Acabo de ver algo que no deja de sorprenderme: mientras el petróleo se dispara por encima de los 100 dólares y Trump anuncia el bloqueo del Estrecho de Ormuz, el S&P 500 sube como si nada. El lunes 13 de abril subió 69 puntos, llegando a 6886. Nasdaq subió 1.2%, Dow Jones 0.6%. ¿Cómo es posible que las acciones suban cuando las noticias geopolíticas son tan negativas?

La respuesta está en lo que Wall Street descubrió ese mismo día: las ganancias corporativas siguen siendo sólidas. JPMorgan, Morgan Stanley y BlackRock soltaron reportes alcistas prácticamente al mismo tiempo, todos con la misma lógica: los choques geopolíticos son temporales, pero los beneficios de las empresas son reales. BlackRock incluso elevó su rating de acciones estadounidenses de neutral a sobrepeso, señalando que ya hay señales de recuperación en la navegación del Estrecho.

Lo interesante es que los datos respaldan esto. Hasta el 10 de abril, las expectativas de crecimiento de ganancias del S&P 500 para el primer trimestre eran del 13.9%, por encima del 12.7% previo al conflicto. Es decir, después de casi siete semanas, los analistas no bajaron sus proyecciones, las subieron. Eso es lo que mueve realmente el mercado.

Y luego está el tema de los "Siete Gigantes". La prima de valoración de NVIDIA, Apple, Microsoft, Meta, Google, Amazon y Tesla se comprimió significativamente, cayendo de 1.7 veces el nivel del S&P 500 a 1.2 veces. Eso es exactamente lo que los alcistas necesitaban para justificar que es momento de comprar.

Pero lo más revelador es lo que pasó en Reddit. En r/stocks, un post con título "¿Ahora lo creen? El mercado no se mueve por las noticias" explotó con casi mil likes. Los usuarios minoristas estaban genuinamente confundidos. En wallstreetbets, otros traders señalaban que el mercado físico del petróleo gritaba pánico de oferta, pero las acciones permanecían tranquilas. La contradicción entre ambos mercados dejaba a todos rascándose la cabeza.

La postura típica que vi en los comentarios fue: el mercado sube porque la mayoría cree que en 5 años esto no importará, y honestamente, eso no es irracional. Los datos históricos de UBS lo confirman: cuando el S&P 500 cae entre 5% y 10% en 3-4 semanas, normalmente vuelve a niveles previos al conflicto dentro de seis meses. El ciclo promedio de recuperación es de unos 42 días.

Lo que está pasando es que el mercado ya hizo su ajuste de valoración en marzo. Ahora está en modo de "malas noticias ya incorporadas". Las instituciones apuestan por la resiliencia de los beneficios y la limitación de los conflictos. Los inversores minoristas en Reddit y wallstreetbets simplemente no entienden por qué las alarmas geopolíticas no se traducen en caídas sostenidas. Pero la respuesta es clara: el mercado ya vio venir esto.