Estaba siguiendo los análisis recientes de J.P. Morgan sobre la situación regulatoria de las criptomonedas en Estados Unidos, y el tema tiene desarrollos bastante importantes.

Los analistas allí esperan que la legislación de la estructura del mercado de activos digitales pase para mediados de año, y esto podría respaldar significativamente el mercado en la segunda mitad. La discusión gira en torno a la ley CLARITY que intenta establecer un marco clasificatorio claro — básicamente diferenciando entre tokens como commodities digitales (bajo supervisión de la CFTC) y valores digitales (bajo supervisión de la SEC).

El comité inferior ya presentó el proyecto, pero el Senado todavía está en negociaciones. Las diferencias que veo importantes: las empresas digitales quieren la posibilidad de ofrecer rendimientos en las monedas estables, y los bancos están preocupados de que esto pueda retirar depósitos. Además, miembros demócratas exigen controles más estrictos sobre los conflictos de interés relacionados con las participaciones de los responsables.

La ley tiene varias características que merecen atención: un párrafo "Jad" permite que algunos tokens caigan directamente bajo la supervisión de la CFTC. Los proyectos con financiamiento anual que no supere los 75 millones de dólares podrían estar exentos del registro completo en la SEC — esto es importante para las startups. Hay un camino claro para convertir tokens de seguridad en commodities para una "completa descentralización". También se incluyen estándares de almacenamiento y fiscales, y los desarrolladores en fase de desarrollo recibirán exenciones.

Un punto que debo destacar: la SEC modificó su enfoque respecto al capital de los intermediarios en relación con las monedas estables — redujo el requerimiento de reserva del 100% a un porcentaje de riesgo del 2%. Hester Peirce de la comisión confirmó esto. Además, la ley limitará la capacidad de las autoridades regulatorias para imponer reservas de capital adicionales a los activos digitales (excepto riesgos operativos), lo cual representa un retroceso real respecto a la guía SAB 121 anterior.

El panorama regulatorio ha comenzado a moverse en serio, y el código 305 de los archivos regulatorios refleja muchas de estas complejidades. Si las cosas continúan en esta dirección, podríamos ver una verdadera claridad en el segundo trimestre.