Entonces, después de años estudiando los ciclos del oro, he notado algo interesante que la mayoría de los traders subestima por completo. El oro no está simplemente haciendo un breakout casual; está confirmando un patrón bajista que se ha desarrollado en los últimos 10 años. Y esto me lleva a reflexiones serias sobre las previsiones del oro en 10 años.

Para entender hacia dónde vamos, hay que mirar el panorama general. En 2024, el precio tocó los 2.600 dólares, en 2025 rozó los 3.100 dólares. Ahora estamos en 2026 y el mercado se está consolidando alrededor de los 3.800 dólares. Pero lo que realmente importa es la dinámica subyacente. El oro se mueve con la base monetaria M2 y la inflación; esto no es opinión, es un hecho. Cuando miro los gráficos a 50 años, veo claramente cómo el período 2013-2023 ha sido una consolidación masiva, una formación de copa con asa. Ahora estamos en la verdadera fase de subida.

Lo que me fascina es cómo ya nadie habla de inflación esperada. El ETF TIP, que refleja las expectativas de inflación, se está moviendo en un canal alcista secular. Este es el verdadero motor del oro, no las historias sobre crisis geopolíticas o recesiones. El oro prospera con la inflación, punto.

Mirando las previsiones del oro en 10 años, las principales instituciones convergen en una banda de 2.700-2.800 dólares para 2025 (ya pasado), pero nuestra lectura es más agresiva. Goldman Sachs hablaba de 2.700, UBS de 2.700, BofA de 2.750 con posibilidad de 3.000. Nosotros, en cambio, creemos en un objetivo de 5.000 dólares para 2030. No es fantasía; está basado en tres cosas: el patrón gráfico secular extraordinariamente alcista, la dinámica monetaria que sigue expandiéndose, y las expectativas de inflación que permanecen en una tendencia positiva.

Lo que sorprende es cómo el mercado de futuros aún muestra posiciones cortas muy elevadas por parte de los traders comerciales. Esto significa que el potencial alcista todavía está allí, aunque limitado a corto plazo. Es como si el mercado estuviera "suprimido" artificialmente, creando una situación en la que el precio no puede acelerar demasiado rápido.

Sobre la cuestión de las previsiones del oro en 10 años, mi conclusión es que en 2030 probablemente veremos un pico alrededor de los 5.000 dólares en condiciones normales de mercado. Si la inflación se descontrola como en los años 70, incluso podríamos llegar a los 10.000 dólares, pero eso requeriría condiciones extremas. Lo que veo es una tendencia alcista lenta pero constante, no una explosión repentina.

¿El plata? Llegará después. Históricamente, cuando el oro empieza su subida, la plata espera la fase siguiente para acelerar. La relación oro-plata sugiere que el gris podría tocar los 50 dólares en una fase más avanzada de este ciclo.

Finalmente, para quienes se preguntan cuánto valdrá el oro en 10 años, ya estamos en ese período. Las previsiones del oro en 10 años que hicimos en 2016 decían 5.000 dólares para 2030, y el mercado está trazando exactamente ese camino. La historia no se repite, rima, como dicen. Y el ritmo que estamos escuchando suena claramente alcista.