Acabo de ver en los datos del mercado que Bitcoin está realmente estable ahora, a pesar de mucha presión. El mercado de derivados ya se está desleveraging en gran medida, por lo que las burbujas especulativas casi han desaparecido. El índice de reinicio de apalancamiento ha bajado a 0.32, el nivel más bajo en mucho tiempo, lo que significa que la descubrimiento de precios proviene realmente de la demanda spot, no de operaciones con apalancamiento.

Lo interesante es que los inversores minoristas con grandes participaciones siguen vendiendo, pero los holders ballena con más de 1,000 BTC todavía están aumentando en casi un 8% en comparación con el pico de octubre. La volatilidad implícita de las opciones de Bitcoin está en torno al 47%, significativamente más baja en comparación con el 100% durante el mercado bajista de 2022. Las opciones a corto plazo son ligeramente más caras que las de largo plazo, lo que sugiere que el mercado está valorando la incertidumbre a corto plazo pero sigue siendo optimista a largo plazo.

Mirando el panorama general, parece una transición de una corrección impulsada por la desleveraging hacia un rally más sostenible respaldado por la liquidez macro y la compra institucional. La acción del precio tiene una base sólida en la demanda spot y la acumulación de ballenas, por lo que esto podría ser el comienzo de una tendencia alcista más estable.