JPMorgan : Le marché est trop pessimiste quant à l'impact de l'IA sur les actions du secteur logiciel, il y a une opportunité de rebond à court terme

JPMorgan Chase (JP Morgan) indique que, récemment, la chute importante des actions logicielles a été amplifiée par le marché, qui exagère les inquiétudes selon lesquelles l’IA pourrait rapidement remplacer les entreprises traditionnelles de logiciels SaaS, entraînant une correction extrême des prix. L’équipe pense que l’humeur pessimiste des investisseurs est devenue excessive et, dans un contexte où les fondamentaux restent solides, le risque et l’opportunité d’une reprise à court terme des actions logicielles commencent à pencher à la hausse.

Le marché amplifie excessivement l’impact de l’IA, affectant également les actions logicielles en difficulté

JPMorgan Chase souligne que, récemment, les inquiétudes du marché quant à l’impact potentiel de l’IA sur le modèle commercial traditionnel SaaS ont été exagérées, provoquant une chute « historique » des actions logicielles. Le marché considère généralement que l’IA pourrait bouleverser le secteur logiciel à court terme, cette anticipation se reflétant directement dans les cours, entraînant une correction brutale de tout le secteur logiciel.

Une humeur pessimiste excessive, le risque à court terme commence à favoriser la reprise

JPMorgan Chase indique que l’évaluation de l’impact de l’IA sur l’industrie logicielle à court terme est manifestement trop pessimiste. Actuellement, une grande purge a eu lieu dans les positions d’investissement, avec une humeur globalement baissière, mais dans un contexte où les fondamentaux du secteur logiciel restent solides, la structure du risque-rendement commence à devenir favorable à une reprise à court terme.

L’équipe mentionne également qu’après cette « correction extrême des prix », les conditions pour un flux de capitaux à court terme vers le secteur logiciel se mettent progressivement en place.

Points forts sur les actions résistantes à l’IA, les logiciels d’entreprise offrent une buffer à court terme

JPMorgan Chase recommande aux investisseurs d’augmenter leur allocation dans des entreprises de logiciels « de haute qualité, résistantes à l’IA », en citant Microsoft et CrowdStrike (CRWD), estimant que ces entreprises peuvent intégrer l’IA dans leurs flux de travail et bénéficier ainsi des gains d’efficacité apportés par l’IA.

Par ailleurs, les logiciels d’entreprise disposent généralement de coûts de transition élevés et de contrats pluriannuels, ce qui rend difficile pour les clients de changer de système à court terme, offrant ainsi une certaine buffer face à l’impact immédiat.

La substitution à long terme reste incertaine, la dynamique de profitabilité des actions logicielles demeure

Les stratégistes de JPMorgan indiquent qu’à long terme, il reste incertain si les entreprises de logiciels traditionnels seront remplacées par l’IA, mais pour l’instant, l’exagération du pessimisme du marché quant à la disruption de l’industrie logicielle par l’IA est manifeste.

L’équipe ajoute que, pour le quatrième trimestre, les résultats financiers des entreprises de logiciels sont généralement positifs, avec une prévision de croissance des bénéfices de 16,8 % pour 2026, ce qui montre que les fondamentaux ne sont pas aussi pessimistes que le laissent penser la tendance des prix. Cette vision rejoint celle de l’équipe de stratégistes de Morgan Stanley, qui estime que le marché technologique américain a encore un potentiel de hausse, et que cette correction des actions logicielles a créé une opportunité d’entrée attrayante.

(Dan Ives : Favorise Salesforce, ServiceNow et autres SaaS, le marché sous-estime leur potentiel d’application de l’IA)

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