#Gate广场四月发帖挑战 Web3 Hoy lectura obligatoria | 9 de abril

Resumen rápido
• El GENIUS de EE. UU. del Departamento del Tesoro refuerza la supervisión de las stablecoins.
• El ETF de Bitcoin al contado de Morgan Stanley capta fondos el primer día.
• La SEC cambia de líder y la aplicación del cumplimiento en cripto podría dar un giro.
• Standard Chartered integra Zodia: los bancos se comen la custodia.
• La minera Cango vende criptomonedas para pagar deudas y reducir costos.
• La Reserva Federal señala a la IA como un riesgo macroeconómico.
• Los proyectos de la familia Trump están profundamente atrapados en el pantano del cumplimiento.
• Nasdaq optimiza el mecanismo de fijación de precios de los ETF.
• Bernstein: la ventana de riesgo cuántico aún tiene cinco años.
• FBI: el año pasado, las estafas con criptomonedas superaron los 10.000 millones de dólares.

Análisis de hoy
Web3 está atravesando una entrega completa de armas, de “los bajos fondos del mundo mercenario” a “las fuerzas financieras regulares”. Lo que hoy vale más la pena es interpretar no es la entrada de 34 millones de dólares de Morgan Stanley, sino las reglas propuestas del《GENIUS》 que el Departamento del Tesoro de EE. UU. ha puesto sobre la mesa. La lógica central de estas reglas es brutalmente simple: si te llamas “stablecoin de pago”, entonces debes ajustarte a las reglas de los bancos. La jugada más dura es otorgar al emisor, por ley, la facultad de congelar activos directamente en la capa base del protocolo. Esto significa que la “resistencia a la censura” que el mundo cripto solía enorgullecerse por su gestión de la liquidez de las stablecoins, ya se ha rendido por completo ante la supervisión. A partir de ahora, no sigas fantaseando con “la clave privada es justicia”: si la regulación quiere moverte, el emisor de stablecoins será ese “verdugo” más obediente.
Lo verdaderamente importante es que esta “asimilación” es total. Fíjate en cómo Standard Chartered integra el negocio de custodia de Zodia en el sistema de banca de inversión; y, a la vez, fíjate en cómo Morgan Stanley entra formalmente para promocionar los ETF. La señal que hay detrás es muy clara: los gigantes de las finanzas tradicionales ya no se conforman con ser meros espectadores o un canal; quieren controlar directamente la infraestructura. Cuando la custodia, la liquidación, la emisión y la distribución quedan completamente en manos de estos “veteranos” centenarios, los llamados protocolos nativos de Web3 se convierten en enredaderas que dependen de la gran madera de TradFi. Nasdaq, en este punto, al optimizar el mecanismo de fijación de precios de los ETF, en esencia también busca que esta enorme máquina de cosecha financiera funcione de manera más fluida.
Lo curioso es que, en este momento, la SEC cambia de líder en plena batalla. El anterior, por enredarse y salir mal parado tras pelear a muerte contra casos cripto, llegó a un estado lamentable; mientras que el recién nombrado resulta ser un “neófito en cripto”. Esto no significa que la supervisión vaya a soltar el freno; al contrario, anticipa un ajuste de estrategia: de la guerra de guerrillas de “disparar por todos lados” del pasado, a una guerra de posiciones basada en una ley escrita como el《GENIUS》. La supervisión ya no busca acabar a palos con la industria cripto; pretende domesticar a ese “niño rebelde” mediante un marco de cumplimiento, convirtiéndolo en una herramienta financiera con traje.
Mientras tanto, también está cambiando por completo la lógica de supervivencia en el nivel más básico de la industria. Que la minera Cango venda monedas para pagar deudas, y que reduzca costos y aumente la eficiencia, indica que, bajo la doble presión del ciclo de halving y de las tasas de interés macro altas, los jugadores veteranos ya han entrado en “modo supervivencia”. Y los datos de 11.300 millones de dólares en estafas que revela el FBI actúan como una nota incómoda, recordando que este sector sigue repleto de estafas de bajo nivel.
Aunque la “ventana de riesgo cuántico” mencionada por Bernstein todavía tiene tres o cinco años, más que una fecha concreta parece un eufemismo: en este nuevo mundo que se va volviendo progresivamente transparente, centralizado y que ha sido tomado por los grandes, el tiempo que queda para que los jugadores nativos de Web3 se autoevolucionen realmente no es mucho.