Le fondateur d’Uniswap, Hayden Adams, a publiquement critiqué Citadel Securities pour avoir exhorté la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis à considérer les protocoles de finance décentralisée (DeFi) et leurs développeurs comme des intermédiaires traditionnels. Sur la plateforme X, il a souligné que Citadel tentait de pousser la SEC à appliquer au DeFi open source et sans permission le même cadre réglementaire que celui de Wall Street, suscitant une vive réaction dans l’industrie crypto.
Cette controverse trouve son origine dans un long mémoire soumis par Citadel à la SEC concernant les actions tokenisées et les plateformes de trading DeFi. Citadel y affirme que de nombreux protocoles se présentant comme « décentralisés » fonctionnent en réalité de manière coordonnée pour mettre en relation acheteurs et vendeurs, répondant ainsi à la définition légale d’une bourse ou d’un courtier, et ne devraient donc pas être exemptés sous prétexte d’utiliser des contrats intelligents ou la technologie blockchain.
Adams a exprimé sa vive opposition à cette position, qualifiant d’« effrontées » les déclarations de Citadel selon lesquelles la DeFi manquerait d’« accès équitable au marché », et soulignant que la technologie open source peer-to-peer abaisse justement les barrières à la création de liquidité, ce qui va à l’encontre du modèle commercial de teneur de marché centralisé tel que Citadel. Il a également laissé entendre que Citadel milite depuis des années à Washington pour un agenda réglementaire similaire.
Dans son dossier, Citadel énumère les différents acteurs de la stack technologique DeFi, dont les opérateurs de front-end, les développeurs de contrats intelligents, les validateurs et les fournisseurs de liquidité, affirmant que beaucoup de ces rôles s’apparentent fonctionnellement à des intermédiaires financiers réglementés, devant donc se soumettre à des obligations de déclaration, de fonds propres et de meilleure exécution. La société insiste sur le fait que la SEC doit adopter un principe de régulation « technologiquement neutre » et ne pas accorder de traitement de faveur sous prétexte que les transactions s’exécutent via des contrats intelligents on-chain.
L’inquiétude majeure de Citadel concerne les actions tokenisées. La société met en garde dans son mémoire : si les actions tokenisées d’entreprises américaines étaient librement échangées via des protocoles DeFi, cela créerait un « marché boursier fantôme » déconnecté du système national de marché, dispersant la liquidité et contournant les cadres de protection des investisseurs.
L’industrie crypto craint que si la SEC adopte la position de Citadel, les développeurs de protocoles, les équipes front-end, les teneurs de marché et même certains participants de DAO pourraient se voir imposer de lourdes charges réglementaires d’intermédiaires traditionnels, mettant en péril le modèle d’innovation ouverte et sans permission du DeFi à l’échelle mondiale. De nombreux développeurs soulignent que les protocoles décentralisés sont structurellement différents des plateformes centralisées, et qu’appliquer de force les règles de Wall Street étoufferait l’innovation technologique.
Adams a également rappelé que Ken Griffin, le fondateur de Citadel, avait, en 2021, surpassé ConstitutionDAO avec une offre supérieure, empêchant ainsi ce collectif d’acquérir un exemplaire de la Constitution américaine, allusion à la rivalité de longue date entre Citadel et la communauté crypto. Ce nouvel affrontement est considéré comme le dernier chapitre de la lutte « Wall Street contre la décentralisation », illustrant à quel point l’évolution de la régulation aura un impact majeur sur l’avenir de l’écosystème DeFi. (Cryptonews)
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