La "división" del IPC — Los precios del petróleo impulsan la inflación, pero el IPC subyacente muestra señales moderadas

Los datos del IPC de marzo en Estados Unidos revelan un panorama inflacionario "dividido". El IPC general interanual subió del 2.4% al 3.3% (por debajo del 3.4% esperado), y aumentó un 0.9% respecto al mes anterior, la mayor subida mensual desde junio de 2022. El IPC subyacente interanual subió del 2.5% al 2.6% (por debajo del 2.7% esperado), y la tasa de crecimiento mensual se mantuvo en 0.2%, manteniendo un tono moderado.

El precio de la gasolina subió un 21.2% en marzo tras ajuste estacional, alcanzando la tasa de crecimiento mensual más alta desde 1967, contribuyendo con casi las tres cuartas partes del aumento mensual del IPC general. Los precios de los pasajes aéreos, sensibles a los cambios en el precio del petróleo, subieron un 14.9% interanual, la tasa más alta desde marzo de 2023. Sin embargo, los precios de los alimentos no aumentaron respecto al mes anterior, los autos usados bajaron un 0.4%, y la tasa de crecimiento interanual de la vivienda se ha estabilizado en un moderado 3.0% durante tres meses consecutivos.

El análisis de Citic Securities indica que el riesgo de una segunda ronda inflacionaria en EE. UU. es menor; si los precios del petróleo bajan lentamente, el IPC interanual podría mantenerse por encima del 3% durante el resto del año. La Reserva Federal aún podría reducir las tasas en 25 puntos básicos este año, siempre que los precios del petróleo no suban significativamente. La minuta de la reunión de política monetaria de marzo de la Fed muestra que la mayoría de los participantes considera que los riesgos de inflación al alza y de empleo a la baja ya han aumentado; si la inflación continúa por encima del objetivo, sería apropiado subir el rango de la tasa de fondos federales.