El Gran Jueves ha llegado, la Reserva Federal presenta la "Última danza de Powell"

En un solo día, Wall Street tendrá que digerir simultáneamente cuatro informes financieros de gigantes tecnológicos y múltiples decisiones de tasas de interés — este día, conocido por el mercado como “el día de informes más importante en los últimos años”.

El 29 de abril, hora del Este (de madrugada a la mañana del 30 de abril en horario de Beijing), Alphabet (Google), Amazon, Meta y Microsoft publicarán sus resultados trimestrales concentrados después del cierre en un mismo día de negociación. Al mismo tiempo, la Reserva Federal de EE. UU. (FOMC) concluirá su reunión de dos días y anunciará la decisión de tasas, y el presidente de la Fed, Powell, también presidirá su última conferencia de prensa durante su mandato. El Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo también publicarán sus últimas decisiones de tasas ese día.

El director de inversiones de Northwestern Mutual, Matt Stucky, calificó este día como “uno de los días de informes más importantes en los últimos años”. Las cuatro empresas tienen un valor de mercado combinado de aproximadamente 11.6 billones de dólares, lo que representa más del 19% del índice S&P 500; cualquier fluctuación en sus resultados puede mover significativamente el mercado.

El índice S&P 500 y el Nasdaq han rebotado aproximadamente un 11% y un 18% desde sus mínimos recientes, respectivamente, y el flujo de fondos ha vuelto a dirigirse hacia los sectores de tecnología y centros de datos. La narrativa central de este rebote es la expansión continua de la inversión en IA. Y estos informes serán la prueba clave para determinar si esta narrativa puede continuar.

Resumen de la agenda del jueves, elaborado por Wallstreetcn

La factura de IA de 650 mil millones de dólares, el mercado espera retorno

Las cuatro empresas tienen un presupuesto conjunto de gastos de capital de hasta 650 mil millones de dólares este año: Google estima entre 1750 y 1850 millones de dólares, Meta entre 1150 y 1350 millones, Amazon aproximadamente 2000 millones, y Microsoft ya gastó 375 millones en el último trimestre.

El dinero sigue fluyendo, pero la paciencia del mercado se está agotando.

El analista de Bernstein, Mark Shmulik, escribió en un informe la semana pasada que los cuatro grandes proveedores de nube necesitan hacer tres cosas simultáneamente: presentar ingresos impulsados por IA que superen las expectativas, mantener su presupuesto de gastos de capital sin reducirlo y demostrar control de costos mediante despidos o capacidad de fijación de precios. “En general, la situación en la temporada de informes es bastante clara y coherente.”

El analista de Citizens, Andrew Boone, dijo a MarketWatch que “todo el ecosistema de IA actualmente enfrenta restricciones de oferta” — infraestructura y energía no son suficientes para satisfacer la demanda de capacidad de cálculo. Por lo tanto, las cuatro empresas deben demostrar que pueden poner en marcha rápidamente la capacidad de sus centros de datos y gestionar pedidos acumulados. “Parte del problema es quién puede ejecutar mejor y realmente poner en marcha su gasto de capital.”

Las señales de demanda siguen siendo fuertes. Boone señaló que desde 2026, la demanda de capacidad de cálculo ha crecido rápidamente: Anthropic ha firmado nuevos acuerdos para ampliar el acceso a infraestructura de IA; Amazon anunció que proporcionará millones de chips Graviton personalizados a Meta; Google reveló en la conferencia Google Cloud Next de la semana pasada que la cantidad de tokens procesados por sus modelos diarios pasó de 10 mil millones en el último trimestre a 16 mil millones.

Cada empresa enfrenta diferentes presiones, y la situación de Microsoft es la más delicada

Google enfrenta principalmente presiones en costos. La compañía ya advirtió que la velocidad de depreciación aumentará en el primer trimestre y se elevará claramente durante todo el año. Lo que preocupa al mercado no es si Google seguirá invirtiendo, sino si los ingresos relacionados con la nube y la IA podrán absorber más rápidamente estos gastos.

Meta tiene el reto más directo. Cuenta con el flujo de efectivo publicitario más fuerte y realiza las inversiones en infraestructura más agresivas. La compañía ha declarado claramente que su gasto de capital en 2026 aumentará a entre 1150 y 1350 millones de dólares, pero su beneficio operativo anual seguirá siendo superior al de 2025. Tras la publicación de los resultados, la evaluación del mercado será rápida: si la rentabilidad del negocio publicitario puede seguir cubriendo la expansión de la inversión en IA.

