Acabo de ver algo bastante importante en el panorama regulatorio. La SEC acaba de aprobar el Fondo Digital de Mercado Monetario del Tesoro de WisdomTree para permitir una negociación verdadera las 24 horas con liquidación instantánea en blockchain. Esto no es solo un pequeño ajuste en cómo operan los fondos mutuos.

Esto es lo que realmente cambió. Anteriormente, los inversores de WTGXX tenían que liquidar las operaciones al valor liquidativo del final del día como los fondos mutuos tradicionales. Ahora, un corredor-dealer puede negociar contra su propio inventario las 24 horas, con liquidación que ocurre instantáneamente en la cadena de bloques. La estructura principal del fondo permanece igual, pero la mecánica de liquidez es completamente diferente.

Lo que hace esto interesante es el modelo de custodia. Las operaciones se realizan contra el inventario del dealer en lugar de directamente con el fondo, lo que significa que obtienes liquidez verdadera las 24/7 sin tener que reestructurar todo el fondo. WisdomTree también añadió acumulación continua de dividendos rastreada en la cadena, por lo que incluso las transferencias a mitad de día capturan el rendimiento de manera proporcional. Lo están implementando primero para instituciones a través de su plataforma Connect.

Esto importa porque estamos observando cómo las finanzas tradicionales migran lentamente su infraestructura a blockchain. El espacio de Tesorería tokenizada ya ha superado los 10 mil millones en valor nocional, con solo el fondo BUIDL de BlackRock teniendo más de 2 mil millones bloqueados. Circle, Ondo Finance, Securitize, todos están construyendo en este espacio. Pero la aprobación de WisdomTree es diferente porque es un gestor de activos importante que recibe la bendición regulatoria para operar mercados las 24 horas en productos de gestión de efectivo.

La velocidad de liquidación y las ganancias en eficiencia operativa son reales. No más lotes al final del día. No más fricciones T+1 o T+2. Finalidad instantánea en blockchain. Si este modelo escala a otras clases de activos, estaríamos ante un cambio fundamental en cómo funciona la infraestructura de los mercados de capital.

Lo interesante es cómo esto se sitúa en la intersección de la regulación tradicional y las plataformas blockchain. Necesitaron una exención de la SEC y la aprobación de FINRA, y la obtuvieron. Eso indica que los reguladores están cómodos con este modelo híbrido: mantener la estructura del fondo intacta mientras se permite que la liquidación ocurra en infraestructura descentralizada.

Para los traders e instituciones que observan este espacio, esta aprobación básicamente demuestra que existe un camino regulatorio. Si WisdomTree puede obtener la aprobación para negociar las 24 horas en fondos del Tesoro, se espera que otros gestores de activos sigan. La infraestructura se está construyendo en este momento, y las reglas regulatorias se están aclarando cada vez más.