El próximo paso de Aave: análisis profundo de la actualización completa de V4

Autor: Jack Inabinet Fuente: bankless Traducción:善欧巴，金色财经

Esta semana, Aave Labs lanzó oficialmente en Ethereum su tan esperada V4, un mercado de préstamos.

Aunque todavía es pequeño en tamaño, al momento de redactar este artículo, el volumen activo de préstamos de la V4 es de solo 1,07 millones de dólares, lo que corresponde a depósitos totales de 4,75 millones de dólares. Pero la ambición de su equipo de desarrollo no es menor: el CEO de Aave Labs, Stani, afirma que el diseño más reciente del equipo es un avance revolucionario en el sector de los préstamos, con la posibilidad de abrir espacio de mercado para una categoría completamente nueva de activos.

Hoy, profundizaremos en Aave V4, desglosaremos la innovación central del mercado de préstamos de tipo “rueda y radios”, y analizaremos cómo esta arquitectura redefinirá el futuro del apalancamiento on-chain.

En esta ocasión, Aave no iteró y actualizó sobre la base del mercado de préstamos V3 existente, sino que desplegó V4 en paralelo; ambas versiones coexistirán y funcionarán de forma independiente.

Aave V3, en cada red donde se implementa, solo construye un sistema bancario único, con la administración de activos mezclados y todo usuario compartiendo el riesgo de incumplimiento; mientras que V4 introduce una arquitectura de “rueda y radios”, con el objetivo de hacer que el mercado de préstamos de Aave sea más modular, más configurable y más eficiente en el uso del capital.

En pocas palabras, la V4 permite que existan múltiples centros de liquidez “hubs” de Aave, mutuamente aislados, dentro de la misma red; en teoría, esto permite que Aave admita una gama más amplia de activos como colateral.

• “Hub”: como un fondo compartido, aquí se concentran los fondos de préstamo depositados por los usuarios y simultáneamente se proporciona liquidez a múltiples mercados.

• “Radios”: entornos de préstamo independientes conectados con el hub, donde se pueden configurar por separado los tipos de colateral, parámetros de riesgo y reglas de liquidación.

Los fondos depositados por los usuarios a través de los radios se consolidan en el hub; cuando los prestatarios solicitan préstamos, entonces retiran fondos desde esta capa de liquidez compartida.

( Fuente de datos: Aave )

Aunque en el período inicial de lanzamiento de Aave V4 ya existen mecanismos de control — a cargo de Aave DAO para gestionar los límites de depósitos y préstamos y aprobar el acceso de nuevos radios — la posibilidad de lograr un mercado sin permisos no debe subestimarse.

En una entrevista con The Block sobre el lanzamiento de V4, el CEO de Aave Labs, Stani Kulechov, insinuó este panorama: “Se regirá por gobernanza DAO, pero en el futuro tendrá capacidad para habilitar la creación sin permisos. La clave está en si este modelo es seguro”.

Lo más importante es que, al ser un modelo de liquidez modular y basado en hubs, estos nuevos mercados que se creen no necesitan recaudar fondos desde cero. Los desarrolladores pueden montar rápidamente mercados de préstamos personalizados y, al mismo tiempo, conectarse a la capa de liquidez compartida de Aave, manteniendo la concentración de capital y apoyando experimentos innovadores en escenarios periféricos.

Stani Kulechov, en el video publicado en la plataforma X, destacó la diferencia clave de Aave V4 con respecto a versiones anteriores:

“La mayor diferencia entre Aave V4 y V3 es que la arquitectura logra una modularidad total”, explicó Kulechov, y sostuvo que este diseño hace que el protocolo sea más fácil de ampliar cuando surgen nuevos escenarios de aplicaciones. Dijo que esta flexibilidad desbloqueará categorías completamente nuevas de préstamos, permitiendo a los usuarios solicitar préstamos utilizando como colateral activos no convencionales, como datos.

Si este ambicioso objetivo se materializa, Aave V4 podría desencadenar una nueva ola de entusiasmo por los préstamos on-chain: a medida que los inversionistas obtengan apalancamiento mediante la liquidez compartida de Aave, todos los activos — desde activos del mundo real hasta flujos de datos — llegarán a una ola de tokenización.

Pero esto no significa que el camino de Aave vaya a ser siempre sin obstáculos.

Primero, los nuevos mercados de préstamos no pueden lograr un “cold start” de forma automática. Si algún tipo de activo carece de una demanda estable, los prestamistas quizá no estén dispuestos a proporcionar fondos, lo que precisamente genera un problema de arranque para los mercados que la V4 busca potenciar.

A nivel de gobernanza, también se añade otra capa de complejidad. Aunque el DAO se encarga de gestionar los parámetros de riesgo y aprobar el acceso de nuevos radios, el nodo donde se ubican estos permisos adicionales es extremadamente sensible. En los últimos meses, varios equipos centrales de la comunidad de Aave han salido, alegando preocupación por la tendencia hacia la centralización y la dirección de la gobernanza.

En última instancia, Aave V4 debe considerarse como una arquitectura de capa base completamente nueva, más que como un producto final. Su arquitectura técnica amplía los límites de lo posible, pero el resultado final aún debe ser probado con el tiempo.