El mercado acaba de experimentar un cambio dramático en la narrativa de las tasas de interés. Hace unas semanas, todos hablaban de cuánto recorte de tasas ocurriría en 2026, pero ahora la situación ha dado un giro de 180 grados. Ahora los traders comienzan a calcular la posibilidad de un aumento en las tasas que podría ocurrir en abril.

¿Qué ha cambiado este sentimiento? Varios factores simultáneamente. Primero, la economía de EE. UU. no se desacelera como se esperaba—la inflación todavía se mantiene por encima del objetivo del 2% del banco central. Segundo, los precios del petróleo han subido un 50% en las últimas tres semanas desde que se intensificó el conflicto con Irán. Tercero, los datos de inflación de febrero muestran una cifra principal del 2,4% y núcleo del 2,5%, y eso antes del aumento en los precios del petróleo.

¿El resultado? El mercado de bonos global está experimentando una venta masiva. Los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años subieron a 4,38% a finales de la semana pasada, desde menos del 4% a principios de marzo. En el Reino Unido, los rendimientos de los gilts a 10 años incluso superaron el 5% por primera vez desde 2008—subieron un 15% en un mes. Según CME FedWatch, la probabilidad de que la Fed apriete la política en abril ya ha subido al 12%, cuando la semana pasada aún era del 0%.

Mientras tanto, los activos tradicionales comienzan a mostrar presión. El S&P 500 cayó un 0,9% hoy y está en camino de su cuarta semana consecutiva de descenso—ya ha bajado más del 5% desde finales de febrero. El Nasdaq también cayó un 1,2% al cierre de la semana. Curiosamente, los metales preciosos que previamente subieron drásticamente antes de la guerra ahora bajan. El oro bajó de $5,500 por onza a $4,569, mientras que la plata se desplomó de $95 a $69,50 por onza.

¿Pero Bitcoin? Esto es lo interesante. Bitcoin sigue siendo uno de los activos con mejor rendimiento desde que comenzó la guerra, y ahora cotiza alrededor de $73,35K. Como dice Andre Dragosch de Bitwise, Bitcoin una vez más actúa como un indicador temprano a nivel macro. Mientras muchos activos tradicionales aún no consideran completamente el escenario de recesión, Bitcoin ya lo ha tenido en cuenta.

Oh, y hay otro dato interesante. SpaceX tiene en custodia 8,285 bitcoins con un valor de aproximadamente $603 millones en Coinbase Prime. Esto es bastante significativo considerando que la compañía reportó pérdidas de casi $5 mil millones en 2025, cuando el año anterior tuvieron ganancias de $8 mil millones. Los ingresos de 2025 sí aumentaron a $18,5 mil millones, pero los costos de integración de xAI de Elon Musk resultaron ser muy altos.