Harvard augmente sa participation dans les ETF Bitcoin de 257 % au troisième trimestre 2024

Harvard a augmenté sa participation dans les ETF Bitcoin de 257 % au T3 2024, faisant de l’iShares Bitcoin Trust sa principale détention déclarée, même alors que le BTC a chuté et que les critiques ont remis en question ce choix.
Résumé

• Harvard a augmenté sa position dans les ETF Bitcoin de 257 % au T3, l’IBIT représentant désormais environ 0,75 % de la dotation, soit environ deux fois la taille de sa position dans les ETF or.
• Ce choix a suscité des critiques de la part d’universitaires et de chroniqueurs concernant la volatilité du Bitcoin, son absence de rendement, son usage limité comme moyen de paiement et son empreinte énergétique importante.
• Les analystes de marché indiquent que le pari de Harvard intervient alors que les ETF BTC subissent des sorties de capitaux, que de nombreux détenteurs sont en perte, et que le regroupement des options pousse les traders à rester prudents face à une nouvelle baisse.

L’Université Harvard a augmenté ses avoirs en fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin de 257 % au troisième trimestre 2024, faisant de l’iShares Bitcoin Trust sa plus grande position déclarée au 30 septembre, selon des documents réglementaires.

L’université a simultanément augmenté de 99 % ses avoirs en ETF or sur la même période, allouant au Bitcoin dans un rapport de 2 pour 1 par rapport à l’or, selon Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise.

La position Bitcoin (BTC) représente environ 0,75 % de la dotation de Harvard, plaçant l’institution parmi les 20 plus grands détenteurs du fonds géré par BlackRock, selon les données disponibles.

L’accumulation de Bitcoin par l’université a eu lieu avant une correction de marché qui a réduit la valeur des avoirs en cryptomonnaies. Le Bitcoin a reculé depuis la fin du troisième trimestre, le 30 septembre.

La dotation de Harvard a affiché un rendement annualisé de 8,2 % au cours de la dernière décennie, se classant neuvième sur dix grandes écoles dans une récente comparaison. Pour l’année close au 30 juin, l’université a rapporté un gain de 11,9 %, derrière certains établissements comparables.

Joshua Rauh, professeur de finances à Stanford, a déclaré que les investisseurs considèrent souvent à la fois le Bitcoin et l’or comme des couvertures contre un effondrement du système monétaire international et contre une perte du dollar américain. Cependant, il a noté que l’efficacité de ces actifs pour protéger les investisseurs contre ces risques reste incertaine et dépend du scénario.

L’allocation de Harvard au Bitcoin contraste avec les évaluations précédentes de son propre corps professoral en économie. Kenneth Rogoff, professeur à Harvard et ancien économiste en chef du Fonds monétaire international, avait auparavant affirmé que le Bitcoin ne vaudrait qu’une fraction de sa valeur actuelle dans dix ans si les régulateurs supprimaient ses usages pour le blanchiment et l’évasion fiscale. Rogoff a récemment reconnu que son évaluation était incorrecte, admettant avoir été trop optimiste sur l’évolution de la réglementation.

Rogoff a déclaré qu’il n’avait pas anticipé une situation où les régulateurs pourraient détenir d’importantes quantités de cryptomonnaies sans conséquence, compte tenu des conflits d’intérêts potentiels.

Le chroniqueur de MarketWatch Brett Arends a critiqué cet investissement comme étant une « catastrophe environnementale », notant que le réseau informatique mondial de Bitcoin consomme plus d’énergie chaque année que certains pays de taille moyenne. Le professeur de Stanford Darrell Duffie s’est dit surpris par l’investissement, soulignant que le Bitcoin ne verse pas de dividendes et a une utilité limitée comme instrument de paiement.

Le Bitcoin a connu d’importantes sorties de capitaux des produits ETF ces dernières semaines, selon les données de marché. La cryptomonnaie se négocie en dessous de ses récents sommets sur fond de sentiment de marché affaibli.

Arthur Azizov, fondateur et investisseur chez B2 Ventures, a décrit la situation actuelle du marché comme ayant perdu en stabilité. Il a noté une déconnexion avec les marchés traditionnels, soulignant que les grands indices boursiers sont en forte hausse en 2024 alors que le Bitcoin est en légère baisse.

Azizov a indiqué qu’une grande part du Bitcoin est actuellement détenue à perte, ce qui entraîne une pression vendeuse de la part des détenteurs cherchant à quitter leurs positions. Il a ajouté qu’un grand nombre d’options Bitcoin arrivent à échéance autour de niveaux de prix clés, rendant les traders prudents. Selon Azizov, seul un franchissement marqué des seuils récents pourrait restaurer la confiance et ouvrir la voie à des niveaux plus élevés.