Las opciones sobre Bitcoin por 7,900 millones de dólares vencen este viernes; el nivel de 75,000 dólares podría ser un indicador de una corrección.

Bitcoin (BTC) se prepara para el vencimiento de contratos de opciones con un valor aproximado de 7,900 millones de dólares, y actualmente el precio de Bitcoin se mantiene cerca de los 7,500 millones de dólares. Debido a que en este nivel se concentran muchas opciones de compra (Call Options) y un gran riesgo de gamma negativo (Negative Gamma), los analistas de mercado están prestando mucha atención al riesgo de un “apretón” o un retroceso de precios antes y después del vencimiento.

Opciones de Bitcoin por 7,900 millones de dólares vencen esta semana; 7,500 millones de dólares como nivel clave

De acuerdo con los últimos datos de la bolsa de derivados Deribit, este viernes vencen opciones de Bitcoin por valor de 7,900 millones de dólares. En este momento, el interés abierto (Open Interest) del mercado muestra que el rango con mayor concentración de operaciones está entre 6,200 millones de dólares y 7,500 millones de dólares. En el nivel de precio de ejercicio de 7,500 millones de dólares, actualmente hay aproximadamente contratos de opciones de compra (Call Options) por alrededor de 395 millones de dólares, lo que refleja que el mercado tiene grandes apuestas alcistas en este nivel. En cambio, la zona de protección a la baja se concentra en 6,200 millones de dólares, donde hay aproximadamente 330 millones de dólares en contratos de opciones de venta (Put Options) de interés abierto.

El efecto de gamma negativa amplifica la volatilidad del mercado

Los datos técnicos indican que cerca de 7.5 mil millones de dólares existe una exposición significativa a Negative Gamma Exposure (exposición al riesgo de gamma negativa). Esto significa que cuando el precio de Bitcoin se acerca a esta zona, los traders de opciones deben operar de forma direccional para cubrir el riesgo de sus posiciones: cuando el precio sube, compran más spot; cuando el precio baja, venden más. Este patrón de operación a menudo refuerza la trayectoria de precios existente, haciendo que los 7,500 millones de dólares no solo sean una barrera de precio, sino también un área caliente donde la volatilidad podría intensificarse.

Actualmente, el punto de “máximo dolor” (“Max Pain”) está en 7,100 millones de dólares. Según la teoría de fijación de precios de opciones, el máximo dolor es el precio que, al vencimiento y liquidación, haría que la mayor cantidad de contratos de opciones pierdan su valor, causando la mayor pérdida a los compradores. En este momento, el precio de negociación de Bitcoin está significativamente por encima de ese nivel, lo que contrasta con la situación de marzo, cuando el precio cayó por debajo del punto de dolor. El mercado se centra actualmente en si Bitcoin podrá sostener las ganancias recientes, o si será atraído por el máximo dolor, aumentando la presión para un retroceso hacia los 7.1 mil millones de dólares a medida que se acerca el viernes, día de la liquidación.

Riesgo potencial de “apretón” por acumulación de posiciones cortas

En el mercado de (Perpetual Futures), la tasa de financiación (Funding Rate) ha mostrado valores negativos recientemente, lo que indica que existe una cierta proporción de posiciones cortas acumuladas. Si el precio de Bitcoin logra mantenerse de forma continua por encima de 7,500 millones de dólares, podría desencadenar un short squeeze (apretón de cortos), obligando a los que están en corto a recomprar para cerrar sus posiciones, elevando aún más el precio. Además, Deribit actualmente mantiene un valor total de interés abierto de 31 mil millones de dólares; el tamaño ya supera los 28 mil millones de dólares del ETF de Bitcoin spot de BlackRock (IBIT), lo que muestra que la forma de operar en el mercado de opciones tiene una influencia altamente significativa sobre el precio spot. Observación analítica puramente de mercado: no es asesoramiento de inversión.

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