Amazon no solo invierte mucho, sino que también debe esperar a que esas inversiones se traduzcan en resultados. El CEO Andy Jassy afirmó en una carta a los accionistas que la mayor parte del gasto de capital en la nube en 2026 se realizará en 2027 y 2028. AWS añadió 3.9 gigavatios de capacidad eléctrica en 2025, y se espera que para fines de 2027 la capacidad total se duplique, pero la compañía reconoce que aún enfrenta restricciones de capacidad y demandas insatisfechas. La atención del mercado estará especialmente en cómo la gerencia habla sobre los compromisos con los clientes, la escalada de capacidad y el ritmo de cumplimiento.

Microsoft está en la situación más delicada. Stucky cree que Microsoft tiene el mayor riesgo entre las cuatro. La desaceleración en Azure en el último trimestre decepcionó al mercado, y la adopción de Copilot en empresas fue menor de lo esperado. La acción ha caído un 12% desde principios de año, siendo la peor de las cuatro. El analista de Guggenheim, John DiFucci, estima que las expectativas de crecimiento de Azure para este trimestre en Wall Street son de aproximadamente 38%, pero en su informe de la semana pasada escribió: “Esta expectativa implica que el crecimiento de nuevos negocios debe aumentar significativamente, lo cual parece poco probable.”

Stucky afirmó que la tendencia de adopción de Copilot en Microsoft influirá en el sentimiento del mercado en el sector de software durante este trimestre.

El flujo de fondos vuelve a dirigirse hacia tecnología, centros de datos y infraestructura relacionada

El último acto de Powell, las expectativas de tasas ya están descontadas

Ese mismo día, la FOMC concluirá su reunión de dos días y anunciará la decisión de tasas. Actualmente, el mercado ha descontado completamente que mantendrán las tasas en el rango de 3.50% a 3.75%.

Tras la bajada de tasas en la segunda mitad de 2025, la Fed se detuvo, y el aumento en los precios del petróleo ha complicado las perspectivas de inflación, desplazando el posible recorte de tasas a una ventana futura.

Este será también el último discurso de Powell como presidente de la Fed. Su mandato termina el 15 de mayo, y se espera que su sucesor, Waller, nominado por Trump, sea confirmado por el Senado antes de la próxima reunión de mediados de junio. La mayor incógnita es si Powell anunciará que continuará en el Consejo de la Reserva Federal tras su salida como presidente.

Riesgo geopolítico: el estrecho de Hormuz y su impacto en la cadena de suministro de IA

La situación geopolítica añade variables adicionales a este día. El bloqueo del estrecho de Hormuz impacta directamente en el flujo de energía global y en las cadenas de suministro, incluyendo las de centros de datos.

El analista de Moody’s, Terrence Dennehy, señaló en un informe la semana pasada que el conflicto en Oriente Medio representa un “riesgo de suministro” para el mercado de helio. “El helio es crucial en varias etapas de fabricación de semiconductores — incluyendo enfriamiento, uso como gas portador y detección de fugas — y no existen sustitutos efectivos”, escribió Dennehy.

Stucky de Northwestern Mutual también mencionó que no se descarta que las cuatro empresas puedan ajustar aún más sus previsiones de gasto de capital, lo que podría generar una nueva ola de preocupación en el mercado por una sobreinversión en IA.

Cómo se valorará tras los resultados

Estos resultados actuarán más como un filtro que como un interruptor general.

Wallstreetcn señala que la tendencia de IA aún no muestra signos de terminarse, y el flujo de fondos continúa. Pero la lógica de valoración del mercado se está diversificando: las empresas que puedan realizar entregas más rápidas, pedidos más sólidos y márgenes más estables seguirán recibiendo primas; aquellas con gran inversión pero con un retorno aún incierto mostrarán mayor volatilidad en sus acciones.

La cadena de semiconductores, servidores, equipos de red y dispositivos para centros de datos sigue siendo la más directamente vinculada a las inversiones de las grandes empresas. Recientemente, la diferenciación en software y chips indica que el mercado comienza a concentrarse en áreas más cercanas a los pedidos y la infraestructura. Si los resultados de las cuatro empresas confirman una demanda y un gasto de capital fuertes, esta diferenciación solo se acentuará.

El día de los informes, las principales cuestiones que más interesan al mercado son: si las previsiones de gasto de capital para todo el año se revisarán al alza, si el crecimiento del negocio en la nube podrá seguir acelerándose, si habrá una mayor claridad en los ingresos relacionados con IA, y si los márgenes y el flujo de caja mostrarán presiones más evidentes.