Las noticias económicas más débiles de EE. UU. arrastran al dólar a la baja mientras remodelan los mercados de divisas

Las recientes noticias económicas de EE. UU. han provocado una reorganización significativa en los valores de las monedas y el sentimiento de riesgo en los mercados globales. El índice del dólar cayó un 0,29 % el viernes, debido a datos económicos decepcionantes y a expectativas cambiantes sobre la Reserva Federal, lo que socavó el atractivo del dólar, desencadenando una recalibración más amplia de los flujos de inversión y la posición en activos refugio.

Señales de política de la Fed y decepciones económicas afectan al dólar

El deterioro en las noticias económicas de EE. UU. comenzó con revisiones al índice de confianza del consumidor de marzo de la Universidad de Michigan, que se redujo a 57,0, alcanzando un mínimo de 2-1/3 años y siendo notablemente más débil que el esperado 57,9. Sumando a estas preocupaciones, el gasto personal de febrero avanzó solo un 0,4 % mes a mes, por debajo del pronóstico del 0,5 %. Estas cifras más suaves de lo esperado generaron nuevas dudas sobre la fortaleza de la demanda del consumidor estadounidense y el impulso económico de cara a la primavera.

Las declaraciones de líderes de la Reserva Federal intensificaron la debilidad del dólar el viernes. La presidenta de la Fed de San Francisco, Daly, afirmó que el banco central puede permitirse tomarse su tiempo para evaluar cómo afectan los aranceles a la economía, aunque aún ve como “razonable” un escenario de dos recortes consecutivos de 25 puntos básicos en 2026. Esta postura dovish contrastó claramente con los comentarios del jueves por la noche del presidente de la Fed de Richmond, Barkin, quien advirtió que cambios rápidos en la política comercial de EE. UU. han creado “una sensación de inestabilidad” en las comunidades empresariales y podrían “reducir la demanda”.

Mientras tanto, las noticias económicas sobre la inflación presentaron un panorama mixto que complicó la narrativa de recortes de tasas. El índice de precios PCE subyacente de febrero aceleró a un 0,4 % mensual y 2,8 % interanual, ambos por encima de las expectativas. Las expectativas de inflación a 1 año del índice de confianza del consumidor de Michigan para marzo subieron a 5,0 %, un máximo de 2-1/3 años, mientras que las expectativas a 5-10 años aumentaron a 4,1 %, alcanzando un pico de 32 años. La presidenta de la Fed de Boston, Collins, reforzó el tono hawkish al afirmar que parece “inevitable” que los aranceles aumentarán la inflación, al menos a corto plazo. Estas señales contradictorias —datos de crecimiento suaves junto con expectativas de inflación elevadas— dejaron a los mercados inseguros sobre el verdadero rumbo de la Fed, presionando finalmente al dólar.

El euro se recupera ante preocupaciones arancelarias y flujos hacia activos refugio

El euro subió un 0,23 % el viernes, recuperándose de las pérdidas iniciales a medida que el dólar se debilitaba y se aceleraba el cobertura corta en la moneda única. Los datos de expectativas de inflación del Banco Central Europeo de febrero fueron más fuertes de lo esperado, en 2,6 %, brindando un apoyo moderado hawkish para el euro.

Sin embargo, el panorama económico de la zona euro mostró fisuras. El índice de confianza económica de marzo se contrajo inesperadamente en 1,1 puntos, hasta 95,2, por debajo del pronóstico de un aumento a 96,7. La economía alemana mostró un debilitamiento considerable, con un aumento de 26,000 en el desempleo en marzo, cuando los analistas esperaban solo 10,000, y la tasa de desempleo subió 0,1 puntos porcentuales hasta 6,3 %, alcanzando un máximo de 4-1/2 años. Además, los rendimientos de los bonos alemanes a 10 años cayeron a un mínimo de 3 semanas, en 2,707 %, comprimiendo los diferenciales de tasas que normalmente respaldan al euro.

