Los Bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados alcanzan el hito de $14B en abril de 2026

Los U.S. Treasuries tokenizados han alcanzado un récord de $14 mil millones al mes de abril de 2026, lo que representa un salto de 37x desde principios de 2023, según datos de Token Terminal. La subida ha posicionado a los Treasuries como un refugio seguro dentro del sector $29 mil millones de activos del mundo real (RWA), aunque siguen existiendo barreras significativas para que los inversores minoristas busquen participar directamente.

Líderes del mercado y distribución de activos

Circle’s USYC lidera el mercado de Treasury tokenizado con $2.9 mil millones en activos, atendiendo principalmente a inversores no estadounidenses. BlackRock’s BUIDL, gestionado vía Securitize, ha superado los $2.5 mil millones, mientras que Centrifuge’s JTRSY ocupa el tercer lugar con $1.5 mil millones en activos. Franklin Templeton’s IBENJI se sitúa en un cuarto lugar cercano con $1 mil millones en activos, y Ondo Finance’s USDY lidera el grupo de menos de un billón en el quinto lugar con $972.2 millones. Los 20 emisores principales gestionan en conjunto aproximadamente $13.5 mil millones en activos.

Adopción minorista a través de mecanismos indirectos

Los inversores minoristas están ganando cada vez más exposición a los Treasuries tokenizados de forma indirecta a través de nuevos stablecoins y aplicaciones financieras, en lugar de mediante operaciones directas. Por ejemplo, el USDtb de Ethena está respaldado por fondos institucionales como el BUIDL de BlackRock, lo que permite que las instituciones aprovechen el mercado minorista a través de lo que la fuente describe como stablecoins tipo “Muñeca Rusa”.

El auge de los “neobancos on-chain” como Ether.fi y de aplicaciones como Robinhood está abstrayendo la complejidad, permitiendo que los inversores minoristas ganen rendimientos de Treasury ( actualmente de alrededor de 3.4%-5%) directamente dentro de sus interfaces de ahorro y cuenta corriente. El sUSDe de Ethena apunta actualmente a un APY de 8%-12%, mientras que los usuarios más agresivos aprovechan plataformas como Boros para empujar los retornos por encima del 20% apostando a la volatilidad de la tasa de fondeo.

La mayoría de los inversores minoristas que actualmente usan Treasuries tokenizados los emplean como colateral de margen en plataformas como Hyperliquid, manteniendo posiciones de “risk-on” mientras su colateral subyacente compensa los costos de fondeo con rendimientos constantes del 5%.

Barreras institucionales para el acceso minorista

A pesar del crecimiento del mercado, los inversores minoristas se enfrentan a barreras significativas en comparación con las instituciones. Los fondos de alta gama como el BUIDL de BlackRock requieren mínimos de al menos $5 millones, lo que efectivamente bloquea la participación minorista. Carlos Domingo, CEO de Securitize, señaló que los treasuries tokenizados han alcanzado un tamaño significativo, entregando un valor real al mejorar la eficiencia del capital, pero que los inversores minoristas aún encuentran obstáculos sustanciales para entrar.

Desempeño del rendimiento de los Treasuries y estabilización del mercado

Los U.S. Treasuries han mostrado un desempeño “constante pero prudente” tras un primer trimestre de 2026 volátil. Los rendimientos se han estabilizado en gran medida en abril a medida que los mercados reaccionan a una extensión indefinida del alto el fuego entre EE.UU. e Irán y a una reciente subasta de bonos a 20 años que mostró una demanda sólida.

Al mes de abril de 2026, la curva del Tesoro ha subido ligeramente en comparación con el inicio del año. El rendimiento a 2 años se mantiene estable en 3.72%, por debajo de los máximos de 3.79% en el primer trimestre de 2026. El rendimiento a 10 años se mantiene cerca de 4.25%-4.32%, un aumento desde el 4% de finales de 2025. El bono a 30 años se negocia en 4.88%-4.92%.

Los principales ETFs centrados en Treasuries han visto una acción positiva en los precios en abril a medida que los rendimientos se estabilizan. El iShares 7-10-year Treasury Bond ETF (IEF) sube 0.60% hasta $95.61, lo que eleva su rendimiento total durante los últimos 12 meses a aproximadamente 3.91%. El iShares 20±year Treasury Bond ETF (TLT) se mantuvo estable tras la sólida subasta a 20 años que fijó 0.9 puntos básicos por debajo de los niveles previos a la subasta, lo que indica una fuerte demanda institucional por deuda a largo plazo. La demanda sigue siendo alta para los Treasuries tokenizados, que se usan cada vez más como colateral en mercados globales 24/7.