Bitcoin telah turun lebih dari 25% dari rekor tertinggi sepanjang masa di bulan November, namun meski ada pemulihan ringan hari ini di atas $91.000, para analis memperingatkan bahwa nasib token ini sangat rapuh. Dua risiko makroekonomi besar yang saling terkait dapat memicu penurunan mendadak di bawah level support kritis $80.000: ancaman peristiwa likuidasi besar-besaran yang terkait dengan Yen Jepang dan kemungkinan penjualan paksa oleh MicroStrategy.

I. Bom Likuiditas $20 Triliun: Carry Trade Jepang Ancaman jangka pendek terbesar bagi Bitcoin adalah potensi pembalikan carry trade Yen Jepang. Pemicu: Bank of Japan (BOJ) baru-baru ini memberi sinyal kemungkinan kenaikan suku bunga. Langkah ini mengancam untuk menghancurkan carry trade Yen yang sudah berjalan puluhan tahun, di mana investor meminjam Yen dengan suku bunga rendah untuk mendanai investasi berisiko tinggi dan berimbal hasil tinggi secara global, termasuk Bitcoin, saham teknologi, dan surat utang pemerintah. Risiko: Carry trade ini diperkirakan memiliki eksposur sebesar $20 triliun. Jika carry trade Yen dibongkar, itu akan memaksa likuidasi aset secara besar-besaran dan sistemik, sangat mempengaruhi pasar dengan leverage tinggi seperti kripto. Bitcoin sudah bergerak “hampir sejalan dengan yen”, menunjukkan sensitivitasnya terhadap risiko ini. Kesimpulan: Jika BOJ menaikkan suku bunga, margin call dan krisis likuiditas yang dihasilkan dianggap sebagai pemicu paling mungkin yang akan mendorong harga Bitcoin “sangat mungkin” jatuh di bawah $80.000.

II. Ancaman Penjualan MicroStrategy Menambah risiko institusional yang unik, pemegang korporasi Bitcoin terbesar mungkin terpaksa menjual: Kepemilikan: MicroStrategy bukan hanya pemain besar; perusahaan ini memegang sekitar 3% dari seluruh Bitcoin yang beredar. Skenario: CEO MicroStrategy telah mengakui perusahaan mungkin terpaksa menjual sebagian Bitcoin-nya jika harga sahamnya turun di bawah nilai kepemilikan BTC-nya. Dengan harga saham yang sudah berkinerja buruk, skenario ini semakin mungkin terjadi. Dampak: Penjualan oleh MicroStrategy—yang akan menjadi penjualan pertama sejak mereka mengadopsi strategi perbendaharaan Bitcoin—akan sangat merusak kepercayaan dan sentimen investor, menciptakan tekanan jual besar yang dengan mudah bisa menembus batas bawah $80.000.

III. Kesimpulan Akhir: Keputusan Bank Sentral vs. Teori Jangka Panjang Arah jangka pendek Bitcoin sepenuhnya bergantung pada kebijakan moneter global, dengan dua tanggal kunci yang menentukan Desember: Rapat The Fed (9-10 Desember): Jika The Fed mempertahankan suku bunga dan tidak menurunkannya, hal ini menambah pesimisme keuangan global, memperbesar risiko penurunan. Rapat BOJ (18-19 Desember): Kenaikan suku bunga oleh BOJ kemungkinan akan mengonfirmasi pembongkaran carry trade Yen, membuat penurunan di bawah $80.000 sangat mungkin terjadi.

Namun, para analis menekankan bahwa fundamental jangka panjang Bitcoin tetap utuh. Kelangkaannya (hanya 21 juta token) dan perannya sebagai lindung nilai terhadap depresiasi mata uang fiat tidak berubah oleh keputusan bank sentral jangka pendek. Meskipun volatilitas membuat investor mudah panik, penurunan yang didorong faktor makro saat ini dilihat sebagai gangguan jangka pendek yang tidak mempengaruhi tesis investasi multi-tahun.

Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke Penafian.