Auteur : ARK Invest
Traduction : Felix, PANews（Cet article a été partiellement modifié）
ARK Invest publie chaque année son rapport phare « Big Ideas ». Ce rapport élimine les facteurs de perturbation à court terme, dans le but d’identifier et d’interpréter les technologies qui transforment l’économie mondiale. Dans le rapport de cette année, ARK explore 13 grandes idées couvrant l’IA, la robotique, l’énergie, la blockchain, l’espace et la biologie, qui génèrent des effets composés, redéfinissant la productivité, l’allocation du capital et l’avantage concurrentiel dans divers secteurs. Cet article extrait des domaines tels que l’IA et la blockchain, voici le contenu détaillé.
Une ère de grande accélération, l’ IA en tant que moteur central, accélère le développement de cinq grandes plateformes d’innovation, et déclenche un tournant dans la croissance macroéconomique.
La convergence technologique s’accélère. Les cinq principales technologies innovantes (IA, blockchain publique, robotique, stockage d’énergie et multi-omics) deviennent de plus en plus interdépendantes, car l’amélioration des performances d’une technologie débloque de nouvelles capacités pour une autre.
Les fusées réutilisables, en envoyant des puces d’Mobility AI autonomes en orbite, pourraient devenir la clé pour étendre les services cloud de nouvelle génération. Les données multi-omics autorisées dans les portefeuilles numériques pourraient alimenter les réseaux neuronaux, favorisant le développement de thérapies précises, et guérir des maladies rares.
Le monde entre dans un cycle d’investissement technologique sans précédent. Chaque technologie disruptive pourrait avoir un impact macroéconomique profond.
Infrastructure IA
Avec la baisse du coût de raisonnement, la demande pour l’ IA augmente rapidement.
Selon certains indicateurs, le coût de raisonnement a chuté de plus de 99 % au cours de l’année écoulée. Avec l’explosion des applications natives IA, la baisse des coûts stimule une croissance explosive du nombre de tokens de raisonnement pour les développeurs, entreprises et consommateurs. Depuis décembre 2024, la demande de calcul pour OpenRouter (une API unifiée pour accéder aux grands modèles de langage (API)) a augmenté de 25 fois.
Depuis le « ChatGPT moment », la croissance des systèmes de centres de données s’est accélérée, passant de 5% à 29%, avec un taux de croissance annuel en constante augmentation.**
D’ici 2025, l’investissement annuel dans les centres de données atteindra environ 500 milliards de dollars, soit 2,5 fois la moyenne entre 2012 et 2023. Selon ARK, ces investissements continueront de croître, doublant d’ici 2030 pour atteindre environ 1,4 trillion de dollars.
Les dépenses en capital dans la technologie ont atteint le niveau de l’époque de prospérité du secteur, mais la valorisation des entreprises technologiques est bien inférieure à celle de cette période.
Selon ARK, les opérateurs de très grands centres de données dépenseront plus de 500 milliards de dollars en 2026, soit presque le triple des 135 milliards de dollars de 2021 (avant la vague ChatGPT de 2022). Bien que les dépenses en capital dans le secteur des technologies de l’information et des services de communication aient atteint leur plus haut niveau depuis 1998 en proportion du PIB, le ratio cours/bénéfice (P/E) du secteur technologique reste bien inférieur aux sommets de la bulle technologique et télécoms.
Nvidia fait face à une concurrence plus féroce.
Les investissements précoces de Nvidia dans la conception de puces IA, les logiciels et les réseaux ont permis à ses GPU d’atteindre une part de marché de 85 %, avec une marge brute de 75 %. Aujourd’hui, des concurrents comme AMD et Google ont rattrapé leur retard dans certains domaines, comme l’inférence de petits modèles linguistiques. Le système rackable Grace Blackwell de Nvidia, en tête pour l’inférence de grands modèles, supporte les modèles de base les plus avancés.
La demande en IA soutiendra une croissance durable de l’infrastructure.
Avec la diffusion des charges de travail IA dans les environnements d’entreprise et de consommation, d’ici 2030, les investissements dans l’infrastructure IA pourraient dépasser 1,4 trillion de dollars, la majorité étant consacrée à l’accélération des serveurs. ARK indique que les ASIC conçus par des sociétés comme Broadcom et Annapurna Labs (filiale d’Amazon) continueront de dominer le marché, car les laboratoires IA et les très grandes entreprises recherchent une capacité de calcul économique.
Bitcoin
Le Bitcoin devient progressivement le leader d’une nouvelle catégorie d’actifs institutionnels.
Les ETF et sociétés cotées américaines détiennent 12 % du total des Bitcoins.
En 2025, la détention de Bitcoin par les ETF augmentera de 19,7 %, passant d’environ 1,12 million à environ 1,29 million de pièces ; tandis que la détention par les sociétés cotées augmentera de 73 %, passant d’environ 598 000 à environ 1,09 million de pièces. La part totale détenue par les ETF et les sociétés cotées passera ainsi de 8,7 % à 12 %.
