Volviendo a sumergirme en toda la saga de Do Kwon y, honestamente, la historia de su patrimonio neto es increíble. Este tipo pasó de valer más de $3 mil millones en el pico de Terra a... bueno, digamos que las matemáticas no cuadraron. Emprendedor surcoreano, con título en Ciencias de la Computación de Stanford, trabajó en Apple y Microsoft antes de lanzarse al cripto. Suena sólido en papel, ¿verdad?

En 2018 fundó Terraform Labs y recaudó más de $50 millones de inversores de riesgo y fondos cripto. Para 2020, lanzaron TerraUSD (UST), esta stablecoin algorítmica que se suponía debía mantenerse vinculada al dólar, respaldada por el token LUNA. La teoría era elegante. ¿La ejecución? No tanto.

Aquí es donde se pone interesante. Mientras la gente pensaba que la adopción de UST era real, Terraform básicamente realizaba transacciones falsas a través de Chai para inflar los números. Kwon literalmente sugirió crear transacciones que "parecieran reales" pero que no lo eran. El tipo jugaba su propio juego todo el tiempo, y la gente lo creyó porque las métricas parecían buenas.

Antes de que todo colapsara, Kwon estaba tan confiado que apostó $1 millones a que Luna no colapsaría. Incluso ofreció apuestas de que UST no perdería su paridad. Ese nivel de confianza generalmente no envejece bien en cripto.

¿Y qué fue lo que realmente lo rompió? En mayo de 2022, Anchor Protocol empezó a reducir las tasas de interés en los depósitos de UST. La gente empezó a retirar fondos. El mecanismo de quemar y crear que se suponía debía mantener estable a UST era lento, tenía problemas técnicos, y los exchanges empezaron a bloquear retiros. Cada LUNA que se acuñaba para estabilizar UST diluía la oferta del token, lo que hizo que el precio cayera aún más.

A medida que UST perdía su paridad, los mecanismos automáticos en Curve simplemente aumentaban el descuento, lo que generaba más presión de arbitraje. En pocos días, todo se desmoronó. $45 mil millones en valor desaparecidos. Luna colapsó. UST colapsó. Y la historia del patrimonio neto de Do Kwon se convirtió en una advertencia sobre la mayor implosión en cripto.

Todo esto es una clase magistral de cómo esquemas sofisticados pueden parecer legítimos hasta que ya no lo son. Vale la pena estudiarlo si quieres entender qué salió mal en 2022.