La división de acciones de Netflix aún no ha dado resultados, pero Wall Street apunta a un potencial de subida del 90%

La división de acciones de Netflix anunciada en octubre pasado no se ha traducido en las ganancias habituales del mercado de valores típicas de los anuncios de split. Desde la declaración de la división 10 por 1, las acciones de Netflix han caído un 28%, mientras que el S&P 500 ha avanzado aproximadamente un 1%. Históricamente, las acciones que se someten a splits tienden a superar al mercado en general en casi 14 puntos porcentuales en el año siguiente al anuncio. Sin embargo, a pesar de este rendimiento inferior, los analistas de Wall Street siguen siendo optimistas sobre las perspectivas de Netflix. La opinión consensuada sugiere que Netflix cotiza actualmente a valoraciones atractivas, con objetivos de los analistas que van desde $79 por acción (sin cambio) hasta $150 por acción, lo que representa un potencial de subida del 90% según Vikram Kesavabhotla de Baird.

Netflix mantiene su supremacía en streaming ante preocupaciones del mercado

Netflix ha aprovechado su ventaja de ser pionero para consolidarse como el líder indiscutible en streaming. Aunque la competencia se ha intensificado en los últimos años, Netflix supera a sus rivales en múltiples métricas: base de suscriptores, usuarios activos mensuales y cuota del tiempo total de televisión (excluyendo YouTube de Alphabet). Este dominio en el mercado se traduce en una ventaja de datos tangible que alimenta sistemas sofisticados de aprendizaje automático que impulsan las decisiones de contenido.

La efectividad de la creación de contenido de la compañía habla por sí misma. El año pasado, Netflix produjo tres de las series originales más vistas a nivel mundial: Stranger Things, Squid Game y Wednesday. Según la firma de análisis de medios Nielsen, Netflix ocupó siete de los diez programas originales de streaming más vistos en 2025, lo que demuestra su capacidad para ofrecer contenido exitoso de forma constante.

El rendimiento del cuarto trimestre confirmó esta fortaleza. Las ventas aumentaron un 18% interanual hasta $12 mil millones, marcando la tercera aceleración consecutiva impulsada por la expansión de membresías, aumentos de precios y mayores ingresos por publicidad. El ingreso neto creció un 30% hasta $0.59 por acción diluida bajo principios contables generalmente aceptados, demostrando apalancamiento operativo a pesar de la mayor competencia.

La oportunidad de $83 mil millones de Warner Bros. Discovery: Riesgo calculado

La propuesta en efectivo de Netflix para adquirir las operaciones de streaming y estudio de Warner Bros. Discovery conlleva riesgos sustanciales y potenciales atractivos. La oferta principal es de $27.75 por acción por los activos, con Netflix asumiendo aproximadamente $11 mil millones en deuda heredada, lo que eleva la consideración total a aproximadamente $83 mil millones.

La transacción presenta desafíos reales. Para financiar la adquisición, Netflix necesitaría incurrir en hasta $50 mil millones en deuda adicional, lo que limitaría el efectivo disponible para desarrollo de contenido y podría presionar la expansión de ganancias a corto plazo. Además, la fusión de las plataformas de streaming con la segunda y cuarta más suscritas invita a una revisión regulatoria y a incertidumbre en la aprobación.

No obstante, los beneficios estratégicos justifican una consideración cuidadosa. Netflix obtendría control sobre propiedad intelectual de franquicias importantes: DC Universe (con Batman y Superman), Dune, Friends, Game of Thrones, Harry Potter y El Mago de Oz. El co-CEO Greg Peters sugirió que este portafolio de contenido podría acelerar el crecimiento del negocio durante décadas. Netflix podría transformar estas propiedades en producciones originales adaptadas de manera única a su plataforma y audiencia.

El analista de Morgan Stanley, Benjamin Swinburne, cree que los mercados ya han descontado un riesgo significativo asociado a la operación. Cuando Netflix cotizaba a $87, Swinburne evaluó que los riesgos a la baja estaban adecuadamente valorados. Con el nivel actual de $79, la relación riesgo-recompensa ha cambiado favorablemente. Las proyecciones financieras de Swinburne estiman que las ganancias post-adquisición alcanzarían los $6.50 por acción en 2030, lo que implica un crecimiento anual del 21% durante el resto de la década.

Métricas de valoración muestran un panorama atractivo

Las expectativas de crecimiento de Swinburne se alinean estrechamente con la perspectiva consensuada de Wall Street. Los analistas pronostican un crecimiento de ganancias de Netflix promedio del 22% anual en los próximos tres años. Con una múltiplicación actual de 31 veces las ganancias, este perfil de crecimiento parece razonable en lugar de excesivo.

El ratio precio/ganancias-crecimiento (PEG) de 1.4 está por debajo del promedio de 1.7 de los últimos tres años, lo que indica una subvaloración relativa. Esta comparación sugiere que el mercado ha sido demasiado pesimista respecto a la trayectoria a medio plazo de Netflix. El precio de $79 por acción representa un descuento del 41% respecto a los máximos históricos, principalmente debido a la ansiedad de los inversores por la posible transacción con Warner Bros. Discovery.

Para los inversores con un horizonte de inversión de varios años, el entorno actual presenta un punto de entrada atractivo. La posición de liderazgo en streaming de Netflix, su fortalecimiento financiero y la justificación estratégica de la adquisición combinan para ofrecer un potencial de subida significativo. Aunque existen incertidumbres en torno a la aprobación regulatoria y la integración de la deuda, el mercado podría estar subestimando la capacidad de Netflix para ejecutar con éxito esta oportunidad transformadora.