He estado siguiendo una dinámica interesante en el mercado cambiario últimamente. La escalada del petróleo está cambiando bastante el juego para las expectativas sobre recortes de tasas de la Reserva Federal este año.

Básicamente, lo que está sucediendo es que esta presión inflacionaria proveniente del petróleo hizo que los traders recalibraran sus apuestas. Hace una semana estaban valorando unos 61 puntos básicos en recortes, ahora ha bajado a 59 puntos básicos. Parece poco, pero muestra cómo el mercado está nervioso con la inflación.

¿El resultado? El dólar estadounidense se está fortaleciendo bastante frente a las principales monedas. Y tiene sentido, porque cuando aumenta esta aversión al riesgo, todos corren hacia el refugio seguro, que es el dólar estadounidense mismo.

Lo que intensificó todo esto fue esa situación con los iraníes rechazando conversaciones con los EE. UU. Eso disparó un sentimiento de riesgo bastante fuerte en el mercado: los futuros de acciones estadounidenses cayeron, y en consecuencia la demanda por el dólar subió aún más.

Básicamente, estamos viendo un escenario donde la inflación del petróleo está haciendo que la Fed piense dos veces antes de hacer recortes agresivos, y mientras tanto el dólar estadounidense se está beneficiando de esta incertidumbre geopolítica. Vale la pena estar atento a esta dinámica en los próximos días.