El gobierno decide reanudar la emisión normal de bonos en el segundo trimestre... una señal positiva de entrada de fondos extranjeros

El gobierno decidió reanudar la emisión normal de bonos estatales y bonos públicos en el segundo trimestre. Esto se basa en la reciente tendencia de las tasas de interés de los bonos estatales a estabilizarse a la baja, y en la evaluación de que, tras ser incluidos en el índice mundial de bonos soberanos (WGBI), la entrada de capital extranjero ha sido más fluida de lo esperado.

El Ministerio de Finanzas y Economía convocó el 22 de este mes, bajo la presidencia del director de la Oficina del Tesoro, Huang Shunguan, la segunda reunión del mecanismo de consulta con las instituciones emisoras de bonos, para definir la política mencionada. Los bonos estatales en la primera mitad del año tendrán un objetivo de emisión total que representará entre el 55% y el 60%, determinando la cantidad a emitir en mayo y junio; además, los principales bonos públicos distintos de los bonos estatales planean aumentar su emisión en aproximadamente 6 billones de won coreanos respecto al plan original. Los bonos públicos, emitidos por instituciones públicas y otros organismos para obtener fondos, tienen un impacto considerable en la gestión fiscal del gobierno y en la oferta y demanda del mercado financiero.

Anteriormente, en el primer trimestre, el gobierno y las instituciones emisoras se centraron en reducir el impacto en el mercado. Esto se debió a la preocupación de que, cerca de la inclusión en el WGBI, una concentración repentina en la oferta de bonos podría causar inestabilidad en las tasas de interés. Por ello, los bonos estatales solo emitieron el 27.5% de su objetivo trimestral, que corresponde a 61.5 billones de won, dentro del rango del 27% al 30%; además, los bonos públicos distintos de los bonos estatales se redujeron en unos 7 billones de won respecto al plan original. Esta medida, al retrasar la emisión, buscó dar tiempo al mercado para adaptarse a las nuevas condiciones de oferta y demanda.

El regreso a la emisión normal por parte del gobierno se debe a la mejora en el flujo de fondos reales. La compra neta de bonos estatales por parte de extranjeros, basada en transacciones (del 30 del mes pasado al 21 de este mes), fue de 8.5 billones de won; basada en liquidaciones (del 1 al 21 de este mes), fue de 6.4 billones de won. La referencia de transacción indica el momento en que se concreta la operación, mientras que la referencia de liquidación se refiere al momento en que se realiza la transferencia de fondos y la entrega de los bonos; ambas muestran una demanda extranjera sostenida. El gobierno considera que este flujo de fondos puede, en cierta medida, absorber la presión de oferta y demanda en el mercado de bonos estatales.

No obstante, dado que la normalización de la emisión implica un aumento en la oferta, el gobierno decidió mantener cautela en la distribución del volumen de emisión. La reunión de ese día revisó y ajustó los planes de las distintas instituciones para asegurar que la emisión de bonos en el segundo trimestre no se concentre en períodos específicos. Además, considerando que la mayoría de los bonos públicos tienen vencimientos inferiores a tres años, se decidió aumentar la proporción de bonos a medio y largo plazo con vencimientos superiores a cinco años en el segundo trimestre. Esto se hizo para evitar que una concentración en bonos a corto plazo cause volatilidad en las tasas del mercado, y para aliviar la presión de oferta y demanda mediante la diversificación de los plazos. Huang Shunguan, director de la Oficina del Tesoro, afirmó que, desde principios de este mes, con la entrada estable de fondos en el WGBI, el mercado de bonos se ha calmado, aunque persisten incertidumbres externas, por lo que, si fuera necesario, se ajustarán los volúmenes y los momentos de emisión mediante reuniones convocadas en cualquier momento. Esta tendencia también podría continuar de manera flexible, dependiendo de la velocidad de entrada de capital extranjero, las políticas monetarias de los principales países y la volatilidad de los mercados financieros globales.