He notado que en el primer trimestre de este año, los mineros de Bitcoin cotizados descargaron una cantidad impresionante de BTC. Hablamos de más de 32 mil monedas vendidas por empresas como MARA, CleanSpark, Riot, Core Scientific y Bitdeer solo entre enero y marzo. Es el récord absoluto para un solo trimestre, incluso superior a las ventas del segundo trimestre de 2022 cuando colapsó el ecosistema Terra-Luna.

¿El motivo? El hashprice está en mínimos históricos, por debajo de $35 por PH/s al día según Hashrate Index. Actualmente estamos alrededor de los $33, lo que significa que aproximadamente el 20% de la industria minera está operando con pérdidas. Cuando los costos energéticos aumentan y el precio de la moneda no se recupera, incluso los mineros con experiencia consolidada se ven obligados a vender. La reserva total de BTC en manos de los mineros ha bajado de 1.86 millones a finales de 2023 a aproximadamente 1.8 millones ahora.

CoinShares prevé otras capitulaciones entre los operadores de alto costo en la primera mitad de 2026 si el precio no sube significativamente. Mientras tanto, la contradicción es evidente: mientras los mineros venden, las empresas de tesorería como MicroStrategy siguen acumulando. Michael Saylor, fundador de esta compañía que se ha convertido en sinónimo de una estrategia de acumulación agresiva, compartió esta semana que están comprando más BTC mientras el precio cae desde los máximos de $73mila alcanzados hace unos días. Dos estrategias opuestas que reflejan dos visiones completamente diferentes del mercado actual.