La ARKK de Cathie Wood sufre un nuevo golpe tras caer un 50% desde el Covid

Isabelle Lee y Ye Xie

Mié, 18 de febrero de 2026 a las 4:24 AM GMT+9 4 min de lectura

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(Bloomberg) – Años después de que Cathie Wood se convirtiera en la cara del entusiasmo inversor en la era de la pandemia, su fondo insignia está marcando un hito difícil.

El ETF de Innovación ARK (ticker ARKK) completó una racha de 10 días de pérdidas a principios de este mes, la más larga en su historia. En los últimos cinco años — un período que abarca la última parte de la pandemia, el aumento de las tasas de interés y la recuperación posterior del mercado — ARKK ha caído más del 50%, incluso cuando el Nasdaq 100 ha registrado ganancias del 80%.

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Los rendimientos pueden parecer muy diferentes dependiendo de cuándo empieza el reloj. Sin embargo, en el ciclo post-pandemia más amplio, la diferencia con los principales índices ha sido pronunciada.

Fotógrafo: Jason Alden/Bloomberg

Los inversores que creyeron en su visión de innovación disruptiva que la convirtió en un nombre familiar — vehículos eléctricos, genómica y tecnología financiera — han visto cómo esas apuestas fallan a medida que suben las tasas de interés y el mercado se vuelve más selectivo con las acciones de crecimiento especulativo.

Los activos aumentaron a aproximadamente $28 mil millones en febrero de 2021, en el auge del entusiasmo de la era Covid. Ahora se sitúan en aproximadamente $6 mil millones, una caída de alrededor del 80% desde ese pico. El fondo ha bajado un 9% en lo que va de año y ha registrado aproximadamente $120 millones en salidas netas en lo que va de año, según datos recopilados por Bloomberg.

En conjunto, las cifras ilustran qué tan rápido puede rotar el liderazgo del mercado — y cuán punitorio puede ser ese cambio para los inversores que llegan tarde. Quienes compraron en el inicio y mantuvieron a través de cada oscilación han tenido buenos resultados. Pero los datos de flujo cuentan otra historia: la mayor parte del capital llegó cerca del pico.

“Es excepcionalmente raro que un gestor activo tenga ‘razón’ durante un largo período de tiempo,” dijo Dave Nadig, presidente y director de investigación en ETF.com. “La matemática abrumadora del gestión activa es que el inversor promedio tendrá un rendimiento inferior al del mercado.”

Las comparaciones con índices tecnológicos son comunes, aunque la cartera de ARKK difiere significativamente de los índices sectoriales tradicionales. El fondo tiene una exposición importante a la genómica y a los activos digitales, áreas que no están muy representadas en el Nasdaq 100.

Wood también enfatiza el papel crítico que juega el momento. Su fondo insignia ARKK ha ganado más del 18% anual en los últimos tres años, ubicándose en el percentil 8 superior de fondos de crecimiento de mediana capitalización rastreados por Morningstar. Aunque su rendimiento a cinco años lo sitúa cerca del fondo de su grupo, en un horizonte de 10 años el fondo ha entregado una rentabilidad anual de más del 17%, colocándolo en el percentil 5 superior, según Morningstar.

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“Nuestro proceso no está definido por cajas de estilo, pero los resultados a largo plazo son claros: ARKK, ARKQ y ARKW están en el decil superior en comparación con sus pares de Morningstar en toda su historia, con ARKQ y ARKW en el percentil superior,” dijo Wood en un comunicado. “Elegir periodos cortos puede distorsionar la imagen; los rendimientos anualizados desde el inicio siguen siendo el estándar más justo de la industria.”

Morningstar ha asignado una calificación negativa a la estrategia de Wood, diciendo que el fondo probablemente tendrá un rendimiento inferior a su índice de referencia y a la mayoría de sus pares en términos ajustados al riesgo. Aunque los rendimientos del fondo en la última década superaron a la mayoría de sus pares, lo hicieron con una volatilidad aproximadamente el doble.

Las apuestas enfocadas de Wood funcionaron espectacularmente durante el auge impulsado por estímulos. A medida que la política monetaria se endureció y el liderazgo se concentró en unas pocas acciones de mega-capitalización, esas mismas posiciones se convirtieron en un lastre.

Los inversores siguen acudiendo en masa a empresas tecnológicas grandes y pequeñas. Pero el entusiasmo general por las acciones de crecimiento especulativo y de larga duración que definieron la era de tasas bajas ha desaparecido. ARKK sigue concentrado en empresas cuyas valoraciones dependen en gran medida de las expectativas de ganancias futuras, haciéndolas particularmente sensibles a costos de endeudamiento más altos. Esa exposición ha amplificado las oscilaciones. Tesla Inc., que representa aproximadamente el 11% de la cartera, ha bajado este año, al igual que Tempus AI Inc. y Roku Inc., entre otras.

El rendimiento en precio por sí solo no refleja cómo les fue realmente a los accionistas.

Desde su inicio, ARKK ha atraído casi $12 mil millones en entradas netas, según datos recopilados por Bloomberg. Sin embargo, a finales de enero, el fondo tenía unos $6.2 mil millones en activos — aproximadamente $6 mil millones menos de lo que los inversores han contribuido a lo largo del tiempo. La diferencia refleja capital que entró durante periodos de buen rendimiento y estuvo expuesto a la posterior caída. Por esa medida, ARKK representa una de las mayores divergencias entre entradas de inversores y activos restantes en el mercado de fondos cotizados en bolsa en Estados Unidos, valorado en aproximadamente $14 billones, una señal de erosión de riqueza.

Wood ha argumentado durante mucho tiempo que ARKK está diseñado para complementar los índices de mercado amplios en lugar de imitarlos, y que su papel dentro de una cartera diversificada depende de un reequilibrio disciplinado — reducir exposición tras rallies y aumentar durante caídas.

Para los inversores que compraron durante el auge y mantuvieron durante la caída, esa estrategia funcionó como se diseñó — solo con el tipo equivocado de volatilidad.

“Mientras que algunas de sus predicciones no se han cumplido, Cathie siempre ha sido muy honesta sobre en qué invertirán los ETFs y nunca ha vacilado en eso,” dijo Eric Balchunas, analista senior de ETFs en Bloomberg Intelligence. “Los ‘turistas’ se han ido y los verdaderos fans permanecen, lo cual probablemente sea algo bueno para su tipo de estrategias.”

–Con la ayuda de Sam Potter.

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