Una de las reglas de oro de los mercados financieros tradicionales es que un riesgo elevado suele generar rentabilidades elevadas. Sin embargo, como espacio de inversión emergente, el mercado de criptomonedas está experimentando un crecimiento salvajemente rápido y ha desafiado las leyes del mercado financiero tradicional. En el mercado de criptomonedas, existe un nuevo mecanismo de trading cuantitativo que contradice esta regla de oro, según la cual las rentabilidades elevadas solo se consiguen asumiendo riesgos elevados. Los inversores en criptomonedas pueden obtener una rentabilidad anualizada del 15 % al 20 % con un riesgo bajo. Este mecanismo es el arbitraje spot-futuros.
¿Es solo una ilusión?
No, no lo es. De hecho, el arbitraje spot-futuros no apareció de la nada. Para entenderlo mejor, veamos qué son “arbitraje” y “spot-futuros” respectivamente. El arbitraje está disponible en todo tipo de mercados financieros. En términos académicos, el arbitraje es una operación de diferencial, donde alguien compra o vende un activo subyacente mientras vende o compra un contrato de futuros relacionado, y luego obtiene ganancias de la diferencia de precios. Por ejemplo, si una criptomoneda se opera a 1200 $ en el exchange A y a 1000 $ en el exchange B, un inversor compra una unidad de la moneda en exchange B por 1000 $ y luego la vende en exchange A por 1200 $, ganando 200 $ sin coste alguno a través de esta transacción de compra y venta. La práctica del inversor de comprar en el mercado con el precio más bajo y vender en el mercado con el precio más alto se conoce como arbitraje.
El arbitraje tiende a tener rendimientos más estables y un riesgo menor en comparación con las inversiones ordinarias. Los mercados financieros tradicionales, de hecho, también albergan a una gran cantidad de arbitrajistas que aprovechan las discrepancias de precios entre diferentes mercados para hacer arbitraje y obtener ganancias. La operación de arbitraje también provoca que los precios entre los diferentes mercados se acerquen hasta que sean exactamente los mismos, y ya no haya espacio para el arbitraje. Usando el mismo ejemplo mencionado antes, supongamos que un número creciente de personas descubre la diferencia de precio entre exchange A y exchange B, y comienza a vender constantemente la moneda en exchange A y comprarla en exchange B. Esto lleva a que el precio de la moneda en exchange A baje y el precio en exchange B suba, hasta que el precio de la moneda en ambos intercambios sea el mismo y los inversores no puedan obtener ganancias debido a las discrepancias de precios.
El término “spot-futuros” en “arbitraje spot-futuros” se refiere a los futuros perpetuos y spot. Combinado con la interpretación anterior del arbitraje, el arbitraje spot-futuros es un comportamiento de trading que utiliza la diferencia de precios entre los futuros ordenados y el spot para hacer arbitraje. Como base del arbitraje spot-futuros, los futuros perpetuos solo existen en el mercado de criptomonedas. Por lo tanto, el término arbitraje spot-futuros del que estamos hablando hoy es, en realidad, una operación de arbitraje que solo existe en el mercado de criptomonedas. Las cualidades de “bajo riesgo y alto rendimiento” también provienen del contrato perpetuo en los mercados de criptomonedas.
Entonces, ¿qué es un contrato perpetuo?
Todo lo que necesita saber sobre un contrato perpetuo lo encontrará en este artículo: (https://www.gate.com/help/futures/perpetual/16697). Un breve resumen es que los contratos perpetuos son similares a los futuros tradicionales, pero sin fecha de vencimiento. Quienes sean alcistas respecto al precio de la moneda realizarán operaciones largas y comprarán contratos con un precio alto, mientras que quienes sean bajistas respecto al precio realizarán operaciones cortas y comprarán a la baja. En los contratos tradicionales, el precio del contrato se acercará gradualmente al precio al contado a medida que se acerque la fecha de entrega. Los contratos perpetuos sin fecha de vencimiento nunca se liquidan en el sentido tradicional. Para evitar desviaciones excesivas entre los precios de los contratos perpetuos y los precios de spot, se ideó un sistema de tasa de financiación para vincular el precio de los contratos perpetuos al precio de spot.
El principio en el que se basa el mecanismo de la tasa de financiación es que cuando hay demasiados participantes y fondos en los contratos perpetuos, es necesario pagar una determinada tasa de financiación a la contraparte para estimular un aumento del número de participantes de la contraparte y de la cantidad de inversiones. En concreto:
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Cuando el mercado está dominado por traders que operan en largo, necesitan pagar tarifas de financiación proporcionales a los traders que operan en corto.
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Cuando el mercado está dominado por traders que operan en corto, necesitan pagar tarifas de financiación proporcionales a los traders que operan en largo.
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Cuando el mercado está equilibrado entre los lados largo y corto, las posiciones largas o cortas no tienen que pagarse tarifas entre sí.
El porcentaje de fondos que se paga a la contraparte es la tasa de financiación. La tarifa de financiación es el beneficio de arbitraje que obtienen los inversores que ejecutan operaciones de arbitraje de futuros al contado.
