Acabo de notar que el interés abierto de ETH subió un 5.27% en las últimas 24 horas, alcanzando aproximadamente $29.2 mil millones. Es un movimiento sólido, especialmente con el precio subiendo un 4.21% al mismo tiempo. Lo que llamó mi atención es que el aumento en el interés abierto en realidad superó el movimiento del precio en más de un punto porcentual, lo que significa que realmente está entrando dinero nuevo en posiciones apalancadas en lugar de que solo los contratos existentes se revaloricen.

Así que aquí está lo importante: cuando el interés abierto y el precio suben juntos, generalmente indica que están entrando nuevas posiciones largas en el mercado. Eso suele ser una confirmación alcista. Pero el contexto actual es salvaje. El Índice de Miedo y Codicia está en solo 8 de 100, básicamente en territorio de miedo extremo. Sin embargo, los traders están acumulando activamente exposición en derivados. O los jugadores sofisticados están apostando a un fondo aquí, o los cortos están acumulando esperando más bajistas. Sin ver el desglose de largos/cortos, es difícil decir hacia qué lado se inclina la nueva posición.

En cuanto al precio, ETH se está negociando alrededor de $2,030 tras esa reciente subida, todavía un 4.6% abajo en las últimas 24 horas según los datos más recientes. Bajó un 2% en la semana pero subió aproximadamente un 4% en el mes. Todavía estamos alrededor del 59% por debajo del máximo histórico de 2025. La tasa de financiación en contratos perpetuos está cerca de neutral en 0.0004%, por lo que aún no hay fiebre especulativa extrema.

La posición está bastante concentrada en plataformas offshore de swaps perpetuos: los principales venues representan casi el 47% del interés abierto total de ETH. Eso indica que en su mayoría son traders minoristas y apalancados moviendo la aguja, no jugadores institucionales usando futuros regulados. El volumen de 24 horas está en torno a $433 millones, lo cual es relativamente ajustado en comparación con la cifra total de interés abierto. En general, esto parece un cambio significativo en la posición, pero no una configuración excesivamente apalancada. Sin embargo, si el precio se revierte con fuerza, esas cascadas de liquidaciones podrían complicarse rápidamente.