¿Qué son los Tokens Apalancados ETF?
Los ETF Leveraged Tokens son productos de fondos que utilizan derivados como contratos para "replicar" el rendimiento del precio de un activo subyacente mientras amplifican sus movimientos por un múltiplo fijo (por ejemplo, 3x, 5x). Estos tokens añaden apalancamiento al activo subyacente, permitiendo a los usuarios participar en el trading apalancado sin necesidad de pagar márgenes o preocuparse por los riesgos de liquidación, simplemente comprando y vendiendo ETF Leveraged Tokens como si fueran trading al contado.
En otras palabras, los Tokens Apalancados ETF magnifican los rendimientos de los activos digitales estándar. Cuando el activo objetivo se mueve un 1%, el valor neto de los activos (NAV) del Token Apalancado ETF cambia por un múltiplo de ese movimiento, como 3% o 5%. Si el múltiplo de apalancamiento es de 1x, los Tokens Apalancados ETF funcionan de manera similar a los activos digitales tradicionales.
A diferencia de los ETF tradicionales, que rastrean una cesta de acciones o índices, los ETF Leveraged Tokens rastrean y amplifican el rendimiento del precio de una única moneda digital.
Convención de Símbolos de Token ETF Apalancado
El símbolo de los Tokens Apalancados ETF consiste en tres componentes: "Activo Subyacente", "Múltiplo de Apalancamiento Objetivo" y "Dirección". Por ejemplo:
- Activo subyacente : El activo subyacente del token apalancado es la criptomoneda que rastrea. Por ejemplo, BTC3L y BTC3S rastrean BTC.
- Múltiple de Apalancamiento Objetivo : BTC3L y BTC3S tienen un múltiplo de apalancamiento de 3x, mientras que BTC5L y BTC5S tienen un múltiplo de apalancamiento de 5x.
- Dirección :
BTC3L: Un token BTC 3x largo (L = Largo)
BTC3L es un token apalancado que mantiene una posición larga apalancada de 3x en contratos perpetuos de BTCUSDT. Comprar BTC3L significa mantener una posición larga de 3x en BTC. Si el precio de BTC sube un 1%, el NAV de BTC3L aumenta un 3%.
BTC3S: Un token BTC corto 3x (S = Corto) BTC3S es un token apalancado que mantiene una posición corta apalancada de 3x en contratos perpetuos de BTCUSDT. Si el precio de BTCUSDT cae un 1%, el NAV de BTC3S aumenta en un 3%.
¿Cómo funcionan los ETF Leveraged Tokens?
Los ETF Leveraged Tokens son esencialmente fondos gestionados y emitidos por equipos financieros profesionales, con un NAV inicial de 1 USDT.
Cada Token ETF apalancado corresponde a un número específico de posiciones de contratos de futuros. El gestor del fondo ajusta dinámicamente estas posiciones a través de los mercados de contratos perpetuos para mantener el múltiplo de apalancamiento objetivo (por ejemplo, 3x o 5x).
Los Tokens Apalancados ETF utilizan un mecanismo de reequilibrio para ajustar dinámicamente las posiciones de futuros, asegurando que el NAV del fondo mantenga un múltiplo de apalancamiento fijo a lo largo del tiempo (diariamente), amplificando los posibles rendimientos. El gestor del fondo cobra una tarifa de gestión diaria del 0.1% del NAV para cubrir las tarifas del mercado de contratos, las tasas de financiación y otros costos operativos.
¿Cómo funciona el mecanismo de reajuste?
Dado que las fluctuaciones en los precios de los activos subyacentes pueden hacer que las ratios de apalancamiento reales se desvíen del objetivo, el gestor del fondo reequilibra periódicamente las posiciones para restaurar el múltiplo de apalancamiento previsto.
Para simplificar, supongamos que el precio actual de BTC es 100 USDT , y el NAV de BTC3L es 1 USDT .
Escenario: Un usuario compra 100 USDT en BTC3L (token de apalancamiento 3x) Estado Inicial:
- El gestor de fondos utiliza 100 USDT como margen para abrir un 300 USDT posición larga en contratos perpetuos de BTC (apalancamiento 3x).
| Precio de BTC | BTC3L NAV | Posición de futuros 3x de BTC | Actual BTC3L Apalancamiento |
|---|---|---|---|
| 100 | 100 | 300 | 300⁄100 = 3x |
Aumento del precio de BTC:
- Si el precio de BTC sube 5% , la posición de futuros aumenta 15% (5% × 3x).
- Aumento del NAV de BTC3L 15% a 115 USDT .
| Precio de BTC | BTC3L NAV | Posición de futuros 3x de BTC | Apalancamiento real de BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 | 315⁄115 = 2.74x (por debajo del objetivo) |
- Dado que el apalancamiento objetivo de BTC3L es 3x , el administrador del fondo agrega 30 USDT a posiciones de futuros, llevando el valor total de la posición a 345 USDT (115 × 3x), restaurando 3x apalancamiento .
| Precio de BTC | BTC3L NAV | Posición de futuros 3x de BTC | Actual BTC3L Apalancamiento |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 345 | 3x |
Del mismo modo, si el precio del activo subyacente cae, el gerente del fondo reduce posiciones para mantener la relación de apalancamiento.
Los usuarios de Gate no necesitan gestionar posiciones de futuros directamente; simplemente compran y venden Tokens Apalancados ETF en el mercado spot. Al operar con Tokens Apalancados ETF, los usuarios están comprando en el NAV del fondo, no en la criptomoneda real.
Para más detalles sobre el mecanismo de reequilibrio, por favor refiérase a: Mecanismo de Rebalanceo de Tokens Apalancados de Gate ETF
Características clave de los Token ETF apalancados
- Los Tokens Apalancados ETF son productos perpetuos sin fecha de expiración o liquidación, lo que permite a los usuarios comprar o vender en cualquier momento.
- El comercio de Tokens Apalancados ETF es similar al comercio al contado: no se requiere margen ni colateral, y no hay riesgo de liquidación.
- El mecanismo de reequilibrio hace que los Tokens Apalancados ETF sean ideales para mercados en tendencia. En tales condiciones, los efectos de capitalización pueden aumentar los rendimientos. Sin embargo, en mercados volátiles, el reequilibrio frecuente puede llevar a una mayor disminución.
Divulgación de riesgos
- Riesgo de apalancamiento
Los Tokens Apalancados de ETF amplifican tanto las ganancias como las pérdidas: Si el activo subyacente cae un 10%, un token apalancado de 3x pierde un 30%, y un token apalancado de 5x pierde un 50%.
- Decaimiento de la Volatilidad – No Adecuado para la Tenencia a Largo Plazo
Los Tokens Apalancados de ETF sufren de decadencia de volatilidad , lo que significa que su NAV puede disminuir incluso si el activo subyacente regresa a su precio original.
Ejemplo:
Si BTC sube 10% en el primer día y cae 10% en el segundo día:
- 2D BTC precio final: 99 USDT ( 1% pérdida total )
- 2D BTC3L NAV: Día 1: +30% → 130 USDT Día 2: -30% → 91 USDT
- Resultado: BTC cayó 1% , pero BTC3L perdió 9% .
Así, los Tokens Apalancados ETF son solo adecuado para traders profesionales buscando exposición apalancada a corto plazo o con fines de cobertura. Ellos son no es ideal para mantener a largo plazo debido al mecanismo de reequilibrio, que causa un aumento en la degradación del capital a lo largo del tiempo.
