Polymarket se despide de la era de cero comisiones: ¿Qué significa la reforma de tarifas?

26 de marzo, la plataforma de predicción Polymarket anunció un importante ajuste de política: a partir del 30 de marzo, se aplicará por primera vez una tarifa de Taker (quien toma liquidez) a casi todas las categorías de operaciones. Esto significa que, dentro de unos días, terminará la era en la que en Polymarket se podía apostar sin pagar más que el monto de la apuesta en costos.

I. Comparación entre antes y después del ajuste de comisiones en Polymarket

Polymarket detalla en su documentación oficial el tema de las comisiones.

Polymarket cobrará una pequeña tarifa por operar en algunos mercados. Estas tarifas se utilizan para financiar un programa de reembolsos para market makers. El programa redistribuye una parte de las tarifas cada día a los market makers, incentivándolos a proporcionar una liquidez más abundante y reducir el spread.

Los mercados de geopolítica y de eventos globales están exentos de comisiones. Polymarket no cobrará ninguna tarifa ni obtendrá ganancias por las actividades de trading en estos mercados. Además, Polymarket tampoco cobrará comisiones por depósitos o retiros en USDC (pero intermediarios como Coinbase o MoonPay pueden cobrar sus propias comisiones).

1. Situación actual de las tasas

Actualmente, solo los mercados de criptomonedas y deportes han habilitado comisiones de Taker.

2. Situación de las nuevas tasas

A partir del 30 de marzo de 2026, los parámetros de comisión se ampliarán para abarcar más categorías de mercados y se aplicarán tasas actualizadas.

Las comisiones se calculan con la siguiente fórmula:

fee = C × p × feeRate × (p × (1 - p))^exponent

donde C = cantidad de acciones negociadas, p = precio de las acciones. Los parámetros de comisión varían según la categoría de mercado:

Las comisiones de trading se calculan en USDC y varían según el precio de las acciones. Sin embargo, las comisiones de órdenes de compra se cobran en acciones, y las comisiones de órdenes de venta se cobran en USDC. La tasa efectiva alcanza su punto máximo con una probabilidad del 50%, y disminuye de forma simétrica hacia ambos extremos.

Las comisiones se redondean a cuatro decimales. La comisión mínima es de 0.0001 USDC. Cualquier operación por debajo de ese monto se redondea a cero, por lo que las operaciones muy pequeñas cercanas a valores extremos podrían no cobrar ninguna comisión.

Cuando el precio del contrato se acerca a un 50/50, la comisión es la más alta, porque esto representa la mayor incertidumbre. Una vez que el resultado se vuelve más claro, la comisión disminuye gradualmente hasta llegar a cero. Por lo tanto, las comisiones de contratos con precios de 0.02 USD o 0.98 USD son prácticamente despreciables. En cambio, cualquier contrato con un precio de 0.50 USD alcanzará el máximo de comisión.

Las tasas de las diferentes categorías también variarán. La tasa para criptomonedas es la más alta, llegando hasta el 1.80%. La tasa para economía es de aproximadamente 1.50%, la de cultura y clima es de 1.25%, la de política es de 1%, y la de deportes es la más baja, con 0.75%.

3. Manejo de comisiones para usuarios de la API

Uso del SDK

El cliente CLOB oficial gestiona automáticamente las comisiones: obtienen la tasa y la incluyen en la carga útil del pedido firmado.

Acciones realizadas automáticamente por el cliente:

1. Obtener la tasa de comisiones del market token ID;

2. Incluir feeRateBps en la estructura de la orden;

3. Firmar una orden que incluye las comisiones.

No se requiere ninguna acción adicional. Las órdenes también funcionan normalmente en mercados donde están habilitadas las comisiones.

Uso de la REST API

Si se llama directamente a la REST API o se construye su propio firmado de órdenes, entonces debe incluir manualmente la tasa en la carga útil de la orden firmada. Paso 1: antes de crear la orden, obtener la tasa de comisiones del token ID;

Paso 2: agregar ese campo feeRateBps a su objeto de orden. Este valor es parte de la carga útil que se firma; el CLOB valida su firma en función de este valor.

Paso tres: firmar y enviar:

1. Antes de firmar, incluya el objeto de orden feeRateBps en el contenido;

2. Firmar la orden completa;

3. Enviar una petición POST al endpoint de la orden.

II. ¿Cuánto ingreso generan las comisiones de Polymarket?

1. Cambios en los ingresos de Polymarket

Según un informe publicado conjuntamente por Keyrock y Dune, en 2025 el volumen de operaciones de Polymarket fue de 21.5 mil millones de dólares; se procesaron 95 millones de operaciones (aprox. 54% del volumen acumulado). Su volumen mensual de operaciones pasó de alrededor de 45,000 operaciones a 19 millones (un crecimiento de 421 veces).

