Acabo de revisar la acción reciente de Walmart y algo definitivamente llama la atención. La acción alcanzó máximos históricos, lo cual suena genial en la superficie, pero la historia de valoración se está volviendo bastante interesante desde una perspectiva de riesgo.

Esto fue lo que llamó mi atención: WMT cotiza alrededor de 40 veces las ganancias pasadas en este momento. Eso está muy por encima de su promedio de 10 años. Para contextualizar, las acciones minoristas generalmente no tienen ese tipo de prima a menos que los inversores esperen un crecimiento serio en el futuro. Pero Walmart solo está proyectando un crecimiento de ventas netas del 3.75-4.75% en este año fiscal. ¿Crecimiento de un solo dígito con un múltiplo de 40x? Eso es un problema matemático difícil.

También se están formando algunos vientos en contra reales. Los costos crecientes de aranceles están comiendo los márgenes, y la compañía ya advirtió que podría tener que absorber algunos de estos aumentos. Los precios más altos podrían reducir la demanda del consumidor, lo cual no es ideal cuando ya estás lidiando con una valoración estirada.

Luego está Amazon. Ahora están ofreciendo entregas de comestibles el mismo día en más de 1,000 ciudades de EE. UU. y planean duplicar esa cantidad. Amazon ha estado amenazando el negocio de comestibles de Walmart durante años, pero esto se siente diferente. Si logran la entrega el mismo día a escala, podría presionar seriamente las ventas y la rentabilidad de Walmart en su categoría más defensible.

No me malinterpretes—los fundamentos de Walmart son sólidos. Casi $700 mil millones en ventas anuales, un modelo de negocio resistente, un historial probado. Para los inversores a largo plazo, es el tipo de empresa que pertenece a una cartera diversificada. Pero aquí está la cosa: la valoración importa. Comprar a 40x las ganancias cuando hay incertidumbre económica y competencia que se intensifica es arriesgado. No estás obteniendo mucho margen de seguridad, y eso limita tu potencial de alza.

Si estás buscando las mejores acciones para comprar ahora para una posición a largo plazo, probablemente buscaría en otro lado primero. Hay mejores oportunidades de crecimiento a valoraciones más razonables. Walmart puede ser una empresa de calidad, pero la calidad no siempre significa que sea una buena compra en los precios actuales. A veces, la paciencia rinde mejores frutos que perseguir máximos históricos.