Les institutions vendent des options pour obtenir des bénéfices, le Bitcoin entrera dans une « ère de faible volatilité » en 2025

En 2025, la performance globale du marché du Bitcoin tend à se calmer, une raison principale étant l’adoption massive par les investisseurs institutionnels de la stratégie « vendre des options pour obtenir des revenus ». Dans un contexte où les positions en Bitcoin au comptant et en ETF Bitcoin ne cessent de croître, ces institutions ne parient plus uniquement sur la hausse des prix, mais réalisent continuellement des profits via des dérivés, ce qui exerce une pression structurelle à la baisse sur la volatilité du marché du Bitcoin.

D’après les données, la volatilité implicite annualisée sur 30 jours du Bitcoin a nettement diminué. Les indices BVIV de Volmex et DVOL de Deribit montrent qu’au début de l’année, la volatilité implicite tournait autour de 70 %, mais qu’à la fin de l’année, elle est tombée à environ 45 %, atteignant un creux de 35 % en septembre. Ces indicateurs reflètent les attentes du marché concernant la volatilité des prix dans le mois à venir, et leur baisse continue indique que les investisseurs anticipent moins de fluctuations violentes à court terme du Bitcoin.

La principale force motrice de ce changement provient de la mutation des stratégies des institutions. De plus en plus d’organisations détenant du Bitcoin au comptant ou via des ETF vendent des options d’achat hors du money pour percevoir des revenus stables issus des primes d’options. Étant donné que ces options d’achat hors du money nécessitent une hausse significative du Bitcoin pour prendre de la valeur, elles deviennent souvent sans valeur à l’expiration lors de phases de stagnation ou de volatilité modérée, permettant ainsi aux vendeurs de réaliser des profits continus. Le fondateur d’Options Insights souligne que l’afflux constant de capitaux institutionnels a entraîné une baisse structurelle notable de la volatilité implicite du Bitcoin.

Les recherches du département de trading OTC de Wintermute confirment également ce phénomène. Le rapport indique que plus de 12,5 % de la production minière de Bitcoin est actuellement allouée à des instruments à faible rendement tels que les ETF et les obligations d’État. Étant donné que ces actifs ne génèrent pas de flux de trésorerie, la vente d’options d’achat couvertes est devenue la stratégie dominante en 2025, exerçant une pression continue sur la volatilité implicite via l’offre d’options.

Par ailleurs, la structure du marché des options Bitcoin évolue également. La majorité du temps en 2025, que ce soit pour des contrats à court ou long terme, la volatilité implicite des options de vente est supérieure à celle des options d’achat, montrant une pente claire en faveur des options de vente. Ce phénomène ne traduit pas nécessairement un sentiment de marché baissier, mais reflète plutôt le fait que les institutions, tout en détenant des positions longues en spot, achètent activement des options de vente pour couvrir leurs risques.

Dans l’ensemble, la participation approfondie des investisseurs institutionnels tend à rapprocher le comportement des prix du Bitcoin de celui des actifs financiers traditionnels. La faible volatilité et la structuration des transactions axée sur le rendement pourraient devenir l’une des caractéristiques majeures du marché du Bitcoin en 2025.