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El motor principal: la guerra en Irán
Todo vuelve a un factor. El conflicto militar en curso entre EE. UU. e Israel con Irán, que ya se acerca a las seis semanas, ha interrumpido gravemente el flujo de crudo a través del Estrecho de Ormuz, uno de los puntos críticos de transporte de petróleo más importantes del mundo. El presidente Trump intensificó la retórica esta semana, declarando públicamente que los ataques a Irán se intensificarían en las próximas dos o tres semanas, lo que provocó una fuerte revaloración en los mercados.

Dónde están los precios en este momento, posible alivio en el horizonte

Hubo una nota de optimismo cauteloso el viernes. Surgieron informes de que Irán y Omán están redactando un protocolo para "monitorear el tránsito" a través del Estrecho de Ormuz, lo que genera esperanzas tempranas de que la vía marítima podría reabrirse parcialmente. Esto se está observando de cerca, pero los precios del petróleo continuaron subiendo, ya que el mercado no lo está considerando como una resolución confirmada todavía.

Impacto más amplio en el mercado

La conmoción se está extendiendo a múltiples sectores y clases de activos.

Las acciones estadounidenses experimentaron una negociación volátil. El Dow Jones cerró con una caída de 61 puntos el jueves, con los principales índices terminando cerca de plano a pesar de fuertes oscilaciones intradía. Los inversores en acciones están tratando de equilibrar las ganancias del sector energético con una tendencia general a la baja en negocios intensivos en consumo.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años en EE. UU. cayeron a alrededor de 4.29%, reflejando una inclinación defensiva entre los inversores en bonos, incluso mientras crecen los temores de inflación impulsada por el petróleo. El camino de la Reserva Federal ahora está bajo presión. Con el crudo en estos niveles, los datos del IPC de marzo y la reunión del FOMC del 28 al 29 de abril se vuelven significativamente más importantes. Los analistas señalan que los recortes de tasas, que ya eran frágiles, podrían mantenerse en espera durante gran parte de 2026 si la inflación energética se incrusta en los datos de precios más amplios.

En las estaciones de servicio en EE. UU., los precios minoristas de gasolina en el Medio Oeste subieron a un promedio regional de $3.71 por galón, desde $3.68 la semana anterior, con el analista de petróleo Patrick De Haan señalando que los mercados están valorando el riesgo y la volatilidad, no un cierre permanente, y que los precios podrían retroceder rápidamente si las tensiones disminuyen.

Qué observar a continuación

La pausa declarada por Trump para atacar la infraestructura energética de Irán estaba prevista solo hasta el 6 de abril. Los mercados están considerando esa fecha como un evento de riesgo a corto plazo. Cualquier escalada adicional que involucre pozos de petróleo iraníes o la Isla Kharg, el principal terminal de exportación de crudo del país, podría empujar los precios hacia o más allá del máximo histórico de 2008. Por otro lado, un avance diplomático creíble que involucre el corredor de Ormuz probablemente provocaría una fuerte corrección a la baja. Las próximas 48 a 72 horas llevan un riesgo direccional inusualmente alto en el complejo energético.