La gente está pensando demasiado en los rumores de CLARITY. Las stablecoins nunca han competido ni competirán directamente con depósitos bancarios estadounidenses.

Los depósitos bancarios estadounidenses tienen una ventaja estructural: generan rendimiento a tasas más altas que los bonos del Tesoro + están asegurados por la FDIC.

Un depósito tokenizado va a superar a una stablecoin la mayoría de las veces, incluso si no hay maniobras rentistas sobre la prohibición de rendimiento.

Pero no todos tienen acceso a depósitos bancarios estadounidenses. Las stablecoins satisfacen la demanda de activos en dólares estadounidenses en jurisdicciones y geografías donde las denominaciones en USD son difíciles de obtener o de baja calidad.

Tether no compite con BOA o JPM; compite con bancos peruanos mediocres y depositantes sin licencia sospechosos de Bangladesh. No *necesitan* ser perfectos, solo mejores que las alternativas.

Las stablecoins, aunque no son inútiles a nivel nacional, especialmente como canales de pago, son principalmente un producto internacional cuando se trata de depósito de valor. Es por eso que Circle está en un juego perdedor ( y en menor medida Paxos, cuya stablecoin como servicio a menudo se basa en clientes en la misma situación que Circle ) y Tether es más débil de lo que parece y vulnerable a disrupción ( nadie realmente intenta competir con ellos en Argelia o Bolivia o Laos ).

Las criptomonedas han evitado recopilar datos de sus usuarios y, por lo tanto, luchan por identificar la propuesta de valor para los usuarios. Eso necesita cambiar, y las stablecoins son los beneficiarios más inmediatos de adoptar una obsesión por la experiencia del usuario y las necesidades.