Arbitraje de tasas de financiación
Ahora que ya sabemos qué son las tasas de financiación y las tarifas de financiación, ¿cómo nos ayuda el arbitraje de futuros-spot a ganar tarifas de financiación con un riesgo bajo o sin apenas riesgo? Antes de introducir el arbitraje de la tarifa de financiación, es necesario hacer algunas puntualizaciones más.
En primer lugar, la tasa de financiación se liquida cada 8 horas y cambiará 3 veces al día.
En segundo lugar, las tasas de financiación positivas y negativas representan la dirección del pago, ya que la tasa de financiación positiva muestra que los traders que están largos pagan por las posiciones cortas y la negativa significa que los traders que están cortos pagan por las largas.
En tercer lugar, teniendo en cuenta que la tasa de financiación de los contratos perpetuos en el mercado de criptomonedas es positiva la mayor parte del tiempo, los traders de contratos perpetuos que están largos tienden a pagar tasas por posiciones cortas en la gran mayoría de los casos.
A continuación se muestra un ejemplo de cómo funciona el arbitraje spot-futuros con contratos al contado y perpetuos de BTC. Si la tasa de financiación del mercado es del 0,03 % y permanece invariable, el arbitrajista comprará contratos al contado y en corto perpetuos. Suponiendo que el precio actual del BTC es de 5000 USDT y el inversor realiza un arbitraje spot-futuros con una inversión de 10 000 USDT con un tiempo de ejecución de la estrategia de 365 días:
En primer lugar, los fondos totales (10 000 USDT) se dividen en dos partes iguales. Comprando 1 BTC (5000 USDT) y vendiendo en corto 1 BTC en los mercados de contratos perpetuos con 5000 USDT. (sin apalancamiento)
En segundo lugar, después de ponerse corto en el contrato perpetuo, el inversor obtendrá 1,5 USDT. (1 x 5000 x 0,03 % = 1,5 USDT)
En tercer lugar, durante el tiempo que dure la estrategia, el inversor puede recibir 1095 veces sus ganancias (365 x 3 = 1095; 3 veces al día), con una rentabilidad total de 1642,5 USDT (1095 x 1,5 = 1642,5). Y la rentabilidad anualizada puede alcanzar el 16,425 % (1642,5 / 10 000 * 100 %).
Los usuarios pueden ganar fácilmente utilizando la estrategia de arbitraje spot-futuros con la ayuda del copy trading de Gate, en lugar de comprar ellos mismos el spot y los contratos.
¡Bajo riesgo no significa sin riesgo!
Aunque la estrategia de arbitraje de futuros-spot goza de una naturaleza de bajo riesgo, no es un enfoque de inversión completamente exento de riesgos. En algunas situaciones extremas, también puede ocasionar pérdidas a los inversores. Los principales riesgos se atribuyen a:
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Un cambio en la dirección de la tasa de financiación: cuando la dirección de la tasa de financiación cambia durante la operación de la estrategia de arbitraje spot-futuros, los inversores pueden sufrir pérdidas debido al cambio de ser un receptor de tasas de financiación a un pagador. La buena noticia es que la dirección de las tasas de financiación en Gate es muy estable y los cambios en la dirección de las tasas de financiación son poco frecuentes. Las pérdidas ocasionales causadas por cambios en las tasas de financiación pueden compensarse con las próximas tarifas de financiación.
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Liquidación: la estrategia de arbitraje spot-futuros requiere el uso de contratos perpetuos para establecer una posición que implica el uso de apalancamiento. Cuando el precio de una moneda cambia significativamente, es posible que le liquiden su posición. Para reducir este tipo de riesgo, Gate limita el uso del apalancamiento en la estrategia de arbitraje de futuros al contado. Los usuarios solo pueden utilizar un apalancamiento de hasta 3x al abrir una posición.
Use el arbitraje de futuros al contado con un solo clic
El copy trading de Gate ha añadido una estrategia: el arbitraje de spot-futuros, que permite a los usuarios realizar operaciones de arbitraje de spot-futuros de la siguiente manera:
- Vaya a “Copy Trading” y toque “Plantillas de estrategias”.
- Localice "Arbitraje spot-futuros"
- Establezca los parámetros
En primer lugar, debe seleccionar el par de trading para su estrategia de arbitraje de futuros-spot. Puede consultar esta página (https://www.gate.com/futures_info_new/futures/usdt/BTC_USDT#realtimefeehistory) para obtener más información sobre la tasa de financiación histórica de las monedas a seleccionar y sus variaciones.
En segundo lugar, introduzca la cantidad total de la inversión. Solo necesita invertir USDT para realizar el arbitraje spot-futuros, sin comprar el spot.
Por último, establezca el apalancamiento. El apalancamiento 1x significa que no se requiere apalancamiento para el contrato, y los usuarios pueden usarlo hasta 3x.
Gate se reserva el derecho final de interpretación del producto.
