Comprendiendo el significado de P&L realizado: por qué tu P&L cerrado puede diferir de la ganancia no realizada

Cuando operas con derivados de criptomonedas, uno de los momentos más confusos surge al cerrar una posición y descubrir que tu P&L final no coincide con lo que esperabas. Tu P&L no realizado mostraba una ganancia, pero tu P&L cerrado refleja una pérdida. Esta discrepancia no es un error; en realidad, revela algo importante sobre cómo se relaciona el P&L realizado con tus resultados generales de trading. La diferencia entre estas cifras proviene de las tarifas: comisiones de trading, costos de financiamiento y otros cargos que se acumulan a lo largo del ciclo de vida de tu posición.

Entender las diferencias entre P&L no realizado, P&L realizado y P&L cerrado es esencial para tomar decisiones informadas y gestionar tus inversiones de manera efectiva. Cada métrica cuenta una historia distinta sobre tu posición, y aprender a interpretarlas correctamente puede transformar tu enfoque en la gestión del riesgo y el tamaño de tus posiciones.

Las Tres Dimensiones del P&L: Explicación de las Diferencias Clave

Tu panel de trading generalmente muestra varias métricas de P&L, pero estas miden aspectos diferentes de tu actividad. Piensa en ellas como tres instantáneas tomadas en momentos distintos:

P&L de la posición representa la diferencia pura de precio entre tu entrada y el precio actual (o de salida), sin ajustes por costos. Es la cifra básica de ganancia o pérdida. Sin embargo, esto no cuenta toda la historia, porque operar no es gratis: siempre hay tarifas involucradas en cada paso.

P&L no realizado muestra tu ganancia o pérdida actual en las posiciones abiertas. Se actualiza en tiempo real a medida que fluctúan los precios, pero se basa en el Último Precio Negociado (LTP) y no considera los costos que pagarás para abrir o cerrar la posición. En otras palabras, es una estimación, no una garantía.

P&L realizado y P&L cerrado son donde las cosas se vuelven más detalladas. Ambos incluyen todas las tarifas que realmente has pagado, pero operan en diferentes momentos y muestran diferentes ámbitos de información.

¿Qué Incluye Realmente el P&L Realizado?

El P&L realizado es el término que a menudo se malinterpreta. Captura tus activos realizados reales—tanto entradas como salidas—desde que abres una posición hasta que la cierras completamente. Pero aquí está el detalle clave: el P&L realizado solo existe mientras tu posición está abierta.

Una vez que cierras completamente una posición, el P&L realizado se reinicia a cero y su información se fusiona en tu P&L cerrado. Piensa en el P&L realizado como un conteo en curso del impacto económico de tu posición. Incluye:

• La tarifa que pagaste para abrir la posición (costo de entrada)
• Cualquier tarifa de financiamiento acumulada durante el tiempo (el costo de mantener el contrato)
• La tarifa para cerrar parcial o totalmente la posición (costo de salida)
• Ganancias o pérdidas realizadas si ya cerraste parte de la posición

Por eso, el significado del P&L realizado se vuelve crucial para entender la estructura de costos real de tu portafolio. Responde a la pregunta: “¿Cuánto me ha costado realmente esta posición hasta ahora?”

P&L No Realizado vs P&L Realizado: Por qué Importa el Factor Tarifario

Aquí un escenario que muchos traders enfrentan: tu P&L no realizado muestra +$0.22, lo cual parece excelente. Pero al revisar el P&L realizado, aparece -$0.03. ¿Cómo es esto posible? La respuesta está completamente en las tarifas.

El P&L no realizado calcula solo el movimiento de precio: (Precio actual - Precio de entrada) × Cantidad. Asume que no hay costos de transacción. Sin embargo, el P&L realizado tiene en cuenta todas las tarifas que ya pagaste. La tarifa de trading para abrir tu posición, las tarifas de financiamiento para mantener el contrato durante varios períodos, y una tarifa estimada para cerrar, entran en juego.

En el ejemplo anterior, tu ganancia no realizada de $0.22 se reduce por tarifas de trading (aproximadamente $0.10 en total por abrir y cerrar) y tarifas de financiamiento adicionales (aproximadamente -$0.01). El resultado: una pérdida realizada de $0.03 en lo que parecía una operación ganadora.

Esta brecha no es un error contable—es el costo económico real del trading. Entender esta distinción ayuda a explicar por qué a veces cerrar una posición puede parecer decepcionante, incluso cuando el precio se movió a tu favor.

Desglosando tu P&L Cerrado: El Cálculo Final

El P&L cerrado es el registro definitivo de una operación completada. Muestra el P&L final de una posición después de considerar todas las tarifas. Puedes acceder a esta información en la sección de Órdenes de tu cuenta en la plataforma, donde normalmente verás dos vistas: Órdenes Cerradas y Posiciones Cerradas.

