Google Cloud Next comienza esta semana y cada toro de hyperscaler está a punto de celebrar el movimiento exacto que históricamente mata el margen en el que están largos

antes: Google pagó a Nvidia un recargo por cada H100. El margen fluye hacia Santa Clara.
ahora: Google está en conversaciones con Marvell sobre silicio personalizado además de una nueva variante de TPU específica para inferencia. El capex se está moviendo internamente.
Amazon lo hizo con Graviton en 2018. Microsoft anunció Maia en 2023. Cada vez, el hyperscaler dejó de pagar el recargo a su proveedor porque el recargo se convirtió en la línea más grande en el estado de resultados.
El precio de la inferencia ya está bajo la misma presión.
Cuando un hyperscaler comienza a competir con su propio proveedor, primero cae el precio spot. El incumbente sigue después.
Un hyperscaler que construye su propio silicio es como una compañía de servicios públicos construyendo sus propias turbinas, porque la tarifa de electricidad dejó de tener sentido.