La ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas en EE. UU. probablemente se retrasará hasta 2027

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Según un informe de TD Cowen, es poco probable que la legislación integral sobre la estructura del mercado de criptomonedas en EE. UU. sea aprobada este año, a pesar de los esfuerzos en curso en el Congreso.

En cambio, los analistas ahora esperan que el progreso legislativo significativo se deslice hasta 2027, con la implementación total de las reglas regulatorias finales potencialmente retrasada hasta 2029.

Las reglas de ética surgen como el principal obstáculo

TD Cowen identifica una disputa de conflicto de intereses como el principal obstáculo que impide la aprobación a corto plazo. Los legisladores demócratas están presionando por disposiciones éticas estrictas que prohibirían a los altos funcionarios del gobierno poseer, operar o beneficiarse de negocios de criptomonedas. Estas disposiciones hacen referencia explícita a preocupaciones que involucran al presidente Trump y a miembros de su familia.

Este desacuerdo ha creado un estancamiento legislativo, ya que los republicanos se oponen al lenguaje ético que se aplicaría inmediatamente a la administración actual, mientras que los demócratas insisten en que tales salvaguardias son necesarias para la credibilidad del proyecto de ley.

Un posible compromiso: aplicación retrasada

Para resolver el estancamiento, TD Cowen esboza un posible compromiso: retrasar la aplicación de las disposiciones de conflicto de intereses por aproximadamente tres años. Bajo este marco, el proyecto de ley más amplio sobre la estructura del mercado de criptomonedas podría avanzar sin que las restricciones éticas se apliquen durante la actual administración Trump.

Tal retraso permitiría a los legisladores establecer un marco regulatorio mientras posponen los elementos más políticamente sensibles hasta una administración posterior.

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Los incentivos políticos favorecen el retraso en 2026

El informe también destaca los cálculos políticos que están dando forma a la cronología. Los analistas señalan que los demócratas pueden tener poco incentivo para acelerar la aprobación en 2026 si creen que hay una posibilidad realista de recuperar el control de la Cámara de Representantes en las próximas elecciones de medio término. Un cambio en el poder congresional podría permitirles revisar las disposiciones éticas en condiciones más favorables.

La Ley CLARITY sigue siendo el enfoque a corto plazo

A pesar de las expectativas de retrasos más amplios, TD Cowen enfatiza que los legisladores no se están alejando de la regulación de criptomonedas por completo. Se espera que el trabajo continúe a principios de 2026 en la Ley CLARITY, que sigue siendo un componente central del esfuerzo más amplio de la estructura del mercado y un punto focal para las negociaciones en curso.

Sin embargo, por ahora, el análisis de TD Cowen sugiere que, aunque el impulso regulatorio está en aumento, los cambios más significativos en la estructura del mercado de criptomonedas en EE. UU. aún están a varios años de distancia.