Acabo de notar algo que vale la pena prestar atención en cómo los analistas están siguiendo el ciclo del mercado bajista de criptomonedas. Willy Woo compartió algunas observaciones interesantes sobre lo que realmente indica cuándo termina una caída prolongada, y no se trata solo de que el precio rebote.

Así que aquí está lo esencial: la mayoría de la gente observa la acción del precio, pero hay una métrica llamada base de costo que cuenta una historia diferente. Básicamente, es el precio promedio que todos pagaron para obtener su criptomoneda. Durante un mercado bajista de criptomonedas, los precios se sitúan por debajo de esta línea y la gente está en pérdidas. Cuando el mercado finalmente cambia, el precio rompe por encima de ella y de repente ya no están en números rojos.

Pero el marco de Willy va más allá de eso. Él identifica tres cosas que deben suceder en secuencia. Primero, el precio tiene que romper decisivamente por encima del nivel en el que el inversor promedio compró. Esa es la parte técnica. Segundo, toda la vibra cambia de que la gente solo espera con la esperanza de que las cosas mejoren a que realmente se esté comprando activamente. Esto se ve en los volúmenes de transacción y en la actividad de la red que empieza a aumentar.

La parte realmente crucial, sin embargo, — y esto es lo que confirma que el mercado bajista de criptomonedas realmente ha terminado — es cuando la base de costo general empieza a subir. Eso significa que entra dinero nuevo a precios más altos, no solo rebotando en un fondo. Está estableciendo un nuevo piso.

Mirando ciclos anteriores, este patrón se mantiene. Bitcoin pasó aproximadamente 15 meses por debajo de su precio realizado durante 2018-2019 antes de finalmente superarlo en abril de 2019. El mercado bajista de 2022 fue similar — casi 11 meses en números rojos antes de que ocurriera el cambio. No son casualidades, son estructurales.

Lo interesante es la mecánica de cómo funciona esto en realidad. Cuando el precio rompe por encima de la base de costo, los holders a corto plazo que compraron en la caída empiezan a tomar ganancias. Pero si la presión de compra se mantiene lo suficientemente fuerte, el mercado establece niveles de soporte más altos. Mientras tanto, las personas que aguantaron durante toda la caída ya no sienten tanta desesperación por vender en equilibrio. Eso reduce la venta por pánico que normalmente mantiene las cosas reprimidas.

La transición, sin embargo, no sucede de la noche a la mañana. Los datos históricos muestran que generalmente toma varios meses desde el primer rompimiento hasta condiciones alcistas sostenidas. Normalmente hay consolidación, retests de niveles, rupturas falsas — todo ese caos antes de que las cosas realmente despeguen.

Lo que hace que esto sea relevante ahora es que firmas de análisis en cadena como Glassnode están siguiendo estas métricas en tiempo real. Los datos muestran que el precio realizado de Bitcoin ha estado actuando como un soporte sólido durante las correcciones. Otras altcoins se comportan con patrones variados, pero el principio central sigue siendo el mismo.

Para cualquiera que preste atención a la estructura del mercado en lugar de solo perseguir subidas rápidas, este marco ofrece una visión más clara de en qué punto estamos realmente en el ciclo. Entender si todavía estamos en un mercado bajista de criptomonedas o si estamos en una transición genuina depende de estas señales estructurales, no solo de si tu portafolio está en verde.