Bitcoin est tombé dans l’une des zones de survente les plus profondes de l’histoire sur le cadre hebdomadaire après plusieurs mois de pression de vente prolongée, selon le dernier rapport de la société de recherche et de courtage K33.
« Pour faire une erreur, suivez la foule », a déclaré le chef du département de recherche Vetle Lunde dans le rapport, en soulignant le pessimisme généralisé et la tendance à la prudence qui dominent le marché dérivé crypto.
Après six semaines consécutives de baisse et cinq mois de déclin continu — l’une des plus longues séries de dépréciation de l’histoire de cet actif — l’indice RSI hebdomadaire de Bitcoin est tombé à 26,84, son troisième plus bas jamais enregistré.
Selon le rapport, la récente correction provient principalement des ventes des investisseurs à long terme et des institutions. Au quatrième trimestre 2025, l’offre détenue depuis plus de six mois a fortement diminué ; les investisseurs via ETF ont réduit près de 100 000 BTC ; tandis que les contrats ouverts sur le marché à terme de CME Group ont atteint leur niveau le plus bas en deux ans. Cependant, cette pression de retrait de capitaux semble récemment s’être atténuée.
Le marché dérivé reflète un pessimisme extrême
K33 indique que le marché dérivé est le meilleur indicateur actuel du sentiment. Le taux de financement moyen sur 30 jours du contrat perpétuel Bitcoin est récemment devenu négatif — une situation qui ne s’est produite que dix fois depuis 2018.
Un taux de financement négatif indique une demande accrue pour clôturer des positions longues ou ouvrir des positions courtes, ce qui fait que le contrat perpétuel se négocie à une décote par rapport au marché au comptant.
Le marché des options reflète également cette tendance. Les investisseurs paient des frais élevés pour se couvrir contre une baisse — autrement dit, ils sont prêts à payer une prime importante pour des paris à la baisse.
Les données historiques montrent que les périodes de financement négatif profond sont souvent suivies par des rendements plus positifs de Bitcoin, notamment à moyen et long terme. En moyenne, le rendement sur 30 jours après de telles périodes atteint environ 13 %, avec un taux de réussite de 56 %. Sur 90 et 180 jours, le taux de réussite grimpe à 78 %, avec des gains moyens respectifs de 62 % et 101 %.
Bitcoin reste stable malgré les tensions géopolitiques
Malgré le sentiment prudent sur le marché dérivé, Bitcoin affiche une stabilité relative dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes au Moyen-Orient. Après les attaques des États-Unis et d’Israël contre l’Iran, ainsi que les représailles comprenant des attaques contre des raffineries et la fermeture du détroit d’Hormuz, les prix du pétrole ont explosé et les marchés boursiers se sont affaiblis. Pendant ce temps, Bitcoin a enregistré une légère hausse durant cette période.
Selon Lunde, cette résilience reflète en partie un processus de « réduction des risques » intensifié ces derniers mois. L’exposition des institutions sur CME a diminué d’environ 35 %, tandis que les investisseurs via ETF ont réduit près de 90 000 BTC en cinq mois. Par ailleurs, la pression de vente des détenteurs à long terme s’atténue alors que l’offre de plus de six mois commence à augmenter à nouveau.
Actuellement, Bitcoin s’accumule autour de la moyenne mobile sur 200 semaines — un seuil qui a souvent coïncidé avec les creux de cycle dans l’histoire.
« La pire période est peut-être derrière nous ; il est temps d’attendre », a déclaré Lunde.
Bitcoin se négocie actuellement juste en dessous de 71 000 USD, en hausse de 4,7 % en 24 heures et de 8,7 % sur la semaine écoulée.
En conclusion, K33 estime qu’il n’y a pas de raison convaincante de vendre du BTC à ces niveaux. Selon Lunde, la structure risque-rendement penche en faveur d’une stratégie d’accumulation, même si les phases de formation de creux de Bitcoin dans le passé prennent souvent du temps à se concrétiser.
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En outre, les données on-chain montrent que l’activité du réseau continue de s’améliorer : la répartition des positions tend à se concentrer, et la coordination entre les baleines à court terme et les nouveaux utilisateurs a amplifié l’élasticité du prix. Bénéficiant de la hausse de la propension au risque macro au milieu du mois d’avril, notamment avec le signal accommodant de la Banque du Japon conjugué à l’apaisement des tensions géopolitiques, l’attrait du BTC en tant qu’actif à risque s’est renforcé et la propension au risque des investisseurs s’est consolidée. De plus, même si les entrées nettes de l’ETF ont diminué à 4.2 millions de dollars, aucun retrait important n’a été observé, ce qui offre un soutien à la base au marché spot. La convergence de plusieurs facteurs a propulsé le rebond à court terme du BTC dans la fenêtre de 15 minutes.
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