanpa kendali.

Sejak tahun 1634, harga tulip melonjak tajam dan mencapai puncaknya pada 1636. Beberapa umbi tulip langka bahkan diperdagangkan dengan harga lebih mahal dari sebuah rumah di Amsterdam, menciptakan badai spekulasi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Namun semuanya runtuh seketika: pada awal 1637, pasar tiba-tiba anjlok, harga turun lebih dari 90% hanya dalam beberapa minggu, membuat banyak spekulan jatuh ke dalam krisis.

Demam tulip kini masih dianggap sebagai salah satu gelembung spekulatif paling awal yang tercatat dalam sejarah, serta meletakkan dasar bagi pola “pompa – tiup – lalu buang” (pump and dump) yang terkenal di pasar keuangan modern.

Demam tulip hanya berlangsung tiga tahun | Sumber: Eric Balchunas## Bitcoin dan tulip: perbandingan yang keliru

Balchunas berpendapat bahwa perkembangan Bitcoin tahun ini sebenarnya hanyalah proses “membuang kelebihan ekstrim” yang telah terakumulasi pasar dari tahun sebelumnya. Oleh karena itu, bahkan jika tahun 2025 berakhir dalam kondisi stagnan atau sedikit turun, BTC masih bergerak di sekitar rata-rata tahunan 50% — dinamika yang sepenuhnya normal dalam siklus pasar. Menurutnya, semua jenis aset, termasuk saham, pasti melewati fase “pendinginan”, dan para investor saat ini cenderung “terlalu menganalisis” fenomena ini.

Ia juga membantah anggapan bahwa Bitcoin adalah aset yang tidak menghasilkan imbal hasil intrinsik. Balchunas menegaskan: “Benar, Bitcoin dan tulip sama-sama tidak menghasilkan arus kas. Tapi emas juga tidak, lukisan Picasso juga tidak, perangko langka juga tidak — apakah semuanya harus kita bandingkan dengan tulip? Tidak semua aset harus produktif untuk memiliki nilai.” Menurutnya, gelembung tulip hanyalah fenomena yang diciptakan oleh euforia dan kejatuhan sesaat, sedangkan Bitcoin adalah “entitas yang benar-benar berbeda.”

Sependapat, Garry Krug – Chief Strategy Officer di perusahaan treasury Bitcoin Aifinyo (Jerman) – menilai: “Tidak ada satu gelembung pun yang mampu bertahan melewati banyak siklus, lolos dari berbagai sengketa hukum, ketegangan geopolitik, halving, kejatuhan bursa… dan tetap kembali mencetak rekor tertinggi baru.”

SN_Nour