Le rendement annuel ajusté au risque (ratio de Sharpe) du Bitcoin est depuis longtemps supérieur à celui de l’ensemble du marché cryptographique.
La majorité du temps en 2025, le rendement ajusté au risque du Bitcoin a dépassé celui de la plupart des autres crypto-monnaies à grande capitalisation et des indices. Depuis le creux récent du cycle (novembre 2022), début 2024 et début 2025, le ratio de Sharpe annualisé moyen du Bitcoin a également dépassé celui d’Ethereum, SOL et des autres neuf composants de l’indice CoinDesk 10.
En 2025, le prix du Bitcoin a connu une baisse moyenne plus modérée par rapport à son sommet historique.
Alors que le rôle de refuge du Bitcoin s’affirme, sa volatilité a diminué. Sur des périodes de 5 ans, 3 ans, 1 an et 3 mois, la baisse du Bitcoin en 2025 est plus douce par rapport aux niveaux historiques.
ARK a modifié ses hypothèses concernant la croissance du Bitcoin, mais ses prévisions restent globalement inchangées.
Les prévisions d’ARK pour 2030 restent très stables, à l’exception de deux hypothèses : en tant qu’or numérique, après une hausse de 64,5 % de la capitalisation de l’or en 2025, le marché potentiel (TAM) a augmenté de 37 % ; en tant qu’actif refuge pour les marchés émergents, la pénétration prévue a été réduite de 80 %, pour refléter l’adoption rapide des stablecoins dans les pays en développement.
La valeur du marché des actifs numériques pourrait atteindre 28 trillions de dollars d’ici 2030.
Le marché des contrats intelligents et des monnaies purement numériques (utilisées comme réserve de valeur, moyen d’échange et unité de comptabilité sur la blockchain publique) pourrait croître à un taux annuel d’environ 61 %, atteignant 28 trillions de dollars en 2030. ARK estime que Bitcoin pourrait détenir 70 % de ce marché, le reste étant dominé par des réseaux de contrats intelligents comme Ethereum et Solana.
- Selon les prévisions d’ARK, le Bitcoin pourrait dominer le marché des cryptomonnaies avec un taux de croissance annuel composé (CAGR) d’environ 63 % au cours des cinq prochaines années, passant de près de 2 trillions de dollars à environ 16 trillions de dollars en 2030.
- La valeur du marché des contrats intelligents pourrait croître à un taux annuel de 54 %, atteignant environ 6 trillions de dollars en 2030, avec un revenu annuel d’environ 192 milliards de dollars et un taux de frais moyen de 0,75 %.
- Deux ou trois plateformes L1 domineront la majorité du marché, mais leur valeur proviendra davantage de leur prime monétaire (réserve de valeur et actif de réserve) que de flux de trésorerie actualisés.
( Actifs tokenisés
Grâce à la loi « GENIUS », les institutions financières réévaluent leurs stratégies de stablecoins et de tokens.
Grâce à la clarté réglementaire apportée par la loi «** GENIUS **», l’activité en stablecoins a atteint un niveau record. Plusieurs entreprises et institutions annoncent le lancement de leurs propres stablecoins, tandis que BlackRock prépare une plateforme interne de tokenisation. Tether, Circle et Stripe, principaux émetteurs de stablecoins et fintechs, lancent ou soutiennent des blockchains L1 optimisées pour les stablecoins.
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Le volume de transactions en stablecoins sur 12 mois atteint 3,5 trillions de dollars, bien supérieur à la plupart des systèmes de paiement traditionnels.
En décembre 2025, la moyenne mobile sur 30 jours du volume de transactions en stablecoins s’élève à 3,5 trillions de dollars, soit 2,3 fois la valeur totale de Visa, PayPal et des envois de fonds (Remittances).
Le stablecoin USDC de Circle domine le marché, avec une part d’environ 60 %, suivi par USDT de Tether avec environ 35 %.
En 2025, l’offre de stablecoins augmentera d’environ 50 %, passant de 210 milliards à 307 milliards de dollars, USDT et USDC représentant respectivement 61 % et 25 %.
Sky Protocol est la seule autre société émettrice de stablecoins, en dehors des autres acteurs, à dépasser une capitalisation de 10 milliards de dollars fin 2025.
Il est notable que la capitalisation de PYUSD, stablecoin de PayPal, a plus que sextuplé, atteignant 3,4 milliards de dollars.
Sous l’impulsion des obligations d’État américaines et des matières premières, le marché des actifs tokenisés a doublé en 2025, atteignant 19 milliards de dollars.
La valeur des RWA (actifs du monde réel) a augmenté de 208 % en 2025, atteignant 18,9 milliards de dollars.
Le fonds monétaire BUIDL de BlackRock, d’une valeur de 1,7 milliard de dollars, est l’un des plus grands produits, représentant 20 % des 90 milliards de dollars de dettes américaines.
