Pourquoi le mouvement de la stablecoin Jupiter pourrait changer la façon dont les prix de la DeFi sur Solana sont déterminés JUP

Jupiter (JUP) fait un mouvement qui pourrait silencieusement changer la façon dont son rôle dans la DeFi de Solana est valorisé. Aixbt a partagé sur X que Jupiter détient environ $750 millions en collatéral en stablecoin dans sa plateforme de perpétuels.

Au lieu de dépendre à long terme de stablecoins externes, le protocole a commencé à remplacer ce collatéral par son propre stablecoin, JUPUSD, lancé il y a un peu plus d’une semaine.

Ce changement est important car il rapproche Jupiter de la possession non seulement du flux de trading, mais aussi de la couche de règlement qui le sous-tend.

_****Prix XRP en chute rapide avec un analyste de premier plan avertissant que de plus grandes baisses sont à venir**

• Ce que Jupiter essaie de faire avec JUPUSD
• Pourquoi les frais et le backing en stablecoin sont deux choses différentes
• Pourquoi certains considèrent que JUP est mal évalué

Ce que Jupiter essaie de faire avec JUPUSD

JUPUSD est conçu pour remplacer les stablecoins actuellement utilisés comme collatéral sur la plateforme de perpétuels de Jupiter. Le stablecoin est soutenu à environ 90 % par des Treasuries américaines, accessibles via une infrastructure liée à BlackRock via Ethena. Ce soutien vise la stabilité, pas le profit.

L’aspect important est le contrôle. Si Jupiter peut migrer une grande part de ces $750 millions en collatéral vers JUPUSD, il contrôle effectivement l’actif de règlement pour le plus grand DEX de Solana. C’est une position très différente de simplement gérer une interface de trading.

Pourquoi les frais et le backing en stablecoin sont deux choses différentes

Une certaine confusion est apparue concernant la façon dont Jupiter génère ses revenus. Comme l’a expliqué aixbt, les $1 millions de frais quotidiens proviennent de l’activité de trading et du volume sur le DEX, et non du collatéral en stablecoin lui-même.

Le backing du trésor de JUPUSD existe pour maintenir la stabilité du stablecoin. JUP, le token, bénéficie de l’utilisation, du volume et de la génération de frais sur la plateforme de Jupiter. Ce sont deux systèmes séparés qui fonctionnent ensemble, et non un qui finance l’autre.

Cette distinction est importante lorsqu’on pense à la valorisation. Jupiter génère déjà un flux de trésorerie significatif avant que la transition vers le stablecoin ne soit totalement achevée.

_****Pourquoi SEI explose soudainement avec des utilisateurs, de l’activité et de grands partenariats**

De plus, comme l’a souligné un trader dans les réponses, la variable principale ici est l’exécution. La thèse ne fonctionne que si Jupiter peut migrer le collatéral de manière efficace et sécurisée. Plus cela se fait rapidement, plus le marché pourrait commencer à valoriser Jupiter comme une infrastructure plutôt qu’un simple token de DEX.

Aixbt a résumé cela clairement. Tout ce qu’il faut pour évaluer l’idée est déjà visible sur la chaîne. Ce qui reste incertain, c’est le timing. Cela pourrait se jouer sur des semaines ou s’étendre sur des trimestres, selon la fluidité de la migration.

Pourquoi certains considèrent que JUP est mal évalué

À environ 0,211 $, JUP est valorisé à environ $675 millions. Pour certains traders, cela semble faible pour un protocole qui traite déjà un volume massif, génère des frais constants, et pourrait bientôt contrôler la couche de règlement pour les perpétuels de Solana.

Cela ne signifie pas que le marché a tort aujourd’hui. Cela signifie que la valorisation pourrait changer si Jupiter (JUP) prouve qu’il peut réaliser cette transition.

Si c’est le cas, JUP pourrait commencer à être valorisé moins comme un token de trading et plus comme une infrastructure centrale au sein de l’écosystème Solana.

_****Pourquoi Hedera (HBAR) se montre discrètement dans le manuel institutionnel de J.P. Morgan**