Interacción entre las finanzas tradicionales y las criptomonedas—MicroStrategy, Coinbase y opciones de ETF

La fusión entre el mercado cripto y las finanzas tradicionales se está profundizando. A continuación, hay tres indicadores clave a los que prestar atención.

Correlación entre MicroStrategy (MSTR) y Bitcoin: La acción actual de MSTR está alrededor de 1,200 dólares, con una prima sobre el valor neto (NAV premium) de Bitcoin de 1.8 veces. El promedio histórico se sitúa entre 1.5 y 2.0 veces. Si la prima cae por debajo de 1.5 veces, normalmente se considera una señal para comprar MSTR; si supera 2.2 veces, se puede plantear una operación de arbitraje de pares: vender en corto MSTR / comprar Bitcoin a largo plazo. La prima actual se encuentra en un rango neutral.

Acciones de Coinbase (COIN): El precio de las acciones de COIN está alrededor de 180 dólares, un 65% menos que su máximo histórico. Su ratio de volumen de operaciones/capitalización de mercado está altamente correlacionado con el volumen total de transacciones de las criptomonedas (coeficiente de correlación 0.92). Recientemente, el precio de COIN se estabilizó, pero no siguió el rebote de Bitcoin, lo que refleja la actitud cautelosa del mercado ante las perspectivas de beneficios de las bolsas. Los inversores pueden prestar atención a las opciones de compra de COIN como una herramienta alternativa para posicionarse a favor del mercado cripto.

Opciones de ETF de Bitcoin: Las opciones de IBIT de BlackRock se lanzaron en marzo. El 8 de abril, el número de contratos abiertos de las opciones de IBIT era de aproximadamente 1,500 millones de dólares, y la relación put/call era de 0.45, con preferencia por las opciones de compra. La volatilidad implícita (IV) de las opciones es del 55%, inferior al 65% de los futuros de Bitcoin, lo que indica que el mercado de opciones de ETF tiene expectativas de menor volatilidad. Esto ofrece oportunidades de arbitraje de volatilidad entre mercados para los arbitrajistas.

Estrategia de vinculación entre acciones de cripto y criptoactivos: Cuando el mercado es optimista sobre las perspectivas del sector cripto, MSTR y COIN suelen superar a Bitcoin; cuando el mercado es pesimista, se quedan por debajo. La ratio actual MSTR/Bitcoin se encuentra en una zona neutral y no proporciona una señal clara. Los inversores pueden fijarse en la guía direccional cuando esa ratio supere la media móvil de 200 días.

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