Les produits tokenisés en or de Tether (XAUT) et Paxos (PAXG) dominent le marché des matières premières tokenisées, avec des valeurs respectives de 1,8 milliard et 1,6 milliard de dollars, représentant au total 83 %.
La tokenisation d’actions publiques approche les 750 millions de dollars.
Ethereum reste la blockchain de référence pour les actifs en chaîne.
La valeur totale des actifs sur Ethereum dépasse désormais 400 milliards de dollars. Sur les huit blockchains les plus populaires, 90 % de leur capitalisation est soutenue par des stablecoins et les 50 principales tokens.
Sur les blockchains autres que Solana, la part des tokens de type meme est d’environ 3 % ou moins. Sur Solana, cette part atteint environ 21 %.
La tokenisation des RWA pourrait devenir l’une des catégories à croissance la plus rapide. Étant donné que la majorité de la valeur mondiale est hors chaîne, les actifs hors chaîne restent la plus grande opportunité de croissance pour l’adoption en chaîne.
D’ici 2030, la taille du marché mondial des actifs tokenisés pourrait dépasser 11 trillions de dollars.
Selon nos recherches, la taille du marché des actifs tokenisés pourrait passer de 19 milliards à 11 trillions de dollars, représentant environ 1,38 % de tous les actifs financiers à cette date.
Bien que la dette souveraine domine actuellement la tokenisation, dans les cinq prochaines années, la valeur en chaîne des dépôts bancaires et des actions cotées mondiales pourrait dépasser leur niveau actuel.
ARK estime que l’adoption généralisée de la tokenisation dépendra de la clarification réglementaire et de l’amélioration des infrastructures institutionnelles.
Les entreprises traditionnelles développent leurs propres infrastructures pour renforcer leur influence en chaîne.
Les entreprises traditionnelles construisent leurs propres infrastructures en chaîne. Circle (Arc), Coinbase (Base, cbBTC), Kraken (Ink), OKX (X Layer), Robinhood (Robinhood Chain) et Stripe (Tempo) lancent des réseaux L1/L2 de marque propre pour soutenir leurs produits, tels que les prêts en Bitcoin, la tokenisation d’actions et d’ETF, ainsi que les paiements basés sur stablecoins.
( Applications DeFi
La valeur des actifs numériques se déplace du réseau vers l’application.
Le réseau devient progressivement un service public, transférant les bénéfices économiques et la rentabilité aux couches applicatives.
Sous l’impulsion de Hyperliquid, Pump.fun et Pancakeswap, les revenus totaux des applications en 2025 ont atteint un record d’environ 3,8 milliards de dollars.
Un cinquième de tous les revenus applicatifs en 2025 provient de janvier, le mois avec le revenu mensuel le plus élevé de l’histoire.
Aujourd’hui, 70 applications et protocoles génèrent plus de 1 million de dollars de revenus mensuels récurrents )MRR###.
Les actifs des plateformes DeFi et des émetteurs de stablecoins rattrapent de nombreux acteurs de la fintech.
L’écart d’actifs entre les plateformes fintech traditionnelles et celles nativement cryptographiques se réduit, indiquant une fusion des infrastructures traditionnelles et en chaîne.
Les protocoles DeFi comme les plateformes de staking ou de prêt attirent des capitaux institutionnels et se développent rapidement.
Les 50 principales plateformes DeFi ont toutes dépassé le milliard de dollars en valeur totale verrouillée (TVL), avec 12 protocoles dépassant chacun 5 milliards de dollars.
Les entreprises les plus rentables au monde incluent Hyperliquid, Tether et Pump.fun.
D’ici 2025, Hyperliquid, avec seulement 15 employés, générera plus de 800 millions de dollars de revenus annuels.
En exploitant des domaines verticaux comme les contrats perpétuels, les stablecoins et les meme coins, Hyperliquid attire utilisateurs et capitaux à une échelle impressionnante, avec une adéquation produit-marché claire.
Les activités et protocoles en chaîne redéfinissent la productivité, car une dizaine de personnes peuvent générer des revenus et une rentabilité comparables à ceux d’entreprises mondiales.
Sous l’impulsion de Hyperliquid, les produits dérivés DeFi s’approprient le marché des contrats perpétuels, en concurrence avec Binance.
Les réseaux L1 évoluent d’un simple réseau générateur de revenus vers un actif monétaire.
En utilisant un multiple de revenus de 50 fois, plus de 90 % de la capitalisation d’Ethereum provient de son rôle en tant qu’actif monétaire.
Solana a généré 1,4 milliard de dollars de revenus, prouvant que 90 % de sa valorisation provient de son utilité en réseau.
Selon ARK, seuls quelques actifs numériques conservent leurs propriétés monétaires, devenant des moyens de stockage de valeur liquides.
Lecture complémentaire : La feuille de route macroéconomique et technologique de Cathie Wood pour 2026