Según datos compilados en Dune de cierta bolsa, desde que Polymarket empezó a cobrar comisiones por trading en algunos mercados a partir del 6 de enero, Polymarket ha acumulado alrededor de 7.94 millones de dólares en ingresos por comisiones, de los cuales el ingreso por comisiones del mes de febrero fue de aproximadamente 4.99 millones de dólares. (Los mercados en los que Polymarket cobra comisiones incluyen “Fluctuaciones de precios de criptomonedas de 15 minutos” y mercados deportivos como la Serie A de Italia y la NCAA.)

En los últimos 30 días, el volumen de operaciones de Polymarket fue de aproximadamente 9,550 millones de dólares. Con base en el nivel de volumen de operaciones actual, asumiendo una tasa de comisión compuesta efectiva, esto significa que los ingresos mensuales son de aproximadamente 25 millones de dólares, los ingresos anualizados de aproximadamente 300 millones de dólares, o los ingresos diarios de 833,000 dólares.

2. Cambios en la valoración de Polymarket

Algunos análisis consideran que el nivel de ingresos actuales ayudará a mantener la valoración de Polymarket, que actualmente está cerca de los 20,000 millones de dólares. En cambio, hace un año su valoración era de aproximadamente 1,200 millones de dólares.

En concreto, según datos divulgados por el CEO de Polymarket, Shayne Coplan: en 2024, cuando Blockchain Capital lideró una ronda de financiación por 55 millones de dólares, la valoración de la empresa era de 350 millones de dólares; en 2025, cuando Founders Fund lideró una ronda de financiación por 150 millones de dólares, la valoración fue de 1,200 millones de dólares; ese mismo año, en octubre, el Grupo de Intercambio Intercontinental (Intercontinental Exchange Group) invirtió 2,000 millones de dólares en Polymarket, con una valoración posterior a la inversión de aproximadamente 9,000 millones de dólares; a finales de octubre, Polymarket también sostuvo conversaciones preliminares con inversores para una nueva inversión con una valoración entre 12,000 y 15,000 millones de dólares.

Según las últimas cifras de PM Insights: a 19 de enero de 2026, la valoración implícita de Polymarket alcanzó 11,600 millones de dólares.

3. Cambios en el múltiplo PS (precio-ventas) de Polymarket

Tomando como base los ingresos por comisiones de febrero, de aproximadamente 4.99 millones de dólares, los ingresos anuales actuales son 59.88 millones de dólares, y la valoración actual es de 11,600 millones de dólares. Siguiendo el nivel de cobro de Polymarket después, los ingresos anuales serían de alrededor de 300 millones de dólares. Si la valoración permanece igual, el múltiplo PS (precio-ventas) pasaría de 193.7x a 38.7x.

(El múltiplo PS (precio-ventas) = capitalización bursátil de la empresa ÷ ingresos operativos de la empresa, es decir, “cuánto dinero está dispuesto a pagar el mercado por cada 1 dólar de ingresos de la empresa”.)

Con el contexto actual de 193.7x del múltiplo PS, el futuro de Polymarket debe ser que los usuarios aumenten explosivamente, que se convierta en un monopolio de mercados de predicción y que se transforme en una infraestructura global de fijación de precios de información. Sin embargo, debido a problemas como regulación y adherencia de usuarios, queda por ver si realmente Polymarket puede sostener un múltiplo PS de 193.7x. En el futuro, cuando los ingresos alcancen 300 millones de dólares, la valoración de Polymarket al menos parecerá más razonable.

Polymarket irá convirtiendo gradualmente la alta valoración obtenida al contar historias en una valoración sustentada por ingresos reales.

III. ¿Los ajustes de Polymarket afectarán la adherencia de los usuarios?

Las nuevas comisiones de Polymarket también se usarán para una actualización estructural. El plan de reembolso para market makers reembolsará las comisiones cobradas en forma de USDC pagado diariamente a los proveedores de liquidez. Esto busca profundizar los mercados y reducir el spread.

Por ejemplo, los market makers de operaciones políticas recibirán un reembolso del 25% de las comisiones cobradas en su categoría. Este mecanismo debería crear un ecosistema más saludable, porque los market makers publicarán ofertas más precisas, las comisiones que pagan los traders disminuirán y, en general, se mejorará la liquidez.

Si, después de aplicar la política de cobro, el número de usuarios logra mantenerse estable, entonces Polymarket podrá convertir usuarios gratuitos en usuarios de pago sin perder usuarios. Por el contrario, si la cantidad de usuarios cae de forma significativa, perjudicará el desarrollo de Polymarket.

Pero por ahora, parece que los usuarios seguirán usando Polymarket y no abandonarán Polymarket debido a las comisiones.