Órdenes Cerradas muestran el P&L de transacciones individuales de cierre. Si saliste en varias partes, cada una tendrá su propia entrada con la ganancia o pérdida realizada, incluyendo su parte proporcional de tarifas de trading y financiamiento.

Posiciones Cerradas ofrecen una vista completa de toda tu operación desde entrada hasta salida. En lugar de mostrar transacciones individuales, muestran el P&L total calculado en base a tu Precio Promedio de Entrada y Precio Promedio de Salida. Esta vista consolida todo: la estructura de costos completa y el resultado final.

La fórmula, en principio sencilla, es importante en la práctica:

P&L Cerrado = P&L de la posición – Tarifas totales de trading – Tarifas totales de financiamiento

Esto explica por qué tu P&L cerrado puede mostrar una pérdida, aunque tu P&L no realizado sea positivo. Las tarifas erosionaron tu ganancia. Por otro lado, a veces tarifas de financiamiento favorables (representadas como costos negativos) pueden compensar parcialmente las pérdidas de trading.

Ejemplo Real de Trading: De P&L No Realizado a P&L Cerrado

Veamos un escenario real para entender cómo se relacionan el P&L no realizado, el P&L realizado y el P&L cerrado:

Detalles de la posición:

• Último Precio Negociado (LTP): $43,696.60
• Precio de entrada: $43,807.30
• Cantidad: 0.002 BTC
• Tasa de tarifa de trading: 0.055%

Paso 1: Cálculo del P&L no realizado

El P&L no realizado es simple: (43,807.30 - 43,696.60) × 0.002 = $0.2214

Es la diferencia de precio sin deducir costos. Se actualiza en tiempo real a medida que cambia el LTP.

Paso 2: Comprender los componentes de tarifas

Ahora veamos qué tarifas realmente reducen esta ganancia:

• Tarifa para abrir posición = (0.002 ÷ 43,807.30) × 0.055% ≈ $0.0482
• Tarifa para cerrar posición = (0.002 ÷ 43,704.00) × 0.055% ≈ $0.0481
• Tarifa total de trading = $0.0963
• Tarifas de financiamiento pagadas = -$0.0142 (supongamos que pagaste esta cantidad durante el período de tenencia)

Paso 3: Cálculo de tu P&L realizado

P&L realizado = P&L de la posición – (Tarifa de apertura + Tarifa de cierre + Tarifas de financiamiento) = $0.2214 – $0.0963 – $0.0142 = $0.1109

Mientras mantuviste la posición, tu P&L realizado reflejaría esta cifra, mostrando el costo ajustado por economía real.

Paso 4: Tu P&L final cerrado

Al cerrar la posición, el Precio de Salida Promedio es $43,704.00. El cálculo final sería:

P&L de la posición = 0.002 × (43,807.30 - 43,704.00) = $0.2066

P&L cerrado = $0.2066 – $0.0963 – (-$0.0142) = $0.1245

Observa que el P&L cerrado final de $0.1245 todavía es positivo, pero mucho menor que tu P&L no realizado de $0.2214. La diferencia de $0.0969 representa el impacto total de tarifas en tu operación.

Por qué Esto Importa para tu Estrategia de Trading

Comprender el significado del P&L realizado no es solo académico; afecta directamente cómo gestionas tus posiciones. Cuando evalúes si cerrar o no una posición, no te limites a mirar el P&L no realizado. Primero revisa tu P&L realizado. Si tu P&L realizado es negativo mientras tu P&L no realizado es positivo, cerrar la posición consolidará pérdidas porque las tarifas ya consumieron parte de tu ganancia.

Por otro lado, si ambos métricas son positivas, cerrar tiene sentido económico. La clave: el P&L realizado te dice el estado real ajustado por costos de tu posición abierta, mientras que el P&L cerrado confirma tu resultado final tras la ejecución.

Consejos prácticos:

• Monitorea regularmente tu P&L realizado; revela la economía real de tu posición
• Antes de cerrar, resta mentalmente tu P&L realizado de tu P&L no realizado para estimar tu P&L cerrado final
• Lleva un seguimiento de las tarifas de financiamiento, ya que se acumulan y pueden erosionar significativamente tus ganancias en posiciones de largo plazo
• Recuerda que el apalancamiento afecta tu porcentaje de retorno sobre la inversión, pero no tu P&L absoluto, así que enfócate en las ganancias o pérdidas en términos absolutos

La discrepancia entre P&L no realizado y P&L cerrado se reduce a un factor: las tarifas. Una vez que internalices esta relación, los números tendrán sentido, y podrás operar con mayor confianza y claridad.