Contrarrestando estos vientos en contra, Bloomberg informó que la Unión Europea está identificando posibles concesiones para ofrecer a EE. UU. con la esperanza de obtener un alivio parcial de los aranceles. Esta narrativa de negociación proporcionó apoyo psicológico al euro, ya que los operadores se posicionaron para una posible desescalada en las tensiones comerciales.

El yen japonés se fortalece por sorpresas inflacionarias y flujos de aversión al riesgo

El yen subió un 0,75 % frente al dólar el viernes, recuperándose de un mínimo de 3-1/2 semanas, debido a múltiples factores que impulsaron la demanda de refugio seguro. La inflación en Tokio en marzo aceleró a un 2,9 % interanual, superando el 2,7 % esperado, mientras que la inflación subyacente, excluyendo alimentos frescos y energía, alcanzó el 2,2 %, la lectura más fuerte en un año y por encima del 1,9 % previsto.

Esta aceleración inflacionaria fue hawkish para la política del Banco de Japón, sugiriendo que las presiones de precios en Japón permanecen resistentes a pesar de las expectativas previas de desinflación. Por otro lado, la venta masiva en las acciones japonesas, con el índice Nikkei cayendo a un mínimo de 2 semanas, amplificó la demanda de refugio en el yen. La caída simultánea en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., impulsada por el deterioro en las noticias económicas y la confianza del consumidor, también apoyó las ganancias del yen, ya que los inversores rotaron hacia activos de menor rendimiento pero considerados más seguros.

Las metales preciosos se recuperan por temores de guerra comercial y tensiones geopolíticas

Los futuros de oro de abril cerraron con un aumento de $25,50, o 0,83 %, alcanzando un máximo cercano a los $3,094.90 por onza, un récord en los futuros más cercanos, mientras que los futuros de plata de mayo retrocedieron un 0,269, o 0,77 %, desde un máximo de 13 años. El rendimiento mixto de los metales preciosos refleja las presiones contrapuestas en un entorno de riesgo cada vez más complejo.

El oro se benefició de múltiples vientos a favor. El anuncio del presidente Trump el miércoles por la noche de un arancel del 25 % a las importaciones de autos de EE. UU. reavivó las preocupaciones por una guerra comercial y fortaleció la demanda de refugio en el metal precioso. Al mismo tiempo, la caída en los rendimientos globales de los bonos —como consecuencia de las decepcionantes noticias económicas de EE. UU. y la postura de la Fed de posibles recortes de tasas— hizo que el oro sin rendimiento fuera relativamente más atractivo. La inestabilidad geopolítica en Oriente Medio, incluyendo el reanudamiento de los bombardeos en Gaza por parte de Israel tras un alto el fuego de dos meses con Hamas y las operaciones militares continuas de EE. UU. contra los rebeldes hutíes en Yemen, añadieron urgencia a la demanda de refugio.

La plata enfrentó vientos en contra más fuertes, a pesar de cierto apoyo por las preocupaciones arancelarias. Las preocupaciones sobre posibles represalias arancelarias a las exportaciones de plata de Canadá y México, que en conjunto suministran el 70 % de las importaciones de EE. UU., surgieron en el mercado. Sin embargo, la demanda industrial de la plata la dejó vulnerable a los temores de recesión provocados por la narrativa de guerra comercial y la caída en las expectativas de crecimiento económico que podrían desencadenar los aranceles a los autos. Además, los recientes comentarios hawkish de la presidenta de la Fed de Boston, Collins, advirtiendo que los aranceles probablemente aumentarán la inflación, generaron preocupaciones sobre una posible estanflación a corto plazo en lugar de una inflación estable que favorezca a las materias primas.

En resumen, el deterioro de las noticias económicas de EE. UU. ha catalizado una rotación alejándose del dólar y hacia monedas y activos más seguros, aunque los beneficios para refugios tradicionales como el oro y la plata han sido desiguales, ya que los mercados lidian con la compleja interacción de riesgos de crecimiento, presiones inflacionarias e inestabilidad